■本報(bào)記者 喬川川

　　據(jù)悉，近期已有中鋼集團(tuán)、山東黃金集團(tuán)、山西焦煤集團(tuán)等3家大型國企先后簽署相關(guān)框架協(xié)議，涉及債轉(zhuǎn)股的債務(wù)規(guī)模合計(jì)達(dá)百億元級別。在各大集團(tuán)推動(dòng)債轉(zhuǎn)股進(jìn)程中銀行作用功不可沒。其中，山東黃金集團(tuán)與工商銀行于12月9日簽署了《債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議》，另外，山西焦煤集團(tuán)、建設(shè)銀行、山西省國資委三方共同簽署了市場化債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議。

　　可以說，國有大型銀行正在加速搶占債轉(zhuǎn)股的盛宴。繼農(nóng)業(yè)銀行11月23日發(fā)布公告稱，擬出資人民幣100億元設(shè)立主營債轉(zhuǎn)股相關(guān)業(yè)務(wù)的全資子公司農(nóng)銀資產(chǎn)后，工商銀行12月8日晚間公告稱，擬以120億元全資投資設(shè)立工銀資產(chǎn)管理有限公司，專門開展工行債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

　　從整個(gè)債轉(zhuǎn)股市場規(guī)模來看，信達(dá)證券表示，截至2016年三季度末，銀行系統(tǒng)的不良資產(chǎn)規(guī)模有1.49萬億元，信托系統(tǒng)的不良資產(chǎn)有1417.3億元，預(yù)期該部分轉(zhuǎn)股規(guī)模約為5000億元。而本輪債轉(zhuǎn)股不僅包括不良資產(chǎn)，潛在不良和正常類貸款也有望進(jìn)行轉(zhuǎn)股，預(yù)計(jì)規(guī)模能達(dá)到5000億元左右，總體而言，預(yù)計(jì)本輪債轉(zhuǎn)股的規(guī)模有望達(dá)到萬億元級別。從債轉(zhuǎn)股落地項(xiàng)目來看，華泰證券表示，繼國務(wù)院《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》下發(fā)之后，債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目持續(xù)落地，截至12月9日，落地規(guī)模已超千億元。

　　對于新一輪債轉(zhuǎn)股給資本市場帶來的影響，據(jù)《證券日報(bào)》記者根據(jù)券商研報(bào)梳理，主要有以下四類受益公司。

　　首先，銀行：銀行成立專司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的全資子公司具有多種優(yōu)。其一，銀行對于債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目情況具有信息優(yōu)勢，有利于縮短處置時(shí)間，進(jìn)行更為有效的定價(jià)，同時(shí)體系內(nèi)的債權(quán)劃轉(zhuǎn)將更為高效；其二，銀行尤其是大型銀行具有足夠的資金實(shí)力成立全資子公司，最大限度將處置收益留存于銀行體系內(nèi)；其三，子公司的形式有利于與母公司實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，實(shí)現(xiàn)從銀行表內(nèi)真正轉(zhuǎn)出。

　　其次，已明確發(fā)布債轉(zhuǎn)股預(yù)案的公司，據(jù)《證券日報(bào)》記者根據(jù)上市公司公告不完全梳理：截至昨日，廣東省廣晟旗下上市公司中金嶺南、廣晟有色，錫業(yè)股份、同方股份、一拖股份、中鋼國際等公司均已發(fā)布債轉(zhuǎn)股相關(guān)公告。

　　第三，四大不良資產(chǎn)管理公司、地方以及民營不良資產(chǎn)管理公司。AMC公司作為不良資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股的參與主體將從中受益。當(dāng)前A股中相關(guān)上市公司主要有：海德股份、陜國投A、東吳證券等。海德股份可謂不良資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股的龍頭受益股，一度逾半個(gè)月階段漲幅達(dá)到75%。公司7月份公告稱，公司取得設(shè)立資管公司的政府批準(zhǔn)文件，同意全資子公司海徳資管參與西藏自治區(qū)范圍內(nèi)金融企業(yè)不良資產(chǎn)的批量收購、處置業(yè)務(wù)。陜國投A參股陜西金融資管公司（陜金資產(chǎn)是經(jīng)陜西省政府批準(zhǔn)設(shè)立并經(jīng)財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)備案的陜西省惟一具有金融不良資產(chǎn)批量收購業(yè)務(wù)資質(zhì)的法人金融資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)）。

　　最后，鋼鐵、煤炭、有色等高負(fù)債率行業(yè)中債轉(zhuǎn)股預(yù)期強(qiáng)的公司。鋼鐵行業(yè)，廣發(fā)證券表示，綜合考慮政府及金融機(jī)構(gòu)的推動(dòng)作用，河鋼股份、包鋼股份、本鋼板材、武鋼股份、撫順特鋼在發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)政府與金融機(jī)構(gòu)的共同推動(dòng)力較強(qiáng)，理論上較具備債轉(zhuǎn)股的實(shí)施條件。結(jié)合今年以來的債務(wù)處置情況，包鋼股份、武鋼股份、本鋼板材、華菱鋼鐵、酒鋼宏興當(dāng)前最為符合債轉(zhuǎn)股條件；有色方面，中信證券表示，關(guān)注高負(fù)債率，改革預(yù)期強(qiáng)國家扶持的債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)企業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注公司：銅陵有色、南山鋁業(yè)、錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)等。

　　從市場表現(xiàn)來看，上周銀行、鋼鐵、有色等板塊表現(xiàn)也較為居前，有市場人士表示，在債轉(zhuǎn)股逾萬億元的市場空間下，債轉(zhuǎn)股相關(guān)受益領(lǐng)域有望持續(xù)關(guān)注。證券日報(bào)