在一些上市公司用閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，另一些處在行業(yè)低迷期的上市公司卻忙著通過各種渠道進(jìn)行融資。房地產(chǎn)企業(yè)中南建設(shè)(000961)就在昨日發(fā)布了一則通過信托為子公司融資的公告。分析人士稱，盡管其多渠道融資進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，但資金短缺的局面恐難短期改變。

　　公告顯示，為了推進(jìn)子公司泰興中南世紀(jì)城項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，中南建設(shè)與華融信托擬設(shè)立12億元的集合信托計(jì)劃，通過股權(quán)投資與債權(quán)投資結(jié)合的方式，向泰興中南提供現(xiàn)金總計(jì)9億元，根據(jù)信托計(jì)劃協(xié)議，華融信托將為泰興中南募集9億元現(xiàn)金，并以債務(wù)重組方式向中南建設(shè)募集3億元次級(jí)信托。合同履行期間，華融信托投入3億元現(xiàn)金持有中南建設(shè)轉(zhuǎn)讓的49%泰興中南股權(quán)，投入6億元現(xiàn)金持有泰興中南債權(quán)，通過債務(wù)重組持有原中南建設(shè)3億元泰興中南債權(quán)。而合同結(jié)束后，中南建設(shè)將以持有的3億元次級(jí)信托收購(gòu)華融信托持有的泰興中南49%的股權(quán)。

　　也就是說，中南建設(shè)以子公司泰興中南49%的股權(quán)作為抵押，向華融信托募資9億元進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，待項(xiàng)目完成后中南建設(shè)再贖回子公司股權(quán)。這種融資方式，中南建設(shè)已經(jīng)不是第一次使用，早在6月，在建設(shè)南京中花崗項(xiàng)目時(shí)，中南建設(shè)就曾與平安大華簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議及回購(gòu)協(xié)議》，平安大華以專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃項(xiàng)下的資金受讓南京中南50%股權(quán)。

　　一般來說，銀行借款為上市公司進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)的主要方式，為何中南建設(shè)要向信托等非銀金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資呢？

　　北京商報(bào)記者翻閱中南建設(shè)中報(bào)發(fā)現(xiàn)，中南建設(shè)的現(xiàn)金流并不多。數(shù)據(jù)顯示，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.5%的中南建設(shè)上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流63.48億元，合并報(bào)表后的短期借款59.43億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)83.87%，償債壓力很大。另外，中南建設(shè)旗下有近百家子公司正在進(jìn)行多個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，行業(yè)特點(diǎn)導(dǎo)致其存貨奇高，達(dá)477.2億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的68.6%。

　　對(duì)此，某業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，因銷售低迷，2014年上半年地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)均有不同程度下滑，償債能力便成了最被市場(chǎng)擔(dān)憂的問題。而中南建設(shè)的資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，恐怕資金困局短期難解。