原標(biāo)題：科創(chuàng)板首份半年報(bào)出爐 容百科技營(yíng)收增長(zhǎng)逾四成

　　科創(chuàng)板開(kāi)板至今已接近一個(gè)月，8月15日晚間，科創(chuàng)板上市公司也迎來(lái)首份半年報(bào)。據(jù)容百科技（688005）公告，今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為19.5億元、1.15億元，同比增幅分別為45.12%、2.92%。

　　值得一提的是，容百科技在半年報(bào)中多次提到NCM811動(dòng)力電池的情況，并預(yù)計(jì)，2019年NCM811正極材料及相關(guān)電池產(chǎn)品占比將大幅提升。對(duì)此，機(jī)構(gòu)也表示看好，廣證恒生表示，容百科技NCM811量產(chǎn)后，高鎳正極材料的銷(xiāo)量逐年提升，有望顯著提升公司利潤(rùn)率水平。

　　研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)四成

　　容百科技上半年?duì)I業(yè)收入大幅增長(zhǎng)背后與產(chǎn)品銷(xiāo)量的增長(zhǎng)密切相關(guān)，期內(nèi)公司完成正極銷(xiāo)量1.12萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)87%，其中，高鎳完成9790噸，同比增加201%，常規(guī)系列完成1374噸，同比減少48%；前驅(qū)體銷(xiāo)量1417噸，同比上升44%。

　　不過(guò)，受到原材料價(jià)格下降、外購(gòu)前驅(qū)體增加等因素影響，容百科技上半年毛利率同比出現(xiàn)下降；從數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年公司營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)53.85%，高于同期營(yíng)業(yè)收入增幅。

　　對(duì)此，容百科技表示，公司在二季度加強(qiáng)了供應(yīng)鏈管控，情況有所改善，反映到數(shù)據(jù)上，公司二季度的扣非凈利潤(rùn)比2018年二季度增加了8.03%。容百科技預(yù)計(jì)，下半年主要原材料價(jià)格下降幅度趨緩，公司也將加大自制前驅(qū)體的應(yīng)用，毛利率環(huán)比將進(jìn)一步向好。

　　科創(chuàng)板十分強(qiáng)調(diào)上市公司在研發(fā)上的投入水平，半年報(bào)顯示，容百科技繼續(xù)強(qiáng)化研發(fā)支出，上半年的研發(fā)費(fèi)用達(dá)7841.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)43.4%。具體來(lái)看，研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在材料領(lǐng)域、工資薪酬、折舊與攤銷(xiāo)等方面。

　　容百科技表示，公司在上半年大力研發(fā)高鎳產(chǎn)品，產(chǎn)品能量密度高、放電容量大、循環(huán)性能好、結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定。其中，高鎳動(dòng)力NCM811、單晶NCM622等多項(xiàng)產(chǎn)品，得到寧德時(shí)代、力神、比亞迪等優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的認(rèn)可。

　　2019年5月起，容百科技動(dòng)力NCA產(chǎn)品出貨量已達(dá)到百?lài)嵓?jí)/月，NCA產(chǎn)品在能量密度、循環(huán)壽命、安全性能等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，公司表示，后續(xù)將加大產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓力度。

　　NCM811電池占比將提升

　　廣證恒生在最近的一份研究報(bào)告中談到，未來(lái)，隨著三元正極材料技術(shù)的快速進(jìn)步，電池產(chǎn)品成本下降，三元鋰電池在儲(chǔ)能市場(chǎng)以及新興產(chǎn)品領(lǐng)域的滲透率也在逐步提高，這些都將推動(dòng)正極材料市場(chǎng)規(guī)模的大幅增長(zhǎng)。

　　具體到容百科技，廣證恒生認(rèn)為，容百科技受益于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池行業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)鋰電池三元正極材料需求強(qiáng)勁，公司NCM811量產(chǎn)后，高鎳正極材料的銷(xiāo)量逐年提升。隨著未來(lái)正極材料高鎳比例進(jìn)一步提升，有望顯著提升公司利潤(rùn)率水平。

　　記者注意到，國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商正快速導(dǎo)入NCM811電池。資料顯示，NCM811比容量能達(dá)到200mAh/g，放電平臺(tái)約3.8V，可以做成高能量密度的電池。但是，NCM811電池也存在安全性差及循環(huán)壽命衰減較快等問(wèn)題。

　　容百科技在談到行業(yè)情況時(shí)稱(chēng)，在現(xiàn)有技術(shù)體系中，高鎳三元是最可行的商業(yè)化方案，三元正極的高鎳化趨勢(shì)明朗。目前，NCM811動(dòng)力電池產(chǎn)品相較NCM523產(chǎn)品能量密度可提升25%，后續(xù)高鎳正極產(chǎn)品性能的進(jìn)一步優(yōu)化可使得能量密度優(yōu)勢(shì)提升30%以上。

　　容百科技認(rèn)為，NCM811和NCA為高鎳三元正極材料的典型代表，均已得到大規(guī)模應(yīng)用。兩種產(chǎn)品在性能上各有優(yōu)劣，NCM811的循環(huán)壽命、高溫產(chǎn)氣指標(biāo)相對(duì)較好，NCA材料的功率性能相對(duì)較好。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，兩種產(chǎn)品最終可能會(huì)逐步融合，形成NCMA產(chǎn)品。

　　對(duì)于公司主打的NCM811產(chǎn)品，容百科技仍然信心十足，根據(jù)容百科技判斷，從市場(chǎng)應(yīng)用來(lái)看，方形和軟包電池發(fā)展增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)NCM811市場(chǎng)應(yīng)用占比會(huì)超過(guò)NCA，公司也預(yù)計(jì)，2019年NCM811正極材料及相關(guān)電池產(chǎn)品占比將大幅提升。