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　　【導(dǎo)讀】奧巴馬提名耶倫出任美聯(lián)儲(chǔ)主席，低利率水平能否維持，值得關(guān)注。

　　央廣網(wǎng)北京10月9日消息，據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，美國總統(tǒng)奧巴馬計(jì)劃于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三(9日)下午宣布提名美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))副主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)新掌門人。這一提名決定將會(huì)結(jié)束一個(gè)長期同時(shí)也是罕見的對美聯(lián)儲(chǔ)下任主席人選的公開討論。這場辯論始于6月份，當(dāng)時(shí)奧巴馬表示，伯南克在明年1月份任期結(jié)束后將不再連任。奧巴馬此前曾認(rèn)真考慮過提名他的前經(jīng)濟(jì)顧問薩默斯擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，耶倫接管美聯(lián)儲(chǔ)。

　　柳瑾：基本上是在意料之中，因?yàn)橹饕�我們看到在珍妮特·耶倫和薩默斯本身兩個(gè)人的能力都是沒有問題的，主要薩默斯是在提前參加之前就已經(jīng)自動(dòng)退出了選舉，最主要的原因就是因?yàn)樗_默斯在民主黨占多數(shù)的參議院里面，沒有得到大多數(shù)摸底的支持，所以他主動(dòng)退出了這次選舉，剩下的就是在珍妮特·耶倫的繼任，幾乎已經(jīng)沒有意外了。而且我們可以看到其實(shí)珍妮特·耶倫是長期作為美聯(lián)儲(chǔ)的副主席一直再任，而且他和伯南克的應(yīng)該說政策的這種銜接應(yīng)該是要比薩默斯要更為完美一些，所以我覺得本身在之前的個(gè)人的預(yù)測當(dāng)中，就是認(rèn)為耶倫是應(yīng)該繼任伯南克主席的。

　　67歲的耶倫自2010年起一直擔(dān)任伯南克的副手。作為伯南克的接班人，耶倫一直是美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策的強(qiáng)力支持者以及公開倡導(dǎo)者。有評論認(rèn)為，奧巴馬的這一提名實(shí)際上確保了美聯(lián)儲(chǔ)將在未來相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)維持低利率水平。這是不是意味著短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在其寬松貨幣政策方面有什么不同尋常的舉措？

　　柳瑾：整體上來說應(yīng)該是這樣的，我們看一直以來珍妮特·耶倫被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部最為鴿派的人物，同時(shí)我們看到珍妮特·耶倫個(gè)人的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格和伯南克也不一樣，伯南克一直是一個(gè)學(xué)者出身，是比較低調(diào)的風(fēng)格，而珍妮特·耶倫相對來說他的整個(gè)風(fēng)格更為強(qiáng)勢，也就是說如果他繼任之后會(huì)要求其他聯(lián)儲(chǔ)的主席，因?yàn)橛?2個(gè)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)的主席，包括還有7個(gè)聯(lián)邦公開市場違約會(huì)能夠確定利率政策的重要的委員，那么他個(gè)人施加的影響力可能會(huì)更強(qiáng)大一些，也就是說內(nèi)部的爭議會(huì)更少，從這個(gè)來說可能更為的簡潔、明確的施政理念，和貨幣政策也會(huì)相應(yīng)的更加簡單，不會(huì)像伯南克在任的時(shí)候撲朔迷離的程度更大。

　　耶倫現(xiàn)在面臨最緊迫的問題是決定什么時(shí)候以及如何在不擾亂翠落經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況之下來退出量化寬松，來說說新掌門接手之后量化寬松退出的時(shí)間表有沒有可能會(huì)來一個(gè)重新的修改或者是制定呢？

　　柳瑾：應(yīng)該說修改肯定是有的，那么現(xiàn)在整個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部尤其是耶倫自己本人也強(qiáng)力主導(dǎo)的要符合兩個(gè)重要條件，第一失業(yè)率一定要降到6.5%以下，而通脹沒有超過2.5%，那么在這個(gè)情況下想要退出，那么甚至珍妮特·耶倫在之前的某些談話里也談到，即便是達(dá)到了這樣的標(biāo)準(zhǔn)也未必就一定會(huì)退出，也就是說相對來說耶倫會(huì)把退出的時(shí)間表，以及退出的舉措更加拖后，而且這種幅度退出的幅度也會(huì)更小。

