【導(dǎo)讀】肖鋼表示：2014年是改革年，投資者保護(hù)是重頭戲。經(jīng)濟之聲評論：改革年，資本市場邁新步。數(shù)據(jù)快評：銀行間1月期回購利率突破8%，再刷6月錢荒來新高。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京12月19日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，臨近年底，銀行間資金緊張持續(xù)嚴(yán)肅，昨日中國7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率漲至6%以上，觸及6月來最高水平。近期財政存款投放不力，以及央行連續(xù)停止逆回購使得資金緊張的預(yù)期加劇，市場都在期盼央行在今天重啟逆回購。而今天央行意外連續(xù)第五次暫停逆回購，銀行間資金面緊張情緒加劇，各期限shibor均有不同程度的上行。截至11:37，銀行間1月期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率達(dá)到8.0533%，盤中利率最高達(dá)到8.8%，再創(chuàng)6月“錢荒”以來新高。

　　經(jīng)濟之聲特約評論員、銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟顧問付鵬對此點評。

　　至于錢荒會不會再度來襲以及有沒有應(yīng)對策略？付鵬指出，從目前來看，就是說一方面是臨近年底傳統(tǒng)來講，整個在年末的資金緊張的層面，無論是財政的上繳還有包括各大銀行普遍本身在年內(nèi)資金會緊張一點，但是在目前的這種情況下，我們看到就是說外部環(huán)境可能比我們的壓力是比較大的。在今天凌晨，實際上美聯(lián)儲也宣布了就是說要推出QE，在6月份第一次美國要大規(guī)模的量化寬松表示出來要退出的時候，實際上我們看到就是說過去幾年，這種大量的資本流入到新興經(jīng)濟體的過程，出現(xiàn)了大量的倒流。也就是大的資金從新型經(jīng)濟體市場離開，這樣的話就加劇了國內(nèi)市場的資金緊張的層面。這個月實際上我認(rèn)為也是一種分紅定價，就是一方面本身國內(nèi)的資金處于緊張期年底了。另外一方面，就是現(xiàn)在這一階段實際上我們說大量的熱錢進(jìn)入之后，帶來的資本外流的這種壓力也會逐步的反映到我們國內(nèi)的銀行間市場的流動性上，從現(xiàn)在來看，流動性已經(jīng)是比較偏高了一些，跟6月份的情況也難免讓人就是說想到六月份錢荒的問題。

　　證監(jiān)會主席肖鋼日前表示：“2014年是改革年，要在推進(jìn)改革創(chuàng)新上取得實質(zhì)成效。” 明年市場化改革中，最令人關(guān)注的是新股發(fā)行體制改革的落實和注冊制改革的推進(jìn)。2014年，將是一個什么樣的市場？新股發(fā)行會不會迎來新的游戲規(guī)則？

　　對此，付鵬認(rèn)為，實際上資本市場改革一直在進(jìn)行，資本市場的主要功能就是發(fā)揮資源的有效配置，在過去的2009年-2011年的過程中，我們把市場做起來了，應(yīng)該說IPO作為直接性融資的通道應(yīng)該說已經(jīng)建立起來了。很多的上市公司通過這個渠道獲得了資金，實際上也是企業(yè)成長的一個很關(guān)鍵的因素。但是這個過程中，由于我們在建立市場的過程中，我們的整個市場機制并不是很完善，必然就會導(dǎo)致這里面有很多的問題，比如說我們的發(fā)行問題，比如說我們一、二級市場之間不透明的問題，包括我們在二級市場上很多股民認(rèn)為股東的權(quán)益財富弱，大股東容易產(chǎn)生這種利益上的掠奪，實際上都屬于市場基礎(chǔ)性建設(shè)完善的一個環(huán)節(jié)。第一步完成市場的建設(shè)，第二步就是完善市場的制度性建設(shè)，實際上從未來的幾年來講，這應(yīng)該是中國資本市場最應(yīng)該值得期待的一個紅利。

　　在市場化改革快速推進(jìn)的同時，資本市場更多的制度改革正在推進(jìn)，這將為市場帶來巨大變化。除新股發(fā)行外，涉及并購重組等多項改革措施值得市場期待。法治化建設(shè)更是任重道遠(yuǎn)。國際化方面，則需研究如何加快資本市場雙向開放。這些改革將釋放出多少紅利，并給市場帶來怎樣的正能量呢？

　　對此，付鵬表示，三化的本身實際上就是令市場更加的開放，更加的市場化，只有市場規(guī)范了，并且市場能夠按照市場化的允許規(guī)則去運行，才能夠給投資人提供真正意義上的投資回報。這樣的話，我們才可能就是說喊了這么多年的所謂價值投資，才真正意義上能夠在我們的資本市場體系下去進(jìn)行。否則的話，我們之前的資本市場建設(shè)整體來講是不完善的。發(fā)展是需要一個過程的，需要一步一步的走過來，從未來來講，這塊一定是中國資本市場最大的紅利釋放點。只有這點做到了，我們資本市場才可能欣欣向榮，否則的話，我們說還是容易產(chǎn)生很多的問題，到最后這個市場實際上仍然是會失望的。

　　至于為什么保護(hù)投資者成了改革的重頭戲，在付鵬看來，投資者一直是整個市場中間最重要的一個環(huán)節(jié)，資本市場的功在于發(fā)揮資源配置，把投資人和需要資金的企業(yè)做成一個橋接。如果投資者不能被保護(hù)的話，這個市場真的就是缺錢的市場了，這是一個單向的，并不是一個雙贏的市場。而真正完善的資本市場來講，它應(yīng)該是兩頭，也就是在融資層面、在投資層面應(yīng)該雙向制度上進(jìn)行一個保護(hù)，而我們過去的資本市場更傾向于融資，也就是我們對于融資方、上市公司這些大股東實際上有點太過于偏重，對于投資方的重視不夠，也就是說以后我們可能要做一個更加均衡的利益上的平衡，這樣的話才能使這個市場逐步的真正意義上有法可依、有規(guī)可尋，才能叫做完善。

　　對于保護(hù)投資者的最大的看點，付鵬認(rèn)為，就是在利益上能不能真正意義上替投資者爭取到利益，實際上過去很多制度上的安排和缺陷，就是在利益保護(hù)上是不夠的，而甚至可以說是形同虛設(shè)的。所以說“得寸進(jìn)尺”這個詞用在融資方來講一點都不過分，只有說是把利益上的機制建立好，才可能真正贏得投資者的歡迎。