根據(jù)滬深交易所的春節(jié)休市安排，2月15日（除夕）至2月21日休市。這意味著在下周，A股市場在春節(jié)前僅剩下3個(gè)交易日（2月12日至2月14日）。

　　就如同以往歷年春節(jié)前一樣，投資者又將面臨持股過節(jié)還是持幣過節(jié)這樣一個(gè)老話題。

　　節(jié)前市場波動(dòng)加大

　　本周是A股在春節(jié)前的最后一個(gè)完整交易周，從整個(gè)市場的表現(xiàn)來看，受到海外股市的影響，波動(dòng)幅度明顯加大。承接上周五的調(diào)整走勢，美國三大股指在周一大幅下挫，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)雙雙創(chuàng)下2011年8月以來最大跌幅。

　　受此影響，亞洲各主要股市紛紛在周二出現(xiàn)下跌，滬深指數(shù)也沒能幸免，上證指數(shù)當(dāng)天下跌逾百點(diǎn)。本周五，受到隔夜美股大幅下跌的影響，A股市場在盤中再度向下展開較大幅度的調(diào)整。面對滬深股市在本周呈現(xiàn)出的弱勢表現(xiàn)，已經(jīng)有投資者對春節(jié)后的大盤走勢感到悲觀。

　　“從目前的市場表現(xiàn)來看，A股受到海外股市的影響還是比較大的，目前看不到大盤調(diào)整已經(jīng)結(jié)束的跡象。”2001年入市的資深投資者王毅告訴證券時(shí)報(bào)記者，A股市場將因春節(jié)放假7天，在這期間海外股市仍然正常交易。如果海外股市，特別是美國三大股指再度出現(xiàn)大幅下跌，那么恐怕A股在節(jié)后也會(huì)受到波及。

　　為了穩(wěn)妥起見，王毅打算在下周擇機(jī)賣出手中股票空倉過節(jié)。“我個(gè)人認(rèn)為，A股市場在春節(jié)后開盤出現(xiàn)大幅上漲、個(gè)股大范圍普漲的可能性并不大，節(jié)前即便空倉也不會(huì)在節(jié)后面臨踏空的風(fēng)險(xiǎn)�！蓖跻泐H為篤定地認(rèn)為。

　　一位券商營業(yè)部的投顧總監(jiān)告訴證券時(shí)報(bào)記者，近期有很多投資者通過電話、微信等方式進(jìn)行咨詢，主要就是詢問大盤后市走勢如何，究竟是應(yīng)該持股過節(jié)還是持幣過節(jié)。

　　“海外市場在春節(jié)期間竟是向左走還是向右走，的確會(huì)影響A股市場在節(jié)后的表現(xiàn)，現(xiàn)在也不好妄加猜測。但是從近期的市場表現(xiàn)可以看出，在市場波動(dòng)加大的同時(shí)，個(gè)股分化也更加明顯，大家沒有必要過于糾結(jié)于持股還是持幣過節(jié)。”這位投顧總監(jiān)認(rèn)為，如果是對自己持有的股票沒有十足信心，那么完全可以賣掉股票持幣過節(jié)，畢竟股票不是生活的全部，利用春節(jié)假期開開心心地和家人在一起才是最重要的。如果自己的股票基本面和成長性都沒有問題，而且也已經(jīng)發(fā)布2017年業(yè)績預(yù)告，并且股價(jià)和市盈率均不是高位，那么持股過節(jié)也未嘗不可。

　　“持股過年”仍然可行？

　　國泰君安在最新的研報(bào)中表示，當(dāng)前“持股過年”仍然可行。一方面，上市公司業(yè)績地雷的現(xiàn)象以個(gè)案為主，相反，業(yè)績虧損企業(yè)數(shù)量仍在改善，且基金重倉股相對于2016年已明顯集中于業(yè)績預(yù)告良好的股票，市場對大小“風(fēng)格切換”疑惑的消除，反而可能讓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)繼續(xù)獲得流動(dòng)性溢價(jià)。另一方面，其認(rèn)為前期全球調(diào)整主要基于流動(dòng)性的擔(dān)憂，但國內(nèi)從2017年已經(jīng)步入金融去杠桿和基礎(chǔ)貨幣投放趨緊的通道，預(yù)期上反而存在修復(fù)空間。同時(shí)，增量資金入市趨勢仍然明顯，而全球流動(dòng)性的調(diào)整其實(shí)是來源于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此不用過度悲觀。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，目前的行情波動(dòng)較大，上證指數(shù)連退3500點(diǎn)、3400點(diǎn)、3300點(diǎn)、3200點(diǎn)等整數(shù)關(guān)口，同時(shí)部分上市公司股東爆倉，已經(jīng)是最壞的時(shí)候。如果是已經(jīng)持股的投資者，此時(shí)如果選擇離場，那么賬面損失就變?yōu)閷?shí)際損失。如果投資者在現(xiàn)階段處于持幣狀態(tài)，考慮到近期行情波動(dòng)不確定性很強(qiáng)，加之即將進(jìn)入春節(jié)長假，因此還是繼續(xù)觀望為上。

