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　　【導(dǎo)讀】3月份CPI上漲超預(yù)期，將對A股影響幾何？3月PPI創(chuàng)下28個月新低，"下調(diào)存準(zhǔn)"的腳步是否正在逼近？一季度中國PE、VC市場回報下滑至4倍，走低是否仍將持續(xù)？

　　中廣網(wǎng)北京4月9日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報道，經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、銀河期貨宏觀經(jīng)濟(jì)分析師柳瑾點(diǎn)評今日股市。

　　柳瑾：今天滬深股市上證指數(shù)受到CPI超過預(yù)期的影響下跌了0.92%，未來將會在2300點(diǎn)附近做出震蕩調(diào)整，尤其是等待本周五出臺的一季度GDP數(shù)據(jù)。

　　今天公布的CPI的數(shù)據(jù)比原來上漲了3.6%，漲幅超出市場預(yù)期，您覺得對A股會是長遠(yuǎn)的影響嗎？將會用多長時間來消化這個影響呢？

　　柳瑾：的確比預(yù)期高，但高出的幅度并不是很大，從今天A股市場反應(yīng)也可以看出。我認(rèn)為A股市場的反應(yīng)是比較理性的，沒有出現(xiàn)恐慌性拋售，今天是縮量下跌。整體來看，CPI這次超過預(yù)期主要原因還是能源價格推其上漲，這個上漲很有可能會延續(xù)到下個月，但總體態(tài)勢在下行通道中。整個國際環(huán)境上，除了油價走高，其他的國際環(huán)境是有利于CPI下行的。一方面是歐洲債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)了緩和，一方面是美國經(jīng)濟(jì)有了一定程度上的復(fù)蘇，這使國際上很多的熱錢回流到了美國和歐洲，這減輕了國內(nèi)CPI指數(shù)的壓力。這對我們的通脹、外部環(huán)境來說是較好的態(tài)勢，所以中期還是下行態(tài)勢。

　　之前不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)4月份有可能存款準(zhǔn)備金率會下調(diào)，這個可能性還存在嗎？

　　柳瑾：我認(rèn)為是存在的。現(xiàn)在PPI數(shù)據(jù)公布了兩部分內(nèi)容，一是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格，一是工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格，可以看到出廠價格同比下跌了0.3，但購進(jìn)的價格在上漲，由此可以推算出，現(xiàn)在企業(yè)利潤空間在減小，甚至已經(jīng)出現(xiàn)虧損。在這個態(tài)勢下對整體經(jīng)濟(jì)沖擊是比較大的，尤其是我國以生產(chǎn)制造業(yè)為主，工業(yè)生產(chǎn)者的出廠價格和購進(jìn)價格對我們也有重要意義，在此條件下，我國最簡潔有效的方法仍然是通過放寬貨幣政策，提供一定程度的貨幣刺激繼續(xù)給經(jīng)濟(jì)保駕。

　　有人從PPI降到28個月的低點(diǎn)解讀出經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險在加大，更加嚴(yán)厲的貨幣政策有可能會有出臺。這個預(yù)期有沒有可能？

　　柳瑾：我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性不大，雖然很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不太利好，但我國政府的調(diào)控能力還是很強(qiáng)的，政府手里還有上萬億甚至十萬億以上的存量項(xiàng)目在手中握著呢，一旦經(jīng)濟(jì)真的大幅下滑，國家就會推出鐵路公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，把需求帶動上去，保經(jīng)濟(jì)。另外，一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還沒有出完，現(xiàn)在看到的只是通脹數(shù)據(jù)，周五還將公布中國一季度的GDP數(shù)據(jù)，這個對中國也比較重要，在這個數(shù)據(jù)還沒有明確出臺的情況下，我覺得過早預(yù)期整個經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸還是欠妥。

　　最近，知名的財(cái)經(jīng)評論人葉檀有一個觀點(diǎn)，她說現(xiàn)在國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在很多矛盾，比如物價實(shí)際上并沒有回落，但資產(chǎn)價格普遍下跌，所以她認(rèn)為今年從A股市場來看難以出現(xiàn)牛市，對于這個判斷您怎么看？

　　柳瑾：我比較認(rèn)同今年難以出現(xiàn)牛市的觀點(diǎn)，主要原因是現(xiàn)在整體下滑態(tài)勢是非常明確的，甚至溫總理都已經(jīng)提出GDP的增長要放緩到8.5，這是大勢所趨。但還有很多其他因素，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和A股還是有很大區(qū)別的，雖然股市是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，但今年形勢尤其復(fù)雜，這個復(fù)雜中涉及到股市上進(jìn)行很多的結(jié)構(gòu)化的改革，這會直接對A股市場造成沖擊。而該沖擊可能和經(jīng)濟(jì)增長或下行是反向，不能簡單說經(jīng)濟(jì)下行股市就一定下行，這點(diǎn)我覺得是有一定出入的。