不知從何時開始，人民幣加入SDR成為一件上到人民銀行下到普通老百姓都關(guān)心的事情。

　　人民幣加入SDR到底是怎么一回事兒？央行、外管局5年磨一劍真的只為了意義大于實際的“面子工程”，還是人民幣國際化這盤棋的重要一子？一切疑問且看下文分解。

　　一、什么是SDR？

　　誕生：

　　1969年，國際貨幣基金組織(IMF)首次提出SDR(特別提款權(quán))這一概念，SDR是成員國除“普通提款權(quán)”外在IMF可以獲得的儲備資產(chǎn)補充。

　　用途：

　　IMF依據(jù)各成員國繳納份額的比例進(jìn)行SDR分配， SDR的持有國可以在發(fā)生國際收支逆差時，動用配額向基金組織指定的其他成員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還IMF的貸款并支付利息，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國際儲備。

　　評估年：

　　IMF每5年會對SDR籃子貨幣進(jìn)行評估，包括調(diào)整籃子中的貨幣權(quán)重，以及考慮是否納入其它貨幣。從1999年開始，SDR籃子貨幣一直為美元(48.2%)、歐元(32.7%)、英鎊(11.8%)和日元(7.3%)。2015年是一個“評估年”，IMF的正式評估在10月份開展，具體操作共分為兩步，首先是篩選符合要求的貨幣，其次是確認(rèn)各種入選貨幣的權(quán)重，評估結(jié)果或?qū)⒂?1月公布，新的SDR籃子貨幣將于2016年1月1日開始使用。

　　錯過今年再等五年？

　　如果今年人民幣沒有被納入SDR籃子貨幣，是否要等到下一個評估年——2020年？未必！如果IMF提出了附帶條件，例如在未來一兩年內(nèi)，資本項目開放到某一水平，就可以自動加入，不需在等五年。

　　二、人民幣加入SDR有哪些好處？

　　改革催化劑：

　　人民幣加入SDR貨幣籃子，將對中國的金融改革和人民幣匯率走勢產(chǎn)生重要影響�！岸唐趤砜�，中國很可能把納入SDR作為金融改革的一個催化因素，尤其是在資本項目開放和匯率體制改革方面，相應(yīng)的也會推動國內(nèi)利率自由化和資本市場改革。”摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌對《第一財經(jīng)日報》表示。

　　人民幣國際化重要一步：

　　朱海斌認(rèn)為，SDR本身并不是一種重要的儲備資產(chǎn)，但是四種SDR貨幣占全球外匯儲備的92.9%(美元：62.9%；歐元：22.2%；日元：4.0%；英鎊：3.8%)。人民幣納入SDR將進(jìn)一步鼓勵央行和主權(quán)財富基金持有人民幣計價資產(chǎn)，由此提高了人民幣作為一種儲備貨幣的地位。

　　人民幣資產(chǎn)更受歡迎：

　　據(jù)渣打銀行估算，若人民幣加入SDR，2020年前各國或凈增持共6.2萬億元人民幣(約1萬億美元)的在岸中國國債；全球11.6萬億美元外匯儲備中，有10%將被轉(zhuǎn)化成人民幣資產(chǎn)。

　　大宗商品定價權(quán)：

　　“中國作為一個大型消費國，人民幣加入SDR可以讓人民幣在定價大宗商品時充滿競爭力。此外，人民幣越廣泛使用、越國際化，中國企業(yè)通過貿(mào)易投資進(jìn)行海外投資就越容易、成本也越低。”大華銀行高級經(jīng)濟(jì)師全德健對《第一財經(jīng)日報》表示。

　　象征意義大：

　　部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣納入SDR的直接影響并不大。SDR創(chuàng)立于40多年前，至今在國際金融領(lǐng)域發(fā)揮的作用非常小。目前，SDR資產(chǎn)僅占全球外匯儲備總額的2.4%。但是，人民幣加入SDR的象征意義非常重要：這可以被視為國際社會對中國日益增長的經(jīng)濟(jì)重要性和在全球金融市場作用的一種認(rèn)可。近年來，中國一直積極參與國際金融架構(gòu)改革的全球性對話，包括對現(xiàn)有國際金融機構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)的改革。中國還牽頭成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(亞投行)和金磚開發(fā)銀行，在推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)融合方面作出努力。

　　惠及全球：

　　“人民幣加入SDR有助于降低SDR匯率的波動性，減少SDR作為儲備貨幣波動對世界經(jīng)濟(jì)的影響。鑒于中國經(jīng)濟(jì)水平及人民幣在全球范圍內(nèi)的使用情況，人民幣應(yīng)當(dāng)成為此次考核的主要對象�！钡谝回斀�(jīng)研究院研究員朱映臻。

　　三、人民幣加入SDR達(dá)標(biāo)了嗎？

　　IMF兩個評定指標(biāo)：

　　貨幣發(fā)行國貨物和服務(wù)出口必須位居世界前列(總額占1%)；SDR籃子貨幣必須在國際貿(mào)易支付中被普遍使用、在外匯交易中廣泛使用，即“可自由使用”(F r e e l y U s a b l e)。