截至7月31日收盤，科創(chuàng)板首批25只新股的換手率已明顯下降。市場人士指出，隨著換手率的逐步下行，估值會逐漸回歸到企業(yè)基本面，有真實業(yè)績支撐或具備核心價值的標(biāo)的會迎來持續(xù)上升空間。
換手率明顯下降
數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，科創(chuàng)板25只新股的平均換手率已從7月22日的77.78%下降到37.43%。單只股換手率的最大值也從86.19%下降到61.65%。分區(qū)間看，科創(chuàng)板首周交易區(qū)間換手率平均值為230.49%(剔除首日之外，區(qū)間換手率也高達152.71%)，而本周三個交易日的區(qū)間換手率平均值則為111.47%，前后降幅明顯。市場分析人士對記者表示，本周起科創(chuàng)板實施20%的單日漲跌幅限制，這是換手率下降的主要原因。
換手率雖下降，但科創(chuàng)板個股股價則在穩(wěn)步攀升。數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，科創(chuàng)板25只新股上市以來的累計漲幅均值為179.06%，較截至上周五的漲幅140.2%增長約40%�！氨局軆蓚�交易日以來，科創(chuàng)板新股走勢較為平穩(wěn)，漲跌幅基本沒有觸及到20%的上下限，未來這種常態(tài)交易應(yīng)該是大勢所趨�！鄙鲜鍪袌龇治鋈耸空f。
但就短期而言，機構(gòu)投資者則抱有觀望態(tài)度。某公募基金經(jīng)理對記者表示，上周尤其是首個交易日科創(chuàng)板股票的表現(xiàn)超出市場預(yù)期，也在一定程度上透支了一部分成長空間，高估值的常態(tài)化回歸需要一定時間。
同時，某私募基金經(jīng)理對記者表示，首批科創(chuàng)板企業(yè)里的確有質(zhì)優(yōu)公司，但因上周整體漲幅過大，估值太高了�！昂脴�(biāo)的需要好的價格才適合買入，高估值的消化需要一定時間。就科創(chuàng)板而言，短期內(nèi)應(yīng)該以觀望為主�！�
估值將回歸基本面
“新股上市一般會存在較高溢價，但隨著時間推移成為次新股后，估值也會逐漸回歸基本面，甚至?xí)c上市較久的公司趨同�！被鶐r資本副總裁范波對記者表示，科創(chuàng)板新股的估值定價主要看二級市場參與者的資金充裕程度與新股供應(yīng)量，如果標(biāo)的持續(xù)上市且速度較快，二級市場的估值也會逐漸回落。
“從新股到次新股再到常規(guī)標(biāo)的，股價會逐步向企業(yè)真實價值靠攏，這是一個研究、觀察、驗證的過程，對科創(chuàng)板同樣適用�！鼻昂Ｂ�(lián)合基金研究部相關(guān)人士對記者指出，股價分化最核心的因素是公司的基本面變化，如收入和盈利的超預(yù)期增長會對股價有明顯指引作用�！翱苿�(chuàng)板標(biāo)的大多處于企業(yè)生命周期的更早期，可能意味著更高風(fēng)險，但如果能在早期以合理價格抓住成長股，也會帶來更高收益�！�
星石投資高級策略師袁廣平則對記者表示，科創(chuàng)板的漲跌幅限制比A股其他板塊較為寬松，預(yù)計科創(chuàng)板新股回歸價值基本面的速度將會加快�！耙虼�，未來隨著換手率的逐步下行，有真實業(yè)績支撐或具備核心價值的標(biāo)的，才能走得更穩(wěn)更遠。”
布局科技藍籌
“當(dāng)前確實有不少投資者把獲利期望放在科創(chuàng)板打新上，但打新收益并非源于公司成長價值本身，且未來也需通過二級市場投資者來慢慢消化�！狈恫▽τ浾弑硎荆苿�(chuàng)類企業(yè)的估值一般都要高于傳統(tǒng)企業(yè)，這正好體現(xiàn)了市場對科創(chuàng)企業(yè)高成長的預(yù)期。“未來隨著新股發(fā)行市場化后，高風(fēng)險不一定都會帶來高回報。因此，投資者不應(yīng)抱著投機態(tài)度參與，而應(yīng)根據(jù)公司內(nèi)在價值、發(fā)展前景進行投資�！�
范波表示，科創(chuàng)板當(dāng)中的“科技藍籌”，未來將會演繹白馬核心資產(chǎn)風(fēng)格。袁廣平則指出，科創(chuàng)板以機構(gòu)投資者和經(jīng)驗豐富的中小投資者為主，他們更加傾向價值投資理念，注重選擇優(yōu)秀企業(yè)；另外，科創(chuàng)板放寬了企業(yè)的財務(wù)限制，使得公司所處的生命周期更早、成長性也更強。因此，這就決定了投資過程需更加注重企業(yè)基本面，而不是短線高頻交易。投資者應(yīng)理性分析企業(yè)的基本面，尋找合適的投資時點和優(yōu)質(zhì)的公司。
