【導讀】日本央行預期日本物價漲勢將打破“通縮平衡”，有望走出深陷多年的通縮之苦。經濟之聲評論：中國需警惕發(fā)達經濟體貨幣政策分化。

　　央廣網財經北京12月26日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，在大規(guī)模量化寬松政策影響下，日本經濟的低通脹率有沒有一絲好轉？日本央行行長黑田東彥昨天說，日本的CPI漲幅將在明年上半年超過1%，協(xié)助央行達成目標，扭轉大眾認為“通縮將持續(xù)存在”的看法。

　　日本央行在4月意外推出一系列大規(guī)模貨幣刺激政策，承諾通過大規(guī)模購債，在大約兩年時間里推動通脹上升到2%。此前，日本已經多年深受通縮之苦。

　　黑田東彥強調，物價上揚將漸漸提高通脹預期，激勵企業(yè)調升薪資和價格。通脹上升將推高名義利率，讓央行有更大的彈性以降息來應對經濟的惡化；而不是像現(xiàn)在這樣，由于利率接近于零而沒有利率工具可用。

　　從目前日本經濟現(xiàn)狀來看，它們的物價是不是進入了一個長期上漲的通道？還是依然處于不穩(wěn)定中？如果物價持續(xù)上漲，日本會不會考慮退出量化寬松政策？雖然說目前擔憂這一點，看起來有點早，但是，對于發(fā)達國家退出QE，中國確實不可不防。

　　對于這一點，中國社科院世界經濟與政治所昨天發(fā)布的世界經濟黃皮書也特別提到，發(fā)達經濟體逐步退出量化寬松政策并實現(xiàn)正�；�是大勢所趨，從長遠看符合全球宏觀經濟和金融穩(wěn)定的共同利益，但中國需要對這一過程中的可能風險，有提前認識和準備。

　　經濟之聲特約評論員、經濟學者馬光遠對此評論。

　　黑田東彥說明年上半年日本CPI漲幅將超過1%，但很多投資者和分析師懷疑物價上漲速度是否足夠使日本央行兩年內達到物價漲幅2%。從目前日本經濟現(xiàn)狀來看，它們的物價是不是進入了一個長期上漲的通道？還是依然處于不穩(wěn)定中？對此，馬光遠認為，應該說從安倍實施量化加質化，所謂日本的寬松政策以來，我們看到整個物價應該說跟過去15年比較的話，整個長勢還是比較喜人的，效果也比較明顯的，而且到10月份的時候基本上達到1%這個目標，這個在日本過去10年多的市場上可以講是一個突破性的，但是從整個日本國內經濟的狀況，包括未來整個它的寬松政策本身，究竟能夠持續(xù)多長？包括它帶來的負面效應究竟應該怎么來消除？未來的不確定性非常大，所以達到1的可能性，我覺得目前為止應該是超過50%，但是達到2的可能性，目前為止還沒有超過50%，所以現(xiàn)在來講，說它要真正達到2%的通脹目標的話，從現(xiàn)在來看，這個可能性所有人基本上都是打一個問號。

　　作為亞洲的主要經濟體之一，日本與很多國家經貿關系非常密切，各國非常關心，日本的量化寬松去往何處。當前，日本經濟剛剛走出通貨緊縮，和安倍提出通貨膨脹率2%的目標還有很大距離。由此，我們是不是可以判斷：至少在短期內，日本將繼續(xù)執(zhí)行量化寬松？對此，馬光遠表示，如果在達到2%以前，或者說它的通脹預期的目標沒有顯著得到有利證據支撐的情況下，這個證據本身如果說要改變的話，也僅僅是微調，不可能大調，而且對于日本目前的主要的貨幣政策目標來看，它仍然是把物價往上抬，給大家形成一個通脹的預期，讓它的目標能夠達到2%。所以短期內，盡管從全球來看，就是發(fā)達經濟體，2013年整體經濟走勢應該說還是不錯，特別是美國復蘇的態(tài)勢比較明顯，它的貨幣政策已經宣布要進行改變，日本是不是會跟隨？我覺得日本跟隨可能性就是完全取決于它國內的經濟狀況，不可能美國怎么做，它怎么做，所以在一個我們可以預見的時間內，這個政策出現(xiàn)大的調整的可能性并不大。

　　日本的量化寬松政策主要是通過增加收購基金規(guī)模，從金融機構和企業(yè)手中收購國債和企業(yè)債券等資產，擴大央行流動性供給。日本的貨幣量在兩年內已經翻倍，相當于6000億美元，而美國是8000億美元。雖然美日兩國用的手段不同，但是達到的效果是相同的，只不過美國比日本的國際影響更大。但是在亞洲，日本的影響力可能更明顯。日本央行的金融政策走勢會對中國經濟產生哪些負面影響？

　　在馬光遠看來，這一年以來整個負面影響應該說已經出來了，因為日元貶值造成中國出口到日本或者出口相應日本替代產品來講，我們整個價格優(yōu)勢就沒了，所以在日元貶值的情況下，對于中國的出口造成了很大的影響。當然對于日本來講，這種長期的貶值本身，包括它國內的債務狀況，包括它的結構性改革，使它的成效并不明顯，所以在這種情況下，應該說大的一些影響基本上已經通過這一年的時間內，基本上已經消除。但是長期來看，如果它實現(xiàn)這么一個政策沒有相應的配套，沒有結構性改革的話，并無助于解決日本長期以來經濟停滯的問題，物價可能短期會上去，但是物價上去以后，如果沒有經濟長期增長支撐的話，它仍然會下來。所以我覺得從一個比較長的時間來看，日本一方面這么做對周邊的國家，包括對中國有很大的負面影響，但同時對它自己的負面影響也很大，所以沒有任何一個國家能夠長期實行貨幣貶值，把通脹弄上去，這樣的到現(xiàn)在為止我們沒有見過。

　　在美國宣布縮減QE后，日本央行上周五宣布保持現(xiàn)行的貨幣政策不變，在美聯(lián)儲宣布收縮貨幣刺激計劃之時，日本央行仍然維持其極為寬松的貨幣政策，這兩個經濟體之間日益擴大的利率差距將有助于保持日元對美元的弱勢。發(fā)達經濟體貨幣政策逐漸分化，會對中國帶來哪些風險？對此，馬光遠表示，中央經濟工作會議，特別提到未來國際經濟形勢不確定的時候，談到未來大國貨幣政策的確定，這是一個非常有前瞻性的判斷�，F(xiàn)在看到美國經濟、歐洲經濟、日本經濟三大發(fā)達經濟體本身，國內的情況各不一樣，它們的貨幣政策本身實現(xiàn)了一個很大的分化，這意味著中國面對這三大經濟體的時候，如何應對一個退出的和繼續(xù)實施的量化寬松政策這么兩大經濟體，這給中國提出了很大的挑戰(zhàn)。發(fā)達經濟體的貨幣政策分化，實際上意味著未來全球經濟的不確定性還是存在的，未來整個我們的整體的國際經濟環(huán)境仍然是不確定的，所以我覺得我們的中央經濟工作會議把明年的重點工作，其中有三項工作確定為化解風險，比如說保障我們的糧食安全，化解產能過剩，嚴控地方債務等等。這個風險思維和問題思維主要基于一方面國內的因素，一方面是國內的經濟形勢不確定，所以對我們未來的應對事實上提出了很多的挑戰(zhàn)。