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　　中國網(wǎng)財經(jīng)7月1日訊(記者 常實) 華夏人壽保險股份有限公司(以下簡稱“華夏保險”)今年迎來成立八周年的大日子，但公司境況并不盡如人意。至2013年，公司已連續(xù)五年虧損，虧損總額超36億元，剛剛過去的2014年一季度，公司保費收入驟降四成。

　　華夏保險在給中國網(wǎng)財經(jīng)記者的采訪回函中稱，“華夏保險作為一家人壽保險公司，強調(diào)的是持續(xù)發(fā)展，永續(xù)經(jīng)營，有其自身盈利模式和發(fā)展規(guī)律，某一年是否盈利不是判斷公司好壞的標準�！蓖瑫r，其也強調(diào)目前公司正在謀求結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型，以破解虧損困局。

　　中國網(wǎng)財經(jīng)記者查閱媒體的公開報道后發(fā)現(xiàn)，華夏保險的背景頗深，或與國內(nèi)資本大鱷“明天系”有著千絲萬縷的關(guān)系。

　　保費驟降四成 萬能險占比過高藏風(fēng)險

　　2014年險企一季度保費公布數(shù)據(jù)顯示，壽險行業(yè)整體實現(xiàn)了42%的高速增長，但華夏保險的保費暴降四成，僅實現(xiàn)10.39億元。

　　對此，華夏保險回應(yīng)稱“今年第一季度華夏保險以總保費收入297億元，排名市場第七，其中新單保費收入292億，同比增長392%，個險新單保費收入28407萬元，同比增長157%，已進入市場前十。”

　　一個是297億元的口徑，一個是10億元，是什么導(dǎo)致了如此巨大的差異？對此，華夏保險稱按照保監(jiān)會新會計準則，原保險保費收入是指傳統(tǒng)險及通過保障風(fēng)險測試的分紅險及萬能險的保費部分。實際上，萬能險也是有價值的保費，只是統(tǒng)計口徑不同。因此，華夏保費在統(tǒng)計保費的過程中加了萬能險。

　　根據(jù)保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，華夏保險的“保戶投資款新增交費”為272.66億元，加上之前的原保費收入也就在283億元左右，與其297億元的口徑仍有14億元的誤差。

　　萬能險本是舶來品，在國外屬于保障型險種，產(chǎn)品類型介于定期壽險和終身壽險之間，消費者在享受到保障功能的同時，又能分享來自資本市場的收益。然而被引入我國后，便被“改頭換面”。演變至今，保障功能幾乎可忽略不計，基本上已“淪陷”為價格敏感型的理財型險種。自新會計準則實施后，由于沒有通過風(fēng)險測試，萬能險便在保費統(tǒng)計時被歸類為“保戶投資款新增交費”，而不被視作“保費收入”，足可見保障成分之低。

　　此外，為吸引消費者投保，以達到快速吸金的目的，一些保險公司不僅縮短萬能險的產(chǎn)品期限，還持續(xù)抬高預(yù)期收益率(4%至7%)，再加上2%至3%的手續(xù)費率，總的資金成本普遍高達6%至9%左右，給保險投資、管理及償付能力帶來了很大的壓力。萬能險也因此被業(yè)界戲謔為“既沒面子(保費規(guī)模)，也沒里子(利潤)”的保險產(chǎn)品。

　　值得一提的是，萬能險高占比引發(fā)的連鎖反應(yīng)似乎正在持續(xù)發(fā)酵，這背后所引發(fā)的虛報償付能力、資金錯配等風(fēng)險正引起監(jiān)管部門的高度關(guān)注及密集調(diào)查。

　　銀保業(yè)務(wù)獨占鰲頭 走上轉(zhuǎn)折之路

　　從渠道來看，華夏保險目前主要依賴銀保渠道。數(shù)據(jù)顯示，華夏保險一季度銀保業(yè)務(wù)收入279億元，同比大增400%以上。對此，華夏保險公司表示，通過產(chǎn)品更新?lián)Q代、內(nèi)部管理優(yōu)化、差異化競爭策略等措施，公司抓住了市場機遇得以快速發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，銀保渠道雖然促進了我國保險規(guī)模的快速增長，但銀保渠道銷售的保障型產(chǎn)品比例僅為10%左右，與保險業(yè)以風(fēng)險保障為本質(zhì)不相符，銀保渠道的發(fā)展仍處于初級階段。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險系教授庹國柱也認為“現(xiàn)在銀保渠道銷售的保險產(chǎn)品多是分紅險和萬能險，在整個壽險保費中占比超過80%。保險公司通過發(fā)展風(fēng)險保障型和長期儲蓄型產(chǎn)品，可以改善保險公司的保費結(jié)構(gòu)，對經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整也有重要意義。”

