自去年11月黃浦江畔一聲宣告，科創(chuàng)板這片“試驗(yàn)田”已經(jīng)耕耘一周年。在機(jī)構(gòu)眼里，承載了各方期許的科創(chuàng)板不辱使命，育出了“試驗(yàn)田”的新苗，交出了亮麗答卷：注冊(cè)制試點(diǎn)運(yùn)行平穩(wěn)有序，形成了可以復(fù)制和推廣的經(jīng)驗(yàn)；科創(chuàng)板的舞臺(tái)燈光聚焦在辛勤研發(fā)的科技創(chuàng)新型企業(yè)，硬科技企業(yè)獲得更多資源配置；科創(chuàng)板個(gè)股交易活躍，股價(jià)充分博弈為投資提供合理定價(jià)。

　　高效推進(jìn) 實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制的飛躍

　　這一年間，科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)平穩(wěn)有序，實(shí)際效果得到了市場(chǎng)各方認(rèn)可。

　　深港產(chǎn)學(xué)研董事長(zhǎng)厲偉高度評(píng)價(jià)科創(chuàng)板取得的成果：“從早期的高估值到近期的回歸理性，科創(chuàng)板已經(jīng)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行。作為中國資本市場(chǎng)‘摸著石頭過河’的‘試驗(yàn)田’，科創(chuàng)板取得了巨大成功，并起到了明顯的示范作用。”

　　科創(chuàng)板的高效推進(jìn)引得市場(chǎng)人士點(diǎn)贊�；�石資本執(zhí)行總裁、合伙人王啟文認(rèn)為，科創(chuàng)板的設(shè)立是一次高效、嚴(yán)格、規(guī)范的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)踐，是我國資本市場(chǎng)治理能力現(xiàn)代化的體現(xiàn)。

　　“從2018年11月5日首屆進(jìn)博會(huì)上宣布設(shè)立科創(chuàng)板，到2019年1月30日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見》，其間不足百日；從3月1日發(fā)布首次公開股票注冊(cè)管理辦法等一系列框架性制度，到3月18日上市審核系統(tǒng)‘開工’審核、6月5日第一次召開上市委員會(huì)審議會(huì)、6月13日正式開板，歷時(shí)又只有百余日�！蓖鯁⑽恼f。

　　從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度改革。在審核方面，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，制定了更加符合創(chuàng)新企業(yè)特點(diǎn)的股票發(fā)行條件，以及更加全面、深入、精準(zhǔn)的信息披露規(guī)則體系。注冊(cè)制審核分兩步走：首先由上交所負(fù)責(zé)科創(chuàng)板的發(fā)行上市審核，之后由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊(cè)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)上交所審核工作的監(jiān)督，并強(qiáng)化新股發(fā)行上市事前事中事后全過程監(jiān)管。

　　厲偉表示，監(jiān)管層的這些舉措是相信市場(chǎng)、重視利益相關(guān)方的體現(xiàn)，科創(chuàng)板開市以來的平穩(wěn)運(yùn)行是我國資本市場(chǎng)日趨成熟的重要標(biāo)志，無疑增加了我國深化資本市場(chǎng)改革的決心和信心。

　　注冊(cè)制使得企業(yè)上市效率實(shí)現(xiàn)大幅提升。興業(yè)證券副總裁胡平生表示，科創(chuàng)板注冊(cè)制審核強(qiáng)度高、節(jié)奏快，向市場(chǎng)輸送了一批批上市企業(yè)，企業(yè)從發(fā)行申請(qǐng)受理到最終上市，平均用時(shí)比傳統(tǒng)的核準(zhǔn)制縮短，效率有較大幅度提升。

　　王啟文表示，注冊(cè)制的靈魂是信息的充分披露、市場(chǎng)化定價(jià)和責(zé)權(quán)明晰而對(duì)稱的外部約束機(jī)制，科創(chuàng)板以注冊(cè)制為新的制度平臺(tái)，是中國資本市場(chǎng)深刻的制度變革，是中國資本市場(chǎng)發(fā)展理念的重大轉(zhuǎn)型。此外，審核權(quán)限下放到交易所，也體現(xiàn)了市場(chǎng)化的特征，是中國資本市場(chǎng)的一個(gè)重大飛躍。

　　聚焦硬科技 成為創(chuàng)新的頒獎(jiǎng)臺(tái)