　　這是奧巴馬的大動(dòng)作，決定了美聯(lián)儲(chǔ)主席人選的提名。美國總統(tǒng)最近挺忙的，除了美聯(lián)儲(chǔ)主席的人選之外還有更棘手的問題，就是我們這兩天我們一直在說的債務(wù)上限的問題，到今天已經(jīng)第九天了，但是我們注意到目前為止美國國會(huì)預(yù)算的僵局仍然是無解的，市場對于美國政府違約可能性加大的預(yù)期也在不斷的加強(qiáng)，那關(guān)于這個(gè)事您是如何來判斷的呢？

　　柳瑾：整體上來說我覺得違約的風(fēng)險(xiǎn)還是很小的，那么首先說應(yīng)該其實(shí)是兩個(gè)問題，第一是預(yù)算導(dǎo)致美國政府破產(chǎn)，那么第二就是美國債務(wù)上限提高，這兩個(gè)又是相關(guān)的，也就是說預(yù)算沒有通過，就是說美國政府錢不夠了，那么通常來說錢不夠美國政府就要發(fā)新債來補(bǔ)缺口，但是現(xiàn)在這個(gè)債務(wù)又已經(jīng)達(dá)到新的債務(wù)上限的頂端，又不能發(fā)新債，所以卡就卡在這個(gè)點(diǎn)上了�，F(xiàn)在來說如果美國政府破產(chǎn)這個(gè)其實(shí)歷史上已經(jīng)發(fā)生過很多次，那么通過不斷的臨時(shí)借債解決方案是可以度過的，但是如果說如果美國的債務(wù)違約這個(gè)影響就是非常大，因?yàn)槊绹鴩鴤�是作為很多國際上資本市場的無風(fēng)險(xiǎn)利率模型里面，無風(fēng)險(xiǎn)利率來計(jì)算的。它一旦出現(xiàn)問題，所有資本市場資產(chǎn)配置都會(huì)出現(xiàn)問題。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是非常大的，我相信無論對美國政府，還是對其他各個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體來說都是不能承受的一個(gè)沖擊，那么在這樣的壓力下，我覺得應(yīng)該美國最終還是會(huì)重新提高債務(wù)上限解決這個(gè)問題。

　　截至2013年7月底中國持有的美國國債至12773億美元，穩(wěn)居世界各國（地區(qū)）之首。財(cái)政部副部長朱光耀表示，中方要求美方在10月17日之前采取切實(shí)措施，及時(shí)解決國債上限爭執(zhí)，防止美國國債違約，確保中國對美投資安全。他強(qiáng)調(diào)，一旦發(fā)生債務(wù)違約，美方應(yīng)首先確保國債利息的支付。壞情況一旦發(fā)生，應(yīng)該如何應(yīng)對？

　　柳瑾：首先應(yīng)該說這種情況發(fā)生的可能性是很小的，那么如果一旦真正發(fā)生所謂的違約，我覺得應(yīng)該不是說真正的賴帳說不付了。因?yàn)檫@種可能性接近是零，如果這樣之后美國就徹底喪失了所有的信用了，更大的可能它會(huì)延期支付，本來到期的三年期、五年期或者十年期的票據(jù)該支付了，但是支付不了。這時(shí)候就它應(yīng)該采取拖后支付的策略，那么即便是這樣也是一定意義上的違約，在這個(gè)時(shí)候中國應(yīng)該說甚至包括其他的美債持有國，應(yīng)該說能應(yīng)對的措施確實(shí)是不多，只能是被動(dòng)的去接受，就像我們追究財(cái)政部副部長發(fā)言其實(shí)就是變相的施加壓力，現(xiàn)在只能是通過這種方式來對美國施加影響，真實(shí)如果發(fā)生債務(wù)違約，其實(shí)能夠應(yīng)對的措施是不多的。

　　如果10月17日雙方無法就債務(wù)上限達(dá)成一致，一系列金融災(zāi)難將接踵而至：信用降級(jí)、利率上漲、美元貶值、銀行破產(chǎn)、股市暴跌。而對此，全球的市場已經(jīng)各有反映。美國、歐洲股市跌幅較大。反觀A股市場，長假之后的這兩天表現(xiàn)還不錯(cuò)，A股市場表現(xiàn)如此抗跌，到底為哪般？

　　柳瑾：因?yàn)榫惩饪赡苁艿矫绹�的債�?wù)問題，那么產(chǎn)生的壓力是比較大的，但是對境外來說應(yīng)該是影響不太大，而且另外我們看到的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，相對來說是比較利好，而且我覺得更重要的是馬上就要召開十八大三中全會(huì)，這個(gè)里面對未來政策利好的預(yù)期仍然是存在的，那么所以造成了我們境內(nèi)相對來說是風(fēng)景這邊獨(dú)好。