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　 【導(dǎo)讀】三季報披露完畢，超過六成上市公司業(yè)績環(huán)比下降。經(jīng)濟之聲評論：去庫存接近尾聲，四季度業(yè)績可能反彈。

　　中廣網(wǎng)北京10月31日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，三季報公布今天正式收官，從公布情況看，前三季度2493家公司實現(xiàn)合計營業(yè)總收入17.74萬億元，同比增長6%；實現(xiàn)合計凈利潤1.50萬億元，同比下降2.07%。平均每股收益為0.39元。上市公司二季度呈現(xiàn)的環(huán)比回暖態(tài)勢并未在三季度得以持續(xù)，在有可比數(shù)據(jù)的公司中，超過六成出現(xiàn)環(huán)比業(yè)績下降。另外，非金融類企業(yè)第三季度環(huán)比利潤也有所下降。經(jīng)濟之聲特約評論員銀河期貨宏觀經(jīng)濟分析師柳瑾對此作出評論。

　　三季報的總體情況不樂觀，是否與大環(huán)境有直接關(guān)系？

　　柳瑾：沒錯，現(xiàn)在整體經(jīng)濟不利的大態(tài)勢非常明顯，這是業(yè)界的普遍共識。從不利的情況來看，把銀行、非銀行類金融、中石油、中石化這種盈利能力較強的企業(yè)去掉，平均一下，現(xiàn)在的整體利潤普遍下滑了17.79%。較大的下滑幅度正是大環(huán)境的一個明顯體現(xiàn)。

　  很多行業(yè)的整體盈利能力呈下滑趨勢，申萬23個行業(yè)大類中，僅8個行業(yè)實現(xiàn)整體業(yè)績同比增長，以公用事業(yè)、食品飲料增幅最大，鋼鐵、有色金屬等行業(yè)業(yè)績前三季度沒有大起色。三季報顯示，23個大類中僅有7個行業(yè)呈現(xiàn)環(huán)比上升，鋼鐵、建筑建材、房地產(chǎn)、機械設(shè)備等在二季度環(huán)比上升的行業(yè)又現(xiàn)下滑。對此您如何分析？

　　柳瑾：季報上反映的情況確實如此，但是我們發(fā)現(xiàn)，從9月份到10月份以來，很多鋼廠的盈利是增加的，這主要在于鐵礦石出現(xiàn)了大幅降價。此后，由于普遍預(yù)期中國采購礦石的需求會下降，導(dǎo)致國外的鐵礦石供貨商不得不降價出售給中國，經(jīng)過10月后，從中小鋼廠到大型鋼廠普遍感覺需求增加，那么中下游的需求被真正帶動起來，于是利潤不斷上升。這是一個從行業(yè)來看比較明顯的現(xiàn)象。另外，從2011年起，企業(yè)主動減產(chǎn)來避免經(jīng)濟下滑，這是需求不振帶來的，從第三季度以來，下游的真實需求起來了，這會不斷把企業(yè)原本的庫存消耗掉，這個是一個比較積極的信號。

　　中國證券報的一篇評論文章說上市公司的這個三季報業(yè)績?nèi)匀徊蝗輼酚^，但是一些積極的信號已經(jīng)開始顯現(xiàn)，比如從庫存周期來看，非金融企業(yè)年內(nèi)最艱難時期已經(jīng)過去，四季度有望回穩(wěn)。這和您的觀點不謀而合。

　　柳瑾：首先我們說中國股市10月份、11月份反映的是對未來的預(yù)期，就是說判斷現(xiàn)在是不是該買，主要看四季度經(jīng)濟好不好�，F(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)很多基金公司的純股票型基金的持股倉位已經(jīng)接近80%，也就是說他們是比較看好市場的。同時，從很多證券的分析以及言論來看，維穩(wěn)的心態(tài)比較強烈。宏觀上面的情況，因為馬上進入年底，中央財政有很多的撥款即將到期，可能開始大把放錢，這對整個市場來說是一個好消息。另外，雖然一直以來央行并沒有把降準(zhǔn)提上臺面，事實上是通過不斷的天量逆回購給市場注入資金。所以從方方面面看，四季度很可能是一個反彈的過程，我們比較看好四季度的行情。

　　您剛才提到了維穩(wěn)，但對于很多人來講，光穩(wěn)還遠遠不夠，他們還需要能有一個反彈。有一種觀點認為，三季報情況不是特別好，市場可能因此下跌，而下跌后將迎來一波大幅反彈。您認為四季度反彈的概率大不大？

　　柳瑾：大幅反彈首先應(yīng)該具備一個條件，就是大幅下跌。如果是這樣，各個主力基金必須能夠吸收足夠的籌碼，才會把市場再拉升到一個比較大的高度，但從現(xiàn)在看，這種維穩(wěn)心態(tài)造成了市場不會有大幅的下跌。從資金面和整個實體行業(yè)的恢復(fù)情況來看，基本面并不具備大幅下跌的動力，所以我們認為即使反彈也不會是非常有力度的大幅反彈。