在投資8年后，意大利聯(lián)合圣保羅人壽股份有限公司(InteS asanpaoloVitaS.P.A )近期清空其持有的5 .538億股合眾人壽股權(quán)。

　　據(jù)聯(lián)合圣保羅人壽官網(wǎng)披露，交易對(duì)價(jià)為1.46億歐元(約12 .3億人民幣)，獲利僅3 .3億人民幣，該集團(tuán)的損益表產(chǎn)生一筆稅后近3000萬歐元(約2 .53億人民幣)的正收益。由于成本近9億人民幣，聯(lián)合圣保羅人壽投資8年的總收益僅36%，稅前年化收益率不足4%，算是一筆不成功的投資。而此次作為接盤的中發(fā)集團(tuán)，其間接和直接持有的合眾人壽股權(quán)已超過40%。隨著意資股東的推出，合眾人壽2015年上市計(jì)劃或有變。

　　聯(lián)合圣保羅人壽徹底退出

　　南都記者從聯(lián)合圣保羅人壽官網(wǎng)獲悉，早在今年1月23日，其已簽訂了一份有約束性的諒解備忘錄，并等待保監(jiān)會(huì)的同意。而在今年5月14日合眾人壽增資1.2億元時(shí)，聯(lián)合圣保羅人壽并未參與增資，其持有的股權(quán)已稀釋至19.04%。

　　而中國(guó)保監(jiān)會(huì)在2014年6月24日刊發(fā)了對(duì)該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓的批復(fù)。合眾人壽第一大股東中發(fā)實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司成為受讓方，轉(zhuǎn)讓完成后共計(jì)持有合眾人壽39.04%股權(quán)。

　　盡管批復(fù)文件并未刊登交易價(jià)格，不過聯(lián)合圣保羅人壽官網(wǎng)在提交備忘錄時(shí)透露，這筆交易將為該集團(tuán)的損益表產(chǎn)生一筆稅后近3000萬歐元(約2.53億人民幣)的正收益。

　　8年的投資不成功

　　盡管今年亦出售了其他區(qū)域的資產(chǎn)，但聯(lián)合圣保羅人壽在合眾人壽投資上的提前離場(chǎng)，仍然令市場(chǎng)意外。

　　回顧合眾人壽的增資之路。據(jù)2013年年報(bào)顯示，2005年設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本3億元，經(jīng)今年一輪增資后，合眾人壽資本為29 .0777億元。合眾人壽2007年引入外資股東。據(jù)合眾人壽官網(wǎng)顯示，2006年11月19日，意大利歐利盛人壽股份有限公司(EurizonFinancial G roupS .p.A )以每股6 .5元的價(jià)格購入合眾人壽19.9%股份，成為其第二大股東。

　　隨后，中國(guó)保監(jiān)會(huì)在2008年7月6日批復(fù)，合眾人壽股東由歐利盛變更為聯(lián)合圣保羅銀行股份有限公司，持股比例為19.9%。2010年年底獲批的增持中，聯(lián)合圣保羅出資額為0 .29億元。經(jīng)南都記者統(tǒng)計(jì)，聯(lián)合圣保羅人壽的出資額為近9億元。若按約定的1 .46億歐元(約12.3億人民幣)的交易對(duì)價(jià)進(jìn)行交易，剔除匯率波動(dòng)等因素影響，聯(lián)合圣保羅的投資回報(bào)大約為3.3億元。而截至日前，尚未有公告顯示合眾人壽向股東分紅的消息。

　　投資8年后，聯(lián)合圣保羅的退出價(jià)格相當(dāng)于每股2.22元，高于合眾人壽2013年的每股凈資產(chǎn)1.31元。在此筆交易中，聯(lián)合圣保羅可謂失敗，8年的總收益僅36%，稅前年化收益率不足4%。

　　中發(fā)集團(tuán)獨(dú)攬股權(quán)

　　外資漸退，合眾人壽的民營(yíng)股東喜憂參半。8年是戰(zhàn)略投資者對(duì)壽企回報(bào)的時(shí)間設(shè)定，而2015年曾是合眾人壽的上市時(shí)間點(diǎn)。不過合眾人壽保險(xiǎn)股份有限公司董事長(zhǎng)戴皓在今年年初時(shí)曾表態(tài)稱，“合眾人壽之前有想過上市，但是現(xiàn)在因?yàn)檎�策及保險(xiǎn)行業(yè)本身情況并不是很樂觀，尤其是中小保險(xiǎn)公司，所以暫時(shí)沒有上市想法。”

　　若如期在2015年上市，則合眾的多位老股東回報(bào)將頗豐。合眾人壽在保險(xiǎn)行業(yè)排名較前。截至2013年年底，合眾人壽總資本483.81億元，所有者權(quán)益合計(jì)36.38億元。2013年年末，償付能力充足率為124.83%。去年?duì)I業(yè)收入99.27億元，投資收益12.98億元，占了近1/4。

　　此次作為接盤的中發(fā)集團(tuán)，其間接和直接持有的合眾人壽股權(quán)超過40%。南都記者查詢北京工商局獲悉，小股東北京天信杰投資公司持合眾人壽6.53%的股權(quán)，而合眾人壽持有北京天信杰投資公司48%的股權(quán)。

　　合眾人壽反哺中發(fā)集團(tuán)

　　而中發(fā)集團(tuán)是一家集金融、房地產(chǎn)和醫(yī)藥為一體的綜合性集團(tuán)。事實(shí)上，合眾人壽投資方向與股東相關(guān)業(yè)務(wù)的趨勢(shì)相當(dāng)明顯。合眾人壽保近日購買了北京國(guó)際信托有限公司設(shè)立的集合資金信托計(jì)劃(查詢信托產(chǎn)品)，總金額為46.97億，該信托計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)所屬融資主體為中發(fā)集團(tuán)子公司永泰房地產(chǎn)(集團(tuán))有限公司。

　　緊隨在民間融資方面進(jìn)取積極的中發(fā)集團(tuán)，合眾人壽還斥資3000多萬作為對(duì)武漢小額信貸服務(wù)平臺(tái)股份有限公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資，同時(shí)，合眾人壽還斥資20 84萬元持股29.42%，與永泰房地產(chǎn)成立北京泰鴻頤達(dá)商貿(mào)有限公司。