　　“投資者要相信此次行情深度回調(diào)是外盤波動(dòng)及降杠桿、擠泡沫、資管新規(guī)等系列政策的綜合影響，不需要對資本市場的未來失去信心，風(fēng)清氣正的市場環(huán)境會(huì)帶來更多機(jī)會(huì)。”沈萌說。

　　“最近幾天市場波動(dòng)比較大，很多人都不敢持股了，但是我們認(rèn)為實(shí)際上現(xiàn)在恰恰是布局全年的好時(shí)機(jī)。”招商證券高級策略分析師侯春曉在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，十多天前，也即上證指數(shù)處于3500點(diǎn)上方的時(shí)候，很多人都給出了市場看多的理由。現(xiàn)在回看一下不難發(fā)現(xiàn)，其實(shí)之前看好市場的那些理由并沒有發(fā)生變化，只不過是現(xiàn)在很多股票的價(jià)格又便宜了很多。

　　侯春曉說，招商證券在半個(gè)月前的周報(bào)中就認(rèn)為，2017年四季度，證金定制基金大幅減倉，前期漲幅較高的白馬藍(lán)籌股遭到不同程度減持。數(shù)據(jù)顯示，去年二季度以來基金倉位連續(xù)下降至20.16%，處于歷史最低水平。五只基金在四季度重點(diǎn)配置低估值藍(lán)籌股，在季末不同程度減持。目前市場情緒總體偏樂觀，市場指數(shù)回升。但歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前幾周A股交易活躍度大概率會(huì)下降。未來市場如出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，當(dāng)前的低倉位將有利于國家隊(duì)靈活操作，維護(hù)市場總體穩(wěn)定。

　　“上證指數(shù)從3587點(diǎn)調(diào)整以來，調(diào)整的最大幅度已經(jīng)超過10%左右，調(diào)整的空間基本已經(jīng)到位，但是時(shí)間上可能還不太夠�！焙畲簳哉f。

　　哪類股票更安全？

　　侯春曉和他的同事對過去15年（2003-2017）春節(jié)前后A股的表現(xiàn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，春節(jié)前后A股大概率會(huì)上漲，春節(jié)前五個(gè)交易日至春節(jié)后五個(gè)交易日，上證綜指上漲概率為93%，平均漲幅4.5%。其中，春節(jié)前五個(gè)交易日上漲概率93%，平均漲幅2.8%；春節(jié)后五個(gè)交易日上漲概率87%，平均漲幅1.7%。

　　究其原因，包括：一季度銀行信貸擴(kuò)張，保費(fèi)收入一季度占比最高，年底至春節(jié)前居民手中可支配資金增加，兩會(huì)前后政策預(yù)期提升和主題炒作氛圍濃厚。具體而言，今年2月份監(jiān)管政策落地節(jié)奏或有放緩，對市場情緒和流動(dòng)性的邊際影響會(huì)有所減弱。疊加前述的一系列季節(jié)性因素，春節(jié)效應(yīng)或?qū)⒃佻F(xiàn)，在短期的回調(diào)休整以后春節(jié)前后市場反彈概率較大。

　　“從過去幾年的情況來看，上證綜指在春節(jié)之后基本都會(huì)上漲，而且往往上漲的時(shí)間不止是一個(gè)星期，有時(shí)會(huì)長達(dá)5個(gè)星期，從2月份一直漲到4月份�！焙畲簳愿嬖V證券時(shí)報(bào)記者。

　　對于選擇持股過節(jié)的投資者，侯春曉建議應(yīng)該盡量選擇每個(gè)行業(yè)當(dāng)中規(guī)模較大，估值較低的龍頭公司。中小創(chuàng)公司一定要是那種市值在200億元至300億元以上，市盈率在30倍以下的品種。而主板標(biāo)的則是要尋找那種市值在500億元以上，市盈率在行業(yè)里處于較低水平的公司。

　　國泰君安在研報(bào)中認(rèn)為，春節(jié)后獲得超額收益的幾率高的行業(yè)主要分為兩類：消費(fèi)（及其中游材料行業(yè)）、周期行業(yè)。表現(xiàn)良好的消費(fèi)類包括紡織服裝、農(nóng)林牧漁、家電，由于我國春節(jié)傳統(tǒng)的消費(fèi)習(xí)慣，上述行業(yè)具有明顯的節(jié)日效應(yīng)，近十年來我國居民可支配收入的不斷提升，使得上述行業(yè)在春節(jié)旺季不斷創(chuàng)下新高。表現(xiàn)良好的周期行業(yè)包括有色金屬、化工、建材、電氣設(shè)備等。

　　“選擇持股的投資者一定要跟蹤國家政策，選擇承擔(dān)重要國計(jì)民生的國有股、藍(lán)籌股、大盤股以及具有戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)背景的、含金量高的、基礎(chǔ)扎實(shí)的科技股�！鄙蛎葎t表示。