　　《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行代理保險業(yè)務(wù)銷售行為的通知》于今年4月1日正式實施，險企開展銀保業(yè)務(wù)的難度進一步提高。華夏保險雖然表示不會對公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生明顯影響，但仍然順應(yīng)大勢選擇了“轉(zhuǎn)折之路”。華夏保險表示，“業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是今年華夏保險經(jīng)營的大動作，公司業(yè)務(wù)將傾斜到久期轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)發(fā)展上，這樣使公司資金運用的范圍和空間加大，現(xiàn)金流更加穩(wěn)定，公司實力將一步增強�！�

　　從短期情況來看，華夏保險的轉(zhuǎn)型并不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，該公司5月銀保渠道實現(xiàn)保費29.28億，當月期繳僅3349萬。

　　五年虧損超36億

　　“規(guī)模先行”是華夏保險近兩年的重要戰(zhàn)略，從萬能險規(guī)模的角度來看，也確實取得不菲成績。

　　2013年，華夏保險虧損15.87億元，同比增加178.91%。公開數(shù)據(jù)還顯示，華夏保險在2012年虧損5.69億元，2011年虧損7.63億元，2010年虧損2.98億元(華夏保險2011年年報這一數(shù)字顯示為2.98億元，在2010年年報中顯示為3.15億元，我們選取了較小數(shù)據(jù))，2009年虧損4.38億元。依此統(tǒng)計，華夏保險在五年時間里虧損36.55億元。

　　對于連年虧損，華夏保險回應(yīng)稱“華夏保險作為一家人壽保險公司，強調(diào)的是持續(xù)發(fā)展，永續(xù)經(jīng)營，有其自身盈利模式和發(fā)展規(guī)律，某一年是否盈利不是判斷公司好壞的標準。”

　　對于出現(xiàn)虧損的原因，華夏保險稱是由于新業(yè)務(wù)規(guī)模的迅猛發(fā)展帶來的收益和成本分攤時間錯位造成的，這是壽險經(jīng)營規(guī)律和盈利模式的正常反應(yīng)，符合華夏自身的戰(zhàn)略規(guī)劃及盈利實現(xiàn)路徑，符合股東的長期戰(zhàn)略利益，客戶利益不會因此受到影響。

　　但是從華夏保險2013年年報中，不難發(fā)現(xiàn)該公司手續(xù)費和傭金支出只從2012年的4.22億元小幅攀升至4.46億元，并未出現(xiàn)過快增長，倒是業(yè)務(wù)及管理費用為16.52億元，同比大增54.97%；職工工資及福利費為7.02億元，同比上升42.68%；2013年退保金為10.43億元，同比增幅也在50%以上。

　　財大氣粗背后或有神秘資本大鱷支持

　　連年虧損并未影響華夏保險的正常運營，這與股東的大幅增資不無關(guān)系。2013年，華夏保險股東兩次增資合計50億，公司注冊資本金從40億增至90億。2014年3月24日，公司股東的增資申請再獲保監(jiān)會批準，注冊資本金上升到123億元。2014年6月，保監(jiān)會又批準華夏保險發(fā)行10年期次級定期債，募集規(guī)模不超過22億元。

　　華夏保險股東“財大氣粗”，這背后或許與國內(nèi)資本大鱷“明天系”有著關(guān)系。據(jù)《第一財經(jīng)日報》報道，華夏保險從2004年保監(jiān)會批準籌建到開業(yè)，可謂歷經(jīng)波折，其間股東頻頻變化�！白畛酰�‘明天系’在臺前，是主要發(fā)起人，注冊資本10億元，但未取得保監(jiān)會批準。”，此后華夏保險的股東和注冊資本金進行了變更才得以通過。

　　現(xiàn)在的華夏保險董事長李飛曾擔(dān)任明天系旗下新時代證券監(jiān)事長、遠東證券董事長。監(jiān)事牟艷麗、董事孫寶泉均曾在明天系旗下平臺供職,另外該公司部分大股東也與明天系平臺銀行有著密切聯(lián)系。