28日，人民幣兌中間價(jià)連續(xù)第四日下調(diào)，但人民幣即期匯率繼續(xù)高開(kāi)高走，盤中升破6.19，創(chuàng)下近四個(gè)月新高，完全不受中間價(jià)下跌的影響。分析人士表示，盡管美元強(qiáng)勢(shì)上漲拖累人民幣中間價(jià)，但香港離岸市場(chǎng)資金涌入推高CNH匯價(jià)及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，刺激在岸市場(chǎng)結(jié)匯意愿增強(qiáng)。當(dāng)前市場(chǎng)觀望情緒仍較明顯，人民幣升值能否形成趨勢(shì)尚需觀察，但短期內(nèi)或延續(xù)偏強(qiáng)表現(xiàn)。

　　即期匯價(jià)升破6.19

　　據(jù)外匯交易中心公布，28日人民幣兌美元匯率中間價(jià)設(shè)為6.1622，較上周五的6.1597小幅下調(diào)25基點(diǎn)，為7月22日以來(lái)連續(xù)第四個(gè)交易日下行。值得注意的是，盡管近期該中間價(jià)因美元連續(xù)上漲而不斷被下調(diào)，但銀行間外匯市場(chǎng)人民幣兌美元即期匯價(jià)卻呈現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)上漲的局面。

　　28日，人民幣兌美元即期匯價(jià)早盤高開(kāi)23基點(diǎn)報(bào)6.1892，開(kāi)盤即突破6.19關(guān)口，與當(dāng)天中間價(jià)設(shè)低形成明顯背離，隨后呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)，收盤報(bào)6.1863，較上周五漲52基點(diǎn)或0.08%，由此錄得連續(xù)第五個(gè)交易日上漲。28日，人民幣兌美元即期匯價(jià)盤中最高至6.1848，創(chuàng)出了今年3月26日以來(lái)的近四個(gè)多月新高。

　　離岸人民幣市場(chǎng)方面，28日美元/人民幣1年期無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯合約（NDF）全天交投在6.24附近，香港離岸市場(chǎng)上美元/人民幣CNH即期匯價(jià)則運(yùn)行在6.18一線。

　　多因素刺激凈結(jié)匯

　　對(duì)于近期人民幣即期匯價(jià)連續(xù)上漲，且完全不理會(huì)中間價(jià)下跌，分析人士普遍認(rèn)為，這表明短期外匯市場(chǎng)再度轉(zhuǎn)向凈結(jié)匯格局，而央企分紅購(gòu)匯減少、香港離岸市場(chǎng)資金涌入推高人民幣CNH匯價(jià)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)回暖跡象等則是促使結(jié)匯力量增強(qiáng)的主要原因。

　　7月以來(lái)香港金管局已十?dāng)?shù)次承接美元沽盤、向市場(chǎng)注入港元，以避免港幣升破1美元對(duì)7.75元港元的強(qiáng)方兌換保證水平。其中僅在上周五（7月25日），香港金管局就向市場(chǎng)注入了53.5億港元資金。有分析指出，近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)觸底回升跡象，國(guó)際資本對(duì)于人民幣幣值和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心再度增強(qiáng)，推動(dòng)人民幣CNH匯價(jià)連續(xù)上揚(yáng)，而今年以來(lái)離岸與在岸人民幣匯價(jià)緊密聯(lián)動(dòng)，CNH上漲在一定程度上刺激境內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)變。

　　來(lái)自中國(guó)銀行的報(bào)告指出，在人民幣匯率邁入雙邊波動(dòng)之后，市場(chǎng)主體結(jié)售匯將不再僅依賴于升值預(yù)期，企業(yè)的投資意愿對(duì)是否結(jié)售匯影響重大。具體看，當(dāng)私人部門投資意愿強(qiáng)的時(shí)候，需要籌資來(lái)支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括從境外借款和把貿(mào)易盈余提前結(jié)匯。在此背景下，短期資本追逐人民幣進(jìn)行套利（或流出）越來(lái)越成為了主導(dǎo)人民幣匯率的關(guān)鍵力量。而伴隨著近階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)復(fù)蘇活力，境內(nèi)企業(yè)結(jié)匯和外部資本流入的狀況再次涌現(xiàn)，人民幣匯率也一舉擺脫了前期的弱勢(shì)。

　　浦發(fā)銀行金融市場(chǎng)部預(yù)計(jì)，下半年人民幣匯率市場(chǎng)化進(jìn)程將會(huì)提速，匯率政策會(huì)兼顧穩(wěn)定出口，并配合國(guó)內(nèi)“寬信用”的貨幣政策進(jìn)行使用。整體看，下半年人民幣匯率在區(qū)間震蕩中或仍呈現(xiàn)出小幅升值。