導讀

　　監(jiān)管辦法中對托管機構設定準入門檻會對行業(yè)帶來更大的變數(shù)。

　　“強化托管資質，將P2P平臺的托管中介強制給銀行，較大程度上是為了防范平臺挪用往來資金的風險�！苯咏�監(jiān)管層人士稱，“目前絕大部分P2P的資金托管是由第三方支付公司完成的。但現(xiàn)在有的第三方支付也在做P2P，這就無法從制度上避免第三方支付挪用資金的可能�！�

　　P2P的監(jiān)管思路正在浮水。

　　日前市場傳聞稱，銀監(jiān)會普惠金融部針對一份擬定的P2P監(jiān)管辦法，召集多地金融辦、協(xié)會人士對P2P的監(jiān)管思路進行了閉門討論。

　　21世紀經濟報道記者從接近前述會議人士處了解到，該草案即《個體網絡借款業(yè)務監(jiān)管管理暫行辦法（草案）》（下稱草案）。

　　而據另一位接近監(jiān)管層人士透露，由于P2P并不采用牌照式監(jiān)管，因而對其的監(jiān)管思路是成立行業(yè)自律組織，實施備案監(jiān)管，不過該自律組織的設立及運作尚未形成定論。

　　而在前述草案及閉門會議中，除P2P是否會根據凈資產實施借款余額倍數(shù)管理（部分報道所稱的“杠桿監(jiān)管”）外，P2P資金托管機構的資質問題，以及債權轉讓模式下最高的債權轉讓上限均成為討論內容。

　　或設自律組織聯(lián)合監(jiān)管

　　根據銀監(jiān)會最新的機構設置，P2P的監(jiān)管職責由普惠金融部旗下的網貸研究處負責。

　　21世紀經濟報道記者從一位接近會議人士處了解到，銀監(jiān)會剛設立的普惠金融部分管P2P的網貸研究處目前由三人構成，即一名處長、一名調研員以及一名主任科員，目前具體工作由調研員主持。

　　“其實監(jiān)管層對于P2P的監(jiān)管思路是非常審慎的，既要防范風險，規(guī)范行業(yè)，也要保護現(xiàn)有的市場化成果，避免"一管就死"出現(xiàn)。”一位接近會議人士透露，“例如網貸處起初想起名叫"網貸協(xié)調處"，后來覺得有些大，所以目前的名稱是"網貸研究處"�！�

　　然而，僅三人編制的網貸研究處面對當下體量龐大的P2P行業(yè)，其監(jiān)管資源明顯有限。而據知情人士透露，監(jiān)管層主要的一個思路是依靠各地網貸協(xié)會或金融辦資源建立統(tǒng)一、信息共享的自律組織。

　　“國內不完全統(tǒng)計的P2P有1500家以上，加上統(tǒng)計不到的可能會超過2000家，若單依靠網貸處來管肯定不現(xiàn)實�！币晃唤咏�監(jiān)管層人士透露，“目前的思路是成立一個統(tǒng)一的平臺，然后讓P2P來平臺來履行備案和相應的信息披露義務�！�

　　按照這一思路，未來有關P2P行業(yè)統(tǒng)一的自律組織設立完成后，各家P2P需備案登記并申請成為會員，同時還需按時向該組織報備平臺情況及可能存在的風險事項。

　　與此同時，自律組織還需履行相應監(jiān)管職責，例如制定個人網絡借款信息中介平臺備案管理辦法；在組織實施備案和管理的同時，亦需及時公示和更新備案的平臺名單和信息。

　　“按照草案的意思，平臺需要聘請足夠資質的中介進行年審，同時在上一會計年度結束后的4個月內向自律組織報送審計報告。”前述知情人士透露。

　　值得一提的是，前述草案名稱僅強調“個人”網絡借款，或意味著此次監(jiān)管僅適用于P2P行業(yè)，而當下的P2C（個人對企業(yè)）或P2G（個人對國企或融資平臺）等模式或尚不被其納入范疇。

　　強化托管機構門檻

　　在P2P的具體監(jiān)管策略上，據前述接近會議人士介紹，監(jiān)管層及自律組織可能會對P2P的借款余額進行按月監(jiān)控，同時平臺月末借款余額不得超過平臺凈資產的倍數(shù)上限，但這一倍數(shù)目前尚未有最終結論。

　　“P2P到底是信息中介還是信用中介，監(jiān)管層和業(yè)內的意見也不一致，但最終應該還是會根據平臺體量設定一個倍數(shù)�！痹撊耸刻寡�，“之前媒體說的3000萬注冊資本和10倍杠桿都是其中的意見，但倍數(shù)需要更具體的辦法進行細化。”

　　而在另一位接近會議人士吳桐（化名）看來，最低注冊資本或借款余額限制并非對P2P行業(yè)構成最直接的影響，而監(jiān)管辦法對托管機構設定準入門檻可能反而會對行業(yè)帶來更大的變數(shù)。

　　“3000萬元注冊資本其實對許多P2P來說都不是難事，因為現(xiàn)在工商注冊不需要實繳。” 吳桐坦言，“影響大的是托管，按草案要求，P2P的資金托管必須由銀行業(yè)金融機構來完成�！�

　　事實上，將P2P托管機構鎖定為銀行業(yè)金融機構，與強化P2P平臺的一一對應及資金安全監(jiān)管的整體思路不無關聯(lián)。

　　“強化托管資質，將P2P平臺的托管中介強制給銀行，較大程度上是為了防范平臺挪用往來資金的風險�！鼻笆鼋咏�監(jiān)管層人士稱，“目前絕大部分P2P的資金托管是由第三方支付公司完成的。但現(xiàn)在有的第三方支付也在做P2P，這就無法從制度上避免第三方支付挪用資金的可能�！�

　　事實上，近期已有部分P2P同銀行宣布開展資金托管合作。例如宜信同中信銀行、你我貸與招商銀行，積木盒子、人人貸同民生銀行均開展了類似的合作。

　　但在吳桐看來，P2P資金借貸強制由銀行托管可能會將部分中小型P2P擠出合規(guī)范圍。

　　“P2P和銀行合作，是銀行在挑P2P，因為銀行怕你出事，萬一有風險回頭砸的是我銀行的信譽，所以許多小平臺銀行是看不上的，這就造成了這些P2P無法滿足監(jiān)管要求�！� 吳桐指出，“還有一個思路是銀行可以托管，同時給三方支付設定一定的門檻�！�

　　此外，據前述接近會議人士介紹，擬定草案也并未對當前普遍采取的債權轉讓模式進行叫停，但對實施債權轉讓的融資項目上限進行了限制。

　　“按照草案，平臺在取得借款雙方同意后，可以提供單筆5萬元以下的融資項目轉讓信息，而超過這個額度的不能拆分。”前述接近會議人士透露，“采取這一模式一方面是要保證小額債權的流動性，另一方面是怕一些平臺利用債權轉讓做拆分變相集資，同時也降低債權集中度風險�！�

　　此外，根據擬定草案，未來P2P行業(yè)還有望參照信托業(yè)的模式設立相應的風險保障基金。

　　“P2P可按照規(guī)定設立行業(yè)發(fā)展風險保障基金，平臺需要按照監(jiān)管規(guī)定，根據業(yè)務規(guī)模向制定管理機構繳納風險保障金，但這個具體操作和繳納比例還沒有最終確定�！鼻笆鋈耸刻寡浴