分析人士指出，15日和25日兩波降準資金的釋放，將推動資金面處于合理充裕狀態(tài)，市場利率有望進一步走低，小微企業(yè)、民營企業(yè)的融資瓶頸有望加速紓解。而對理財市場而言，隨著市場流動性寬松，2019年，理財產品收益走低或成常態(tài)。

　　降準分兩次實施 節(jié)前流動性無憂

　　不同于以往“定向降準”和春節(jié)前通過創(chuàng)新貨幣政策工具“臨時降準”，此次央行降準的力度和節(jié)奏均較為罕見。1月4日，央行宣布正式降準1個百分點，其中1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。

　　海通證券首席經濟學家姜超認為，2019年1月資金面主要面臨逆回購和MLF到期、春節(jié)前取現(xiàn)需求、繳稅繳準，以及地方債提前發(fā)行的考驗。在他看來，1月15日的降準，主要可以用于MLF的到期置換和應對1月中旬繳稅帶來的資金波動；1月25日繼續(xù)降準，則有助于緩解春節(jié)前夕取現(xiàn)需求的流動性壓力。

　　除緩解流動性壓力外，此次降準政策的一大出發(fā)點是支持實體經濟發(fā)展。央行負責人指出，此次降準相關操作一方面可以凈釋放約8000億元長期增量資金，從而增加小微企業(yè)、民營企業(yè)等實體經濟貸款資金來源；另一方面，置換中期借貸便利每年還可直接降低相關銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導有利于實體經濟降成本。

　　受到降準實施預期影響，盡管上周央行暫停了逆回購操作，公開市場到期回籠4100億，但市場流動性仍然處于較為寬裕的狀態(tài)�！翱傮w上看，今年春節(jié)前后市場資金面將繼續(xù)處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)�！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示。

　　那么，流動性的增加會否造成銀行間市場“水漫金山”呢？王青指出，降準造成銀行間市場出現(xiàn)資金泛濫局面的可能性很低�！叭绻�當前市場資金利率繼續(xù)下行，央行將借助各類繳款因素，以及通過持續(xù)開展公開市場凈回籠等方式，調控市場資金利率接近指導利率，引導市場流動性恢復合理水平�！�

　　春節(jié)遇上降準 今年理財收益或難“翹”

　　每逢春節(jié)前，市場流動性偏緊態(tài)勢下，短期利率的抬升往往使理財產品走俏。2019年春節(jié)前夕，大幅度降準的到來，將如何影響理財市場？春節(jié)前后理財收益還能“翹尾”嗎？

　　“兩波降準共釋放近8000億的流動性，意味著市場流動性進一步寬松，市場利率有望進一步走低�！比�360大數(shù)據研究院金融分析師楊慧敏向記者表示。

　　融360數(shù)據顯示，今年12月底，銀行理財收益出現(xiàn)了一波小幅“翹尾”效應，然而，元旦過后很快回落。1月4日—1月10日，監(jiān)測的理財產品平均預期收益率為4.4%，波動較小。

　　與此同時，監(jiān)測的78只互聯(lián)網“寶寶”類理財產品的平均七日年化收益率為3.02%，較此前一周大幅下降0.23個百分點。融360分析稱，連續(xù)三周收益位于3%以上之后，預計本周互聯(lián)網寶寶收益率很有可能再次“破3”。

　　楊慧敏預計，隨著春節(jié)前市場流動性保持寬松狀態(tài)，銀行理財和貨幣基金收益率都會有所下降，但由于貨幣基金對市場利率表現(xiàn)更為敏感，預計貨幣基金下降幅度會大于銀行理財。而節(jié)后，由于年關因素完全消失，降準因素仍在持續(xù)，流動性依然寬松，預計銀行理財和貨幣基金收益率下行的可能性仍然較大。

　　多位專家向記者表示，為支持更好地支持實體經濟發(fā)展，2019年央行公開市場操作的力度和規(guī)模都將更大，不排除再次降準的可能，市場利率有可能繼續(xù)下行。

　　在此背景下，楊慧敏建議投資者可適當配置中長期銀行理財產品，以應對收益率繼續(xù)下行的風險。對于對流動性要求較高的投資者，則可以配置一些銀行的T+0產品，相比貨幣基金收益率更高。