日本性网址,狠狠色香婷婷久久亚洲精品,91精品国产欧美一区二区,777导航,国产精品四虎在线观看免费,草伊人,伊人激情综合网

　　【導(dǎo)語(yǔ)】時(shí)隔17個(gè)月央票重出江湖，100億元3個(gè)月期央票今天發(fā)行。5月9日15點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：對(duì)沖外匯占款，不對(duì)資金面構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響。

　　中廣網(wǎng)北京5月9日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，韓國(guó)央行--韓國(guó)銀行今天（9日）宣布，將基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.50%，以提振經(jīng)濟(jì)。這是韓國(guó)央行連續(xù)六個(gè)月保持基準(zhǔn)利率不變之后，首次下調(diào)該利率。本周二，澳大利亞央行宣布降息，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)猜測(cè)接下來(lái)，韓國(guó)央行可能會(huì)追隨降息。在日本、歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼降息之后，接下來(lái)，新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入新一輪的"降息潮"是不是在所難免？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員銀河期貨研究中心兼首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問付鵬作出猜測(cè)。

　　付鵬：過去半年日元?jiǎng)×屹H值，對(duì)于周邊尤其是亞太周邊相同經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)造成了劇烈的沖擊和影響，實(shí)際上在1月18日韓國(guó)央行行長(zhǎng)就曾經(jīng)表態(tài)，并且在1月18日之后干預(yù)匯率市場(chǎng)導(dǎo)致韓元兌美元大幅度的出現(xiàn)貶值。但是隨后這段干預(yù)一旦停止，韓元又被迫形成了升值的格局。在這種迫不得已的情況下，再加上周邊例如澳大利亞包括泰國(guó)已經(jīng)率先作出了選擇，韓國(guó)央行作出降息完全在意料之內(nèi)。通過低利率保證自己的產(chǎn)品出口能夠有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，是一個(gè)主要的邏輯。

　　盡管我們的央行目前還沒有關(guān)于降息的消息，但是央行今天有一個(gè)動(dòng)作還是引起了市場(chǎng)關(guān)注，那就是暫停十七個(gè)月之久的央票重出江湖，今天發(fā)行100億元的3個(gè)月期央票。事實(shí)上，昨天在央行進(jìn)行央票尋量的消息就已經(jīng)引起了市場(chǎng)的警覺，不少基金公司的投研部門也專門就這個(gè)事召開會(huì)議討論貨幣政策可能會(huì)出現(xiàn)的一些新動(dòng)向，盡管目前看法不太一樣，但是不少人還是擔(dān)心央票的重啟發(fā)行可能是監(jiān)管層發(fā)出的一個(gè)信號(hào)，表明逐步收緊流動(dòng)性的決心。

　　付鵬：實(shí)際上國(guó)內(nèi)面臨熱錢的壓力是非常巨大的，周小川行長(zhǎng)的選擇跟池子論是一模一樣的，就是繼續(xù)用池子將這些熱錢拴住，但是基本利率的調(diào)整對(duì)本身已經(jīng)處于兩難過程中的經(jīng)濟(jì)造成很大的沖擊，因此基準(zhǔn)利率的調(diào)整并不一定是最好的工具。過去一年，央行更傾向于使用央票和公開市場(chǎng)操作來(lái)分批分量有節(jié)奏、有把握的來(lái)對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性進(jìn)行一個(gè)微調(diào)。

　　央票重啟重要的目的是對(duì)沖今年以來(lái)回升比較快的外匯占款，也可以聯(lián)想到本周外匯管理局發(fā)布的關(guān)于外匯資金流入管理的新規(guī)定，打擊熱錢流入，這樣的一種分析應(yīng)該是更有道理的。但是問題在于今天上午的一個(gè)消息，關(guān)于人民幣兌美元中間價(jià)，今天報(bào)在了6.1925，在昨天突破6.2之后今天再創(chuàng)匯改新高，人民幣升值伴隨著境外熱錢大量的洶涌流入，央票的重啟能對(duì)沖接連上漲的外匯占款嗎？付鵬認(rèn)為目前100億的央票是不夠的，但是央票的重啟為將來(lái)對(duì)沖外匯占款的潛在流動(dòng)性增長(zhǎng)提供了新的工具。

　　付鵬：應(yīng)該說(shuō)單純靠這100個(gè)億的央票肯定是不夠的，但是此工具的重啟應(yīng)該說(shuō)為將來(lái)對(duì)沖外匯占款潛在的流動(dòng)性增長(zhǎng)提供了新的工具，新增了一個(gè)閥門而已。

　　微調(diào)的手段越來(lái)越豐富多樣，而且小步快跑，多管齊下，多方面來(lái)治理。可是根本的問題還是沒有解決，貨幣政策到底是微調(diào)也好，方向是什么呢？是該松還是該緊呢？因?yàn)楝F(xiàn)在關(guān)于方向的問題爭(zhēng)論也很激烈，有觀點(diǎn)就認(rèn)為從今年的一系列的數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的形勢(shì)是低于預(yù)期的，這一種形勢(shì)之下的放水不僅效果越來(lái)越小，而且會(huì)在今后產(chǎn)生很多的負(fù)面效應(yīng)，比如導(dǎo)致很多行業(yè)產(chǎn)能過剩的延續(xù)，資源的進(jìn)一步錯(cuò)配等等。反對(duì)的觀點(diǎn)就認(rèn)為需求的低迷還有外匯占款增加，投資意愿的不足，其他國(guó)家的相繼降息等等，覺得我們國(guó)家的降息窗口也應(yīng)該是很快打開的。付鵬認(rèn)為現(xiàn)在不能單純的說(shuō)是緊或松，而需要打出一套組合拳，短期快步小跑微調(diào)，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)則要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　付鵬：對(duì)于中國(guó)來(lái)講貨幣政策的選項(xiàng)實(shí)際上是非常難的，既不能松也不能緊，現(xiàn)在來(lái)講洪水已經(jīng)泛濫了，對(duì)于中國(guó)來(lái)講我們的問題不是在于缺少流動(dòng)性，我們的更多問題是流動(dòng)性在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)錯(cuò)配的情況下也發(fā)生了資源的錯(cuò)配，因此導(dǎo)致我們看起來(lái)流動(dòng)性很多，實(shí)際上能夠有效配置到實(shí)體企業(yè)的配置到實(shí)際消費(fèi)的這部分流動(dòng)性又很少，這就是中國(guó)一個(gè)很奇特的現(xiàn)象�，F(xiàn)在松是肯定不行的，松的話加上未來(lái)的資金，加上我們現(xiàn)在的結(jié)構(gòu)錯(cuò)配大量的資金會(huì)重現(xiàn)，抬升國(guó)內(nèi)某些資產(chǎn)價(jià)格的泡沫。但是緊肯定也不行，緊過了就導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加困難。

　　在這種兩難的過程中怎么辦呢？只能用更多的工具去進(jìn)行微調(diào)，只能是寄希望于貨幣政策小步快跑的微調(diào)。想將這些問題解決掉，只能寄希望于在未來(lái)的一個(gè)階段內(nèi)可以加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時(shí)加快資本市場(chǎng)和利率市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)的放開，使更多的要素市場(chǎng)化。從短期到中長(zhǎng)期應(yīng)該是一個(gè)組合拳打出去，而不是單純的去說(shuō)緊了還是松了。