證券時報記者從國家開發(fā)銀行內(nèi)部權(quán)威人士處了解到，國開行確實得到央行的抵押補充貸款(PSL)，相應(yīng)地，國開行需要將其在棚戶區(qū)改造相關(guān)工程建設(shè)所發(fā)放的貸款資產(chǎn)作為抵押。不過，1萬億規(guī)模究竟是央行向國開行的承諾額度還是已完成貸款發(fā)放，目前還未得到明確回復(fù)。

　　PSL貸款利率方面，此前有報道稱，該筆貸款利率為6%，上述權(quán)威人士否認了這一說法。“國開行成立住宅金融事業(yè)部的初衷仍是商業(yè)化運作，秉持‘市場運作、保本微利’的經(jīng)營原則，不會干賠本的項目。6%的PSL利率比國開行金融債利率還高�！�

　　國開行金融債發(fā)行成本攀升是其選擇PSL的重要原因之一。7月初，國開行發(fā)行的四期增發(fā)金融債中，10年期固息債中標(biāo)利率為5.50%，高出二級市場收益率約55個基點。目前國開行債券平均收益率約為5.3%。

　　除了債券發(fā)行成本上升外，發(fā)行難度也在不斷加大。“國開行金融債主要是銀行間持有，隨著銀行存貸比上升，銀行在調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)過程中，對債券類資產(chǎn)配置的需求也不斷下降，這也是為什么國開行今年開始嘗試發(fā)行柜臺金融債的原因�！鄙鲜鋈耸空f。

　　從今年5月份首發(fā)柜臺金融債以來，截至目前，國開行已發(fā)行兩只中標(biāo)利率在4%以上的柜臺金融債。一接近國開行債券發(fā)行的人士透露，今后國開行將加大對柜臺金融債的發(fā)行力度，縮小銀行間市場發(fā)債規(guī)模。

　　央行行長周小川曾在本月舉行的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話會上表示，央行正在為短期和中期利率準(zhǔn)備兩到三個政策工具引導(dǎo)利率水平，新工具將會要求抵押品。這一表述與此前媒體報道的央行正創(chuàng)建PSL以引導(dǎo)中期利率不謀而合。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒對證券時報記者表示，作為引導(dǎo)中期政策利率的貨幣政策工具，6%的PSL利率定價過高。更為重要的是，央行若想通過構(gòu)建中長期的價格信號，通過利率走廊的方式釋放短端政策信號，其在PSL的工具設(shè)定上就應(yīng)信息公開化、操作規(guī)范化，尤其是對抵押物在品種、定價機制等方面做到規(guī)范、透明。

　　“抵押物理論上存在市場定價，因此PSL的制度建設(shè)、規(guī)范化操作規(guī)則應(yīng)制定在先。”謝亞軒說。

　　國開行此次PSL的貸款利率究竟是一個統(tǒng)一的利率，還是根據(jù)抵押物所對應(yīng)的棚改項目貸款利率不同而將1萬億的PSL拆分成不同利率？證券時報記者對此將繼續(xù)跟蹤。