自從央行意外降息之后，A股的牛氣似乎就一直停不下來。上周五，上證綜指、深證成指以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)三大指數(shù)齊創(chuàng)新高，而A股更是以7105億元的單日成交額刷新了歷史紀(jì)錄。對于成交量破紀(jì)錄的原因，市場普遍認(rèn)為是由于改革紅利預(yù)期的釋放，但對于天量出現(xiàn)之后市場的表現(xiàn)，專業(yè)人士卻有著不同的看法。

　　A股單日成交量破紀(jì)錄

　　雖然上周五是A股11月的最后一個交易日，但市場的參與熱情卻依然高漲，而成交量更是出現(xiàn)井噴，創(chuàng)出了A股市場的歷史新高。

　　交易行情顯示，截至上周五收盤，上證綜指上漲1.99%，報(bào)收2682.83點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)七連陽，成交4019.5億元；深證成指也同樣實(shí)現(xiàn)上漲，收于9002.23點(diǎn)，漲幅為1.6%，成交3084.7億元。格外引人注意的是，兩市合計(jì)約7105億元的成交量刷新了A股歷史最高紀(jì)錄。

　　實(shí)際上，A股的單日成交量在11月以來已經(jīng)被多次刷新。以最近的11月27日為例，兩市當(dāng)日以6185億元的成交量創(chuàng)造了歷史紀(jì)錄。而具體從兩市成交金額來看，兩市單日交易量已經(jīng)連續(xù)四日放大。據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，從上周二到周五，A股單日成交量分別為5319億元、5733億元、6185億元和7105億元。

　　在成交量創(chuàng)歷史新高的同時，兩市的融資融券余額也再次創(chuàng)出了新高。交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周五兩市融資融券余額繼周四首次突破8000億元大關(guān)之后，再創(chuàng)新高，達(dá)到了8170億元。而其中兩市融資余額約為8110億元，占“兩融”余額總量的99.26%�！叭谫Y余額的快速增長說明買方市場特征明顯，市場交易熱情很高。”華泰證券分析人士如是說。

　　改革紅利預(yù)期是主因

　　交易行情顯示，A股能創(chuàng)7105億元的單日成交紀(jì)錄是由于銀行、航空等權(quán)重股上漲所致。具體而言，上周五銀行股集體井噴，包括光大銀行、中信銀行等5只個股在內(nèi)的銀行股漲停，而南方航空、中國國航等航空股也出現(xiàn)集體漲停。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士卻普遍認(rèn)為，大盤上漲與成交量劇增的背后深層次原因在于市場對于改革紅利的預(yù)期十分看好。

　　“改革的推進(jìn)和落地，強(qiáng)化了市場對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的樂觀預(yù)期，而銀行等板塊總體估值較低的潛在利好也被市場充分挖掘。改革和轉(zhuǎn)型將會是A股未來的兩條發(fā)展主線。”民生證券首席策略分析師李少君如是說。

　　而大同證券高級投資顧問付永翀也認(rèn)為，市場持續(xù)火爆的最主要因素在于看好市場改革紅利的預(yù)期。據(jù)了解，今年下半年以來，市場的運(yùn)行軌跡主要圍繞國資改革、自貿(mào)區(qū)等政策紅利，而區(qū)域改革、財(cái)政改革將導(dǎo)致未來市場的經(jīng)營活力不斷提升，從而導(dǎo)致改革紅利預(yù)期的不斷釋放，對于股市而言，將會起到極大的促進(jìn)作用。

　　在北京一位資深市場人士看來，今年中石化的混合所有制改革是國有企業(yè)改革的先鋒，而后期的國有資產(chǎn)證券化預(yù)期也將進(jìn)一步推動市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展。

　　此外，李少君還認(rèn)為，央行的意外降息讓市場的流動性狀況持續(xù)改善，包括滬港通在內(nèi)的利好效應(yīng)疊加，造就了A股本輪的牛市。

　　后期走勢預(yù)判存分歧

　　雖然逾7000億元的成交量讓A股再次成為世界的焦點(diǎn)，但是北京商報(bào)記者在采訪過程中發(fā)現(xiàn)，專業(yè)人士對于A股后市的走勢卻存在著一定分歧。

　　北京一位私募人士認(rèn)為，天量背后往往預(yù)示著天價。“近期的牛市只是政策驅(qū)動下的短暫爆發(fā)，持續(xù)性很難判定，因而市場的回調(diào)在所難免�！倍�且，巨大的成交量也意味著市場的多空雙方對于后市的預(yù)判存在分歧。

　　在李少君看來，短期內(nèi)A股繼續(xù)走強(qiáng)的可能性比較大，但是未來能否繼續(xù)走強(qiáng)，仍然存在著巨大的不確定性。 “市場強(qiáng)勢格局短期難以扭轉(zhuǎn)，市場后期走強(qiáng)的程度取決于增量資金和增量政策的推動�！�

　　而付永翀則認(rèn)為，市場短期內(nèi)存在回調(diào)的預(yù)期，而且這種回調(diào)應(yīng)該是短暫、快速的回調(diào)，中長期向上的格局不會發(fā)生改變，因而中長期仍將會是上漲的態(tài)勢。按照以往的慣例，12月將會召開中央經(jīng)濟(jì)工作會議，通過判斷當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢定調(diào)來年宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而其中透露出的改革方向以及預(yù)期將會再次影響到A股后期的走勢。

　　對于7105億元的新紀(jì)錄是否會被再次刷新，眾多業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為肯定會刷新�！耙�?yàn)榘�括�?cái)稅改革、降準(zhǔn)預(yù)期等利好預(yù)期一旦釋放，仍有可能再次出現(xiàn)井噴行情。”北京一位私募人士如是說。

　　北京商報(bào)記者 馬元月 董亮/文 胡瀟/制表