隨著A股市場的日漸完善，投資者也需破除過去成見，趨向成熟。新股發(fā)行真的并非洪水猛獸，A股也終將回歸理性慢牛。（劉緒堯/文）

　　編者按：5月5日A股遭遇罕見暴跌，滬指重挫4%，兩市超2000股下跌，盤后有分析認為，監(jiān)管層態(tài)度轉(zhuǎn)變引發(fā)了今天的暴跌，晚間新華社連發(fā)三文回應，認為常規(guī)降溫遭遇過度解讀，A股將啟動慢牛模式。

　　新華社：常規(guī)降溫遭過度解讀 A股將慢牛

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　　新華社：常規(guī)降溫遭過度解讀 A股將慢牛

　　春風和煦，持續(xù)火熱的A股市場遭遇入春以來第一次“寒潮”。

　　今日滬深兩市大幅殺跌，滬指一改往日熱情洋溢的“紅臉”，震蕩下行，雖然早盤有過短暫反彈，但全天大盤越走越弱，重挫近200點，跌幅逾4%。暴跌潮也從藍籌板塊向全盤蔓延，截至收盤，僅工業(yè)4.0概念、機器人、新股與次新股三板塊飄紅。

　　常規(guī)降溫遭遇過度解讀

　　新股發(fā)行作為一項股市常規(guī)操作由每月一次改為每月兩次，這就意味著每月新股發(fā)行較此前明顯放量。面對新股發(fā)行的突然加速，有部分激進投資者認為，監(jiān)管層增加新股供給，除了解決居高不下的新股“堰塞湖”外，更是意在打壓當前火熱的股市。

　　對于一些曾有過被“政策市”困擾經(jīng)歷的投資者而言，從監(jiān)管層的舉動中揣摩“深意”已成習慣。面對疾馳奮進的A股市場，肖鋼主席在4月公開提示風險，建議投資者“謹慎投資，量力而行”；證監(jiān)會投保局副局長趙敏在新華網(wǎng)“股市e事廳”活動現(xiàn)場表示“各方都要尊重市場，敬畏市場”。

　　然而，市場資金卻依舊躁動，大盤漲勢不止。面對本周新股申購潮到來，部分投資者認為是證監(jiān)會在“打壓”股市，實屬誤讀。

　　從3月12開始滬指一路上漲，30個交易日內(nèi)上漲超1200點，一度逼近4600點。此時證監(jiān)會適度增加新股供給，確實是為緩解當前市場過熱，避免這輪由資金與杠桿驅(qū)動的牛市步入過熱行情。短期來看，可以緩解當前資金過度導致的“瘋�！毙星�，長期來看，適度增加新股供給可使兩市上市公司增多，給投資者更多選擇，緩解資金滯脹引來個股的過度上漲。

　　此舉絕非是“打壓”股市，實意為以供給促平衡，無論是監(jiān)管層還是股民，都期望市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　分歧加劇并非“牛市終結(jié)”

　　從今日盤面上看，二八蹺蹺板效應依舊十分突出，兩市超1000只個股跌幅逾4%，卻依舊有71只個股強勢漲停。4月匯豐PMI創(chuàng)12個月新低、外資紛紛大舉減倉下，短期漲幅巨大的A股確實面臨著回調(diào)的壓力，但是70余只逆勢漲停的個股也在宣誓著，當前牛市依舊是“不差錢”的行情。

　　今日盤中，部分“牛市終結(jié)”、“中期見頂”等各種議論和資訊紛至沓來，系統(tǒng)性風險繼續(xù)被放大。然而，縱觀股市歷史的數(shù)次暴跌，都不缺少指數(shù)急漲過后的暴跌。

　　雖然近期市場利空消息過多，除新股啟動申購外，三桶油掌門人同日調(diào)整、監(jiān)管層開展非法集資整治行動、券商傘形信托新項目已暫停、三季度印花稅或上調(diào)（已被國家稅務總局辟謠），但是牛市根基依舊未變，“改革�！庇∮浺琅f明顯。

　　在經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，貨幣和財政政策仍將保持適度寬松，市場系統(tǒng)性風險較小，大類資產(chǎn)加快向權益投資遷移配置已成趨勢，中期上行動力充沛，牛市格局仍將延續(xù)。

　　投資布局優(yōu)選防御板塊

　　資金大舉調(diào)倉出逃、權重與題材共同下挫，說明當前高位市場籌碼已大幅松動。四月各大主要指數(shù)漲幅均在20%左右，市場短期積累了巨大的獲利盤，短期來看，指數(shù)調(diào)整在所難免。

　　在短期避險行情的情緒下，投資者可以選擇食品飲料、醫(yī)藥、家電、輕工等行業(yè)作為防御性投資。

　　在如今監(jiān)管加強與短期風險并存面臨調(diào)整的情況下，業(yè)配置應當遵循三項原則：第一，甄選在本輪行情中漲幅較低的滯漲行業(yè)；第二，甄選當前估值較低、具有基本面支撐的行業(yè)；第三，避開融資買入額占比較高的行業(yè)。

　　具體來看，食品飲料、醫(yī)藥行業(yè)在本輪行情中漲幅較低，且本身具有防御性質(zhì)，配置價值凸顯；受益于地產(chǎn)銷量持續(xù)復蘇、原材料價格持續(xù)下降雙重因素推動，家電板塊在當前階段的配置邏輯清晰；輕工板塊持股離散度居中，前期漲幅較少。

　　無論從技術面還是消息面，本輪股市的快速修正有利于市場進入管理層所倡導的慢牛模式，今日的大跌與其當做“牛市終結(jié)”不如視為“模式切換”。一路上揚屢創(chuàng)新高的滬指怎會倒在小小的數(shù)十只新股發(fā)行上，況且中國資本市場不斷走向成熟，該經(jīng)歷的坎坷總要經(jīng)歷。

　　隨著A股市場的日漸完善，投資者也需破除過去成見，趨向成熟。新股發(fā)行真的并非洪水猛獸，A股也終將回歸理性慢牛。（劉緒堯/文）