《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定》、《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則（征求意見稿）》均已面世。在科創(chuàng)板上市公司并購重組獲得政策支持和規(guī)范的背景下，科創(chuàng)板企業(yè)在并購重組上的“口味”如何？
中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)部分有公開資料可查的科創(chuàng)板已上市企業(yè)和申請(qǐng)上市企業(yè)發(fā)現(xiàn)，不少科創(chuàng)企業(yè)選擇科技創(chuàng)新作為賽道，具有清晰的產(chǎn)業(yè)邏輯和商業(yè)生態(tài)，這從一個(gè)側(cè)面反映了相關(guān)企業(yè)未來并購重組的邏輯。
增量改革帶來巨大推動(dòng)力
新時(shí)代證券分析師孫金鉅指出，科創(chuàng)板重大資產(chǎn)重組規(guī)定是在原有A股上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法的基礎(chǔ)上針對(duì)科創(chuàng)板的特點(diǎn)進(jìn)行修改和完善而來�？苿�(chuàng)板重大資產(chǎn)重組規(guī)定體現(xiàn)出了松管制、高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)披露、快審批四大特征。
長(zhǎng)城證券指出，科創(chuàng)板建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，投資者對(duì)科創(chuàng)板的熱情與關(guān)注度處于高位，科創(chuàng)板并購重組規(guī)則落地不僅有助于完善科創(chuàng)板市場(chǎng)相關(guān)規(guī)則，還將有助于科創(chuàng)公司擴(kuò)大規(guī)模、提高競(jìng)爭(zhēng)力，有望進(jìn)一步激活市場(chǎng)。
“這是科創(chuàng)速度的體現(xiàn)。對(duì)于我們公司而言，剛剛完成科創(chuàng)板上市，并購重組的事情說實(shí)話還沒想到這一步，但是政策的快速落地，讓我們看到了增量改革帶來的巨大推動(dòng)力。我們公司將在充分利用募集資金、落地募投項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，尋找合適的外延擴(kuò)張機(jī)會(huì)。”有科創(chuàng)板上市公司董事會(huì)秘書表示。
但也有科創(chuàng)板企業(yè)人士看到了政策在支持科創(chuàng)板企業(yè)并購重組的同時(shí)，對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)外延發(fā)展的強(qiáng)力規(guī)范。“科創(chuàng)板并購重組的要求是應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板定位，所屬行業(yè)應(yīng)當(dāng)與科創(chuàng)公司處于同行業(yè)或者上下游，且與科創(chuàng)公司主營業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)。從這一點(diǎn)來說，政策在科創(chuàng)板企業(yè)的并購重組上并未降格以求。此外，政策對(duì)并購重組標(biāo)的資產(chǎn)還有一系列相當(dāng)嚴(yán)格的規(guī)定，我的理解是政策鼓勵(lì)的是高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求、規(guī)范發(fā)展的并購重組�！鄙虾Ｒ患铱苿�(chuàng)板企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。
擴(kuò)張脈絡(luò)緊扣產(chǎn)業(yè)邏輯
政策已出，科創(chuàng)板企業(yè)在后續(xù)的并購重組中能滿足嚴(yán)格的要求嗎？中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)部分有公開資料可查的科創(chuàng)板已上市企業(yè)和申請(qǐng)上市企業(yè)發(fā)現(xiàn)，選擇了科技創(chuàng)新作為賽道，不少科創(chuàng)企業(yè)在并購重組、對(duì)外投資等方面，產(chǎn)業(yè)邏輯和商業(yè)生態(tài)等的痕跡明顯，相關(guān)企業(yè)在并購重組方面的產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)較為明晰。
已經(jīng)在科創(chuàng)板上市的西部超導(dǎo)、嘉元科技等個(gè)股從新三板轉(zhuǎn)板而來。資料顯示，嘉元科技在新三板掛牌期間的2016年3月、2016年11月和2017年9月，分別募資4725萬元、5850萬元和1.18億元。西部超導(dǎo)在新三板掛牌期間，累計(jì)融資超過10億元。這些公司在新三板掛牌期間也有相應(yīng)的收購和對(duì)外投資動(dòng)作。西部超導(dǎo)曾在新三板發(fā)行股份，募資投入到高溫合金等領(lǐng)域，在對(duì)外投資方面，公司曾投資航空發(fā)動(dòng)機(jī)用高溫合金棒材、航天發(fā)動(dòng)機(jī)用高溫合金棒材等先進(jìn)材料領(lǐng)域。同樣，在嘉元科技的對(duì)外投資中，曾收購梅縣金象銅箔有限公司部分股權(quán)，公司表示收購有助于優(yōu)化公司資源配置，便于公司管理，符合公司和股東的整體利益。
查閱申請(qǐng)科創(chuàng)板上市企業(yè)的公開資料，同樣能發(fā)現(xiàn)多數(shù)企業(yè)在對(duì)外擴(kuò)張中的產(chǎn)業(yè)邏輯和產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)。中信建投科創(chuàng)板保薦業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，先期申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的企業(yè)，特別是完成注冊(cè)上市的企業(yè)，在產(chǎn)業(yè)的發(fā)展邏輯上，較為明確，“選擇科技創(chuàng)新作為發(fā)展路徑，并在前期就積極登陸科創(chuàng)板，這些公司在產(chǎn)業(yè)上的謀劃較為清晰，此前的對(duì)外投資、收購重組等等，也多圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯進(jìn)行，上市以后也有望圍繞主業(yè)做更多外延式的拓展和嘗試”。（徐金忠）
