央行繼續(xù)多管齊下保持銀行間市場流動性的合理充裕。本月首個交易日,央行便在公開市場開展千億規(guī)模的7天逆回購操作。同時(shí),央行昨日公布,從2016年5月起,在每月月初對國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行發(fā)放上月特定投向貸款對應(yīng)的抵押補(bǔ)充貸款。

　　盡管昨日實(shí)現(xiàn)凈回籠資金高達(dá)2200億,但銀行間市場流動性仍持續(xù)寬裕,中短期資金利率價(jià)格下行。業(yè)內(nèi)人士稱,雖然5月份企業(yè)繳稅或?qū)�帶來一定的流動性沖擊,但目前央行維穩(wěn)意圖明顯,整體來看,5月銀行間市場的資金缺口料較4月份縮小,資金面將相對穩(wěn)定。

　　4月MLF操作“挑大梁”

　　面對4月份銀行間市場流動性的波動,央行昨日公布的信息顯示,當(dāng)月央行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持銀行體系流動性的合理充裕。

　　其中,中期借貸便利(MLF)成為4月央行最倚重的定向貨幣政策工具。2016年4月,央行對金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共7150億,其中3月期MLF為3115億,6月期MLF為4035億,利率分別為2.75%、2.85%。同時(shí),收回到期MLF量為5510億。

　　此外,為滿足金融機(jī)構(gòu)臨時(shí)性流動性需求,4月,央行還對金融機(jī)構(gòu)開展常備借貸便利(SLF)操作共7.6億。其中隔夜期限的SLF為7.5億,利率為2.75%;7天期限的SLF為0.1億元,利率為3.25%。

　　SLF操作的利率均與3月份相同。央行稱,SLF利率發(fā)揮了利率走廊上限的作用,有利于維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。4月末SLF余額為4.1億。

　　值得一提的是,此前,央行對國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行發(fā)放抵押補(bǔ)充貸款,主要用于支持三家銀行發(fā)放棚改貸款、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項(xiàng)目貸款等。央行昨日表示,從2016年5月起,央行在每月月初對三家銀行發(fā)放上月特定投向貸款對應(yīng)的抵押補(bǔ)充貸款。2016年4月,國家開發(fā)銀行根據(jù)棚改貸款的發(fā)放和回收進(jìn)度歸還抵押補(bǔ)充貸款36億。

　　單日凈回籠無礙資金面寬松

　　在使用定向工具的同時(shí),央行繼續(xù)在公開市場精準(zhǔn)開展逆回購操作。據(jù)央行公告,3日,央行在公開市場開展了1000億逆回購操作,期限7天,中標(biāo)利率為2.25%。該操作量較上期大幅增加,但鑒于當(dāng)天到期資金量為3200億,故昨日央行在公開市場單日仍實(shí)現(xiàn)凈回籠2200億。

　　但這仍無礙當(dāng)天銀行間市場流動性整體維持寬松格局。據(jù)交易員透露,在營改增細(xì)則進(jìn)一步明確的利好帶動下,昨日銀行間市場各期限資金供給較為充足,整體資金面保持寬松態(tài)勢。

　　當(dāng)日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)中短期品種利率價(jià)格全線回調(diào)。其中,隔夜Shibor利率下跌了4.57個基點(diǎn)至2.0033%;7天Shibor利率下跌了4.60個基點(diǎn)至2.3400%。

　　此前的4月29日,財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步明確全面推開營改增試點(diǎn)金融業(yè)有關(guān)政策的通知》,明確金融機(jī)構(gòu)開展質(zhì)押式買入返售金融商品和持有政策性金融債券取得的利息收入,屬于金融同業(yè)往來利息收入,免征增值稅。

　　“4月份銀行間市場流動性趨緊的原因之一,就是機(jī)構(gòu)一度預(yù)期5月1日實(shí)施的營改增將增加回購成本,引起杠桿型機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂。”國泰君安債券分析師徐寒飛說,但補(bǔ)充發(fā)文則明確了營改增的細(xì)節(jié),營改增對回購利率的負(fù)面影響基本消除。

　　事實(shí)上,在上周公開市場轉(zhuǎn)向單周凈回籠后,央行在月初首個交易日便實(shí)現(xiàn)大規(guī)模凈回籠,也從側(cè)面顯示出央行認(rèn)為目前資金面無需凈投放資金。

　　在此背景下,對于本月市場資金面的情況,一些市場人士認(rèn)為央行維穩(wěn)意圖明顯,資金價(jià)格有望保持相對穩(wěn)定。申萬宏源債券部昨日表示,雖然5月份企業(yè)繳稅或?qū)�帶來流動性沖擊,但目前央行維穩(wěn)意圖明顯,整體來看,銀行間市場的資金缺口料較4月份明顯縮小,資金面將相對穩(wěn)定。