央廣網(wǎng)財經(jīng)3月13日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲報道，中國人民銀行行長周小川在昨天舉行的人大三次會議記者會上表示，中國經(jīng)濟步入新常態(tài)是一種常態(tài)，因此貨幣政策不一定需要一個新提法。而對于今年的貨幣政策，政府工作報告中指出，今年要繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，并且松緊適度。怎么來理解這樣的表述？經(jīng)濟之聲兩會專欄《姚景源說數(shù)據(jù)》今天播出第八篇，國務院參事室特約研究員、國家統(tǒng)計局原總經(jīng)濟師姚景源帶來：如何從數(shù)據(jù)判斷貨幣政策是否松緊適度？

　　姚景源：總理在《政府工作報告》當中指出，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，廣義貨幣M2預期增長12%左右，要保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長，加快資金周轉，優(yōu)化信貸結構，降低社會融資成本，讓更多的金融活水流向實體經(jīng)濟。貨幣政策其實就是用調整貨幣數(shù)量的辦法來調控經(jīng)濟，貨幣表現(xiàn)為需求，就是社會上貨幣的數(shù)量增加，就意味著我們的需求增大，進而經(jīng)濟擴張。

　　貨幣政策，主要分兩大類，一類叫做擴張的貨幣政策，還有一類叫做緊縮的貨幣政策。我們提出實施穩(wěn)健的貨幣政策，應該位于擴張與收縮之間。過去比較長的時間，我們在貨幣政策上還是趨于寬松、擴張。比較長時間的貨幣政策寬松、擴張給今天的宏觀經(jīng)濟帶來了負作用。比如廣義貨幣M2，就是老百姓講這個票子數(shù)量急劇增加。2001年，我們國家的廣義貨幣M2是15萬億，到了2013年底上升到110萬億元。這13年，我們的票子數(shù)量增加了7倍多。當然也有特殊原因，比如我們長時間是雙順差，貿易順差，資本項目也順差，這就使央行被迫地去發(fā)行基礎貨幣對沖，然后就增加了票子的數(shù)量。

　　但是不管怎么講，13年時間票子的數(shù)量增加7倍多，這確實是個問題。從經(jīng)濟學的基本原理來看，通貨膨脹從根本上講，都是貨幣問題。為什么這么多年通貨膨脹，為什么房價暴漲，正因為現(xiàn)在我們在貨幣政策上面臨兩難選擇。一方面，我們全社會的100多萬億的廣義貨幣，這么多票子，是宏觀經(jīng)濟的一個大風險。但是另一方面，我們整個經(jīng)濟運行，特別是實體經(jīng)濟，還是融資難貸款貴嚴重。按照經(jīng)濟學原理，這兩件事情不應該同時出現(xiàn)，但是我們同時出現(xiàn)了。這就是大家常講的以往刺激經(jīng)濟政策的負作用。

　　在這種兩難狀態(tài)下，總理在政府工作報告中提出審慎管理。從去年開始，總理從審慎管理出發(fā)，提出面對經(jīng)濟下行，不能搞強刺激，不能搞大水漫灌、搞滴灌，搞定向調控。

　　貨幣政策的手段主要有三種，調整利率，調整準備金率以及公開市場操作。調整利率，就是調整貨幣的價格。在經(jīng)濟學上，調整利率也叫做貨幣政策的價格手段。舉一個例子，我們到銀行把錢存到銀行，這其實是我們把一定數(shù)量的資金在一定時期內使用權或者叫租給或者賣給了銀行。拿到的利息，其實是我們一定數(shù)量資金，一定時期使用權的租金。企業(yè)和個人到銀行去貸款，其實是到銀行買或者是租一定數(shù)量資金在一定時期的使用權。

　　調整準備金率叫做貨幣政策的數(shù)量手段，就是說商業(yè)銀行，比如工商銀行吸收的存款不能讓它全部轉化為貸款，因為它要把吸收的全部存款都全部轉為貸款，那儲戶來提款，它要是沒錢怎么辦呢？這不就是存款人的風險嘛。所以，為了保護存款人的利益和防止整個社會的金融風險，政府和中央銀行就規(guī)定商業(yè)銀行吸收的存款必須按照一定的比例上交到中央銀行凍結起來，上交到中央銀行的這筆錢就叫做存款準備金。通過調整存款準備金數(shù)量，我們就能夠直接導致全社會貨幣的增加還是減少。

　　所以，為什么大家這么關心這兩個手段呢，能不能降息，能不能調整準備金率。因為價格手段和數(shù)量手段對經(jīng)濟會有了不得的影響。講到貨幣政策，我們今年要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，這和去年是一樣的。但是今年在穩(wěn)健的貨幣政策后面，總理加了四個字，叫做松緊適度。所以，我還是建議大家要仔細品位松緊適度�，F(xiàn)在社會上大家都在猜，我們還能不能夠降息，還能不能夠下調存款準備金率等等。如果從理解松緊適度角度，調利率也好，調整準備金率也好，主要應當是微調預調。