央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月12日消息(記者 宓迪)昨日兩岸匯率市場(chǎng)上演“精彩好戲”:上周,離岸和在岸人民幣匯率價(jià)差曾達(dá)到了史無前例的1600點(diǎn),一度在昨日接近“抹平”。 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍在接受央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示,這主要是由于市場(chǎng)預(yù)期趨同、套利行為、監(jiān)管和干預(yù)共同作用的結(jié)果。

　　匯率價(jià)差大幅縮小

　　人民幣匯率目前有三個(gè)價(jià)格指標(biāo):中間價(jià),即期在岸市場(chǎng)價(jià),離岸市場(chǎng)價(jià)。后兩者就指內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)的交易價(jià)格。而所謂中間價(jià),可以簡(jiǎn)單理解為人民幣“官方匯率”,往往被市場(chǎng)視作央行的“意志”,每天由央行在早間公布。即期匯率則是建立在中間價(jià)基礎(chǔ)之上,每天只允許在人民幣中間價(jià)上下一定比例內(nèi)浮動(dòng),更多的反映了市場(chǎng)需求。

　　昨日,在岸人民幣16:30收盤價(jià)報(bào)6.5814,較上周五官方收盤價(jià)6.5888漲0.1%。截至昨日北京時(shí)間16:46,離岸人民幣日內(nèi)漲幅也擴(kuò)大至約600點(diǎn)或0.9%,最高至6.6229,較日內(nèi)低點(diǎn)漲幅約900點(diǎn)。昨日日間,兩岸匯率差一度達(dá)到了100點(diǎn)以內(nèi)。

　　中間價(jià)方面,12月1日以來,人民幣兌美元中間價(jià)雖有小幅波動(dòng),整體而言呈貶值趨勢(shì),幅度達(dá)到了近2.5%。

　　四大原因

　　趙錫軍認(rèn)為,造成今天離岸和在岸人民幣匯率差趨同的原因主要有四個(gè)方面:一是可能存在兩岸之間的套利行為,可能路徑是先在離岸兌換美元、拋人民幣資產(chǎn),拉大匯差;再到在岸市場(chǎng)兌換美元,縮小匯差。二是兩岸市場(chǎng)主體對(duì)匯率預(yù)期開始趨同,另外也同政府層面的監(jiān)管和市場(chǎng)干預(yù)也有一定的關(guān)系。

　　趙錫軍向央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者介紹,兩岸匯率市場(chǎng)交易內(nèi)容有所不同。在岸人民幣市場(chǎng)主要是進(jìn)行與中國(guó)國(guó)際收支相關(guān)的交易,而除此之外,離岸人民幣市場(chǎng)存在大量的投資和投機(jī)的交易,這是造成匯率差重要的原因之一。

　　兩岸市場(chǎng)的交易規(guī)則也有所不同。央行對(duì)在岸人民幣市場(chǎng)有著明確的要求,比如在央行公布的中間價(jià)的基礎(chǔ)之上,明確要求浮動(dòng)區(qū)間不超過2%,而離岸市場(chǎng)則無需進(jìn)行過多考慮。

　　未來?或取決于市場(chǎng)預(yù)期和管理力度

　　一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)央廣網(wǎng)記者表示,匯率波動(dòng)以及在岸與離岸匯差具有波段性特點(diǎn)。截止記者截稿時(shí)間,在岸價(jià)報(bào)6.5732,離岸價(jià)報(bào)6.5938,差距在200點(diǎn)左右。

　　此前,中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱在人民幣加入SDR后的媒體吹風(fēng)會(huì)上曾表示,由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)還在保持中高速增長(zhǎng),目前我國(guó)貨物貿(mào)易還有比較大的順差,外商直接投資和中國(guó)對(duì)外直接投資都是持續(xù)增長(zhǎng),外匯儲(chǔ)備也非常充裕等幾個(gè)方面的原因,人民幣沒有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

　　不過,在出席北大“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)研討會(huì)”時(shí),易綱也指出,中國(guó)需要不斷完善金融治理框架,國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)政策正在制訂完善過程中。

　　趙錫軍向央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者介紹,影響匯率的因素主要取決于市場(chǎng)供求和管理兩方面。其中,市場(chǎng)供求主要由預(yù)期和國(guó)際收支決定。趙錫軍認(rèn)為,國(guó)際收支方面不會(huì)有太大的變化,而美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)帶來對(duì)人民幣貶值的預(yù)期。因此,未來匯率走勢(shì)如何,很大程度上取決于市場(chǎng)預(yù)期和有關(guān)方面的管理力度。