　　科創(chuàng)板設(shè)立之初，就被賦予提高上市公司質(zhì)量、支持鼓勵(lì)硬科技企業(yè)上市的使命，而科創(chuàng)板也不忘初心，堅(jiān)守并實(shí)踐了這一定位。

　　厲偉表示，模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新一直是創(chuàng)業(yè)的兩大重要切入口。近年來，一些靠模式創(chuàng)新的“造富神話”吸引了大量資金和目光，造成了對(duì)投資風(fēng)口的過度追逐，也導(dǎo)致了社會(huì)資源的浪費(fèi)。但科創(chuàng)板的舞臺(tái)把燈光聚焦到一直辛勤研發(fā)的科技創(chuàng)新型企業(yè)，讓創(chuàng)新者走上領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)接受掌聲和獎(jiǎng)賞。這必將對(duì)整個(gè)投資生態(tài)產(chǎn)生潛移默化的影響，促使更多一級(jí)市場(chǎng)投資人給予硬科技企業(yè)更多的關(guān)注和支持。

　　機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為，從目前的運(yùn)行情況來看，科創(chuàng)板較好地實(shí)現(xiàn)了借助資本力量服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的目標(biāo)。首先，重點(diǎn)行業(yè)的科創(chuàng)企業(yè)得到大力支持，目前在科創(chuàng)板上市的企業(yè)中，新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)三大行業(yè)占比最高；其次，科創(chuàng)企業(yè)募集資金水平提高，超過70%的企業(yè)擬募集資金在5億元以上；再次，上市標(biāo)準(zhǔn)突破盈利限制，目前已有企業(yè)選擇第五套標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)上市并過會(huì)，受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和好評(píng)。

　　王啟文表示，科創(chuàng)板上市公司普遍具有研發(fā)投入高、研發(fā)人員占比高等特點(diǎn)�？苿�(chuàng)板168家申報(bào)企業(yè)中，2018年平均研發(fā)費(fèi)用0.92億元，平均研發(fā)費(fèi)用占比為10.6%；2018年平均研發(fā)人員有209.64人，平均研發(fā)人員占比為24.07%，這些優(yōu)秀的科創(chuàng)企業(yè)是國家貫徹落實(shí)科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的堅(jiān)定力量。

　　厲偉認(rèn)為，科創(chuàng)板的成功充分體現(xiàn)了我國資本市場(chǎng)“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展助推器”的戰(zhàn)略定位，將創(chuàng)造長(zhǎng)期資本持續(xù)入市的良好條件，未來將會(huì)有更多有實(shí)力、有創(chuàng)新、有擔(dān)當(dāng)、利國利民的優(yōu)秀企業(yè)出現(xiàn)，期待科創(chuàng)板的先行經(jīng)驗(yàn)可以得到有效推廣，助力我國資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。

　　平穩(wěn)運(yùn)行 充分博弈發(fā)現(xiàn)公司價(jià)值

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，從科創(chuàng)板開市以來的股價(jià)情況來看，既沒有出現(xiàn)一潭死水的現(xiàn)象，也沒有出現(xiàn)大起大落的走勢(shì)。市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行符合各方預(yù)期，股價(jià)的充分博弈也給上市公司帶來了合理定價(jià)。

　　上交所數(shù)據(jù)顯示，40家科創(chuàng)板公司上市首日平均上漲150%，截至10月底，首批25只股票較發(fā)行價(jià)上漲約90%，股價(jià)趨于理性；開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的投資者已有440多萬；科創(chuàng)板日均成交金額142億元，占同期滬深兩市成交的3%，交易活躍度較高。

　　科創(chuàng)板新股上市前五個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，從上市首日漲幅來看，隨著更多批次的科創(chuàng)板企業(yè)上市，投資者也愈發(fā)趨于理性。首批上市的25只科創(chuàng)板新股上市首日漲幅最低的也有84%，10月31日上市的杰普特首日漲幅為34%，11月1日上市的寶蘭德首日漲幅僅有26 %。

　　華南某上市券商投行總經(jīng)理表示，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制總體上好于預(yù)期，從市場(chǎng)運(yùn)行情況看，科創(chuàng)板運(yùn)行至今超過3個(gè)月，還未出現(xiàn)破發(fā)實(shí)屬不易，科創(chuàng)板沒有出現(xiàn)大起大落，也沒有出現(xiàn)僵化死板現(xiàn)象，總體運(yùn)行平穩(wěn)有序。