在滬深兩市最賺錢公司的排行榜上，金融行業(yè)繼續(xù)保持著領(lǐng)先地位。今年第一季度前十大最賺錢公司中，銀行獨(dú)占6席。雖然上市銀行的利潤(rùn)依然豐厚，但是暴露出的不良貸款余額進(jìn)一步增加、不良貸款率攀升的現(xiàn)象不容小覷。與此同時(shí)，受資本市場(chǎng)持續(xù)低迷的影響，上市險(xiǎn)企的投資收益仍存在一定壓力，由于權(quán)益類投資浮虧，第一季度計(jì)提減值大幅增加。

　　日前，A股16家上市銀行和4家上市保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告密集亮相。從盈利狀況來(lái)看，上市金融機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)增速繼續(xù)維持下滑態(tài)勢(shì)。

　　分析人士預(yù)計(jì)，上市銀行今年業(yè)績(jī)將整體優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，但不良貸款率上升、凈息差進(jìn)一步收窄等趨勢(shì)暫未改變，全年業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒗^續(xù)放緩，增速可能在8%－10%之間。從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)看，受資本市場(chǎng)持續(xù)低迷影響，4家上市險(xiǎn)企的投資收益壓力進(jìn)一步加大。

　　銀行：

　　不良貸款或持續(xù)上升

　　上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題仍堪憂�！秶�(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)16家上市銀行一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，第一季度銀行不良貸款全部保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，不良貸款新增368.184億元，僅工、農(nóng)、中、建、交五大行就增加了254.12億元，超過(guò)去年全年不良貸款468.31億元的一半。一位銀行分析師告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“主要是由于現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速處于下行周期，一些企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)上的問(wèn)題，進(jìn)而導(dǎo)致銀行不良貸款和不良率呈現(xiàn)‘雙升’局面�！�

　　對(duì)于不良貸款余額的上升，交通銀行在一季報(bào)中表示，主要是因?yàn)樵诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整深化背景下，民營(yíng)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行信貸質(zhì)量影響的集中體現(xiàn)，并非全局性、系統(tǒng)性問(wèn)題。

　　興業(yè)銀行也指出，不良貸款的增加主要源于部分客戶受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等外部因素影響，或自身經(jīng)營(yíng)管理不善，導(dǎo)致償債能力下降。

　　“去年新增不良貸款主要集中在中小城市的房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)以及紡織行業(yè)、酒類貿(mào)易、鋼鐵貿(mào)易等領(lǐng)域，地域則主要集中在蘇浙一帶�！鄙鲜龇治鋈耸勘硎�。

　　“光大銀行在長(zhǎng)三角和珠三角的不良貸款占比較高。事實(shí)上，從各家銀行公布的不良貸款情況來(lái)看，也主要集中在這兩個(gè)地區(qū)。而這兩個(gè)地區(qū)受投資與出口下行的影響最大，自然在不良貸款率上表現(xiàn)最多。”一家股份制銀行的分析師指出。

　　民生銀行高層亦指出：“今年不良貸款壓力相對(duì)較大，在民生銀行內(nèi)部的金融機(jī)構(gòu)中，主要集中在溫州、杭州、石家莊、上海、北京這幾個(gè)區(qū)域。溫州、杭州、上海等基本上是去年傳統(tǒng)不良貸款和逾期增長(zhǎng)比較多的地區(qū)，不良貸款只是在繼續(xù)暴露。相對(duì)來(lái)講，不良貸款的壓力從華東往華北方向傳遞的趨勢(shì)比較明顯�！�

　　多位券商分析師表示，就目前來(lái)看，上市銀行不良貸款溫和上升的趨勢(shì)并未改變，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度也沒(méi)有想象中那么樂(lè)觀。

　　“今年的不良貸款數(shù)據(jù)仍會(huì)延續(xù)上升勢(shì)頭，但應(yīng)該是去年存量不良貸款繼續(xù)釋放，而不是今年新增貸款出問(wèn)題。今年銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的問(wèn)題可能集中于某些行業(yè)。去年進(jìn)出口疲弱，導(dǎo)致某些區(qū)域的不良貸款問(wèn)題嚴(yán)重，但今年進(jìn)出口情況好轉(zhuǎn)，所以區(qū)域性的不良高峰期應(yīng)該已過(guò)去。目前，光伏等行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，是否蔓延到其他行業(yè)還存在較大不確定性�！蹦彻煞葜沏y行的一位管理人士對(duì)記者說(shuō)。

　　瑞銀證券分析師孫旭預(yù)計(jì)，今年上半年，銀行不良貸款率仍有回升壓力，銀行業(yè)中長(zhǎng)期不良率向上趨勢(shì)沒(méi)有改變。

　　銀監(jiān)會(huì)在近日召開(kāi)的2014年第一季度經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析會(huì)上指出，今年銀行業(yè)面臨的宏觀形勢(shì)較以往更為錯(cuò)綜復(fù)雜，金融體系內(nèi)生性的問(wèn)題也在增多。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期，部分企業(yè)運(yùn)行困難加劇，資金鏈趨緊，信用違約風(fēng)險(xiǎn)加大；另一方面，金融領(lǐng)域非傳統(tǒng)的投融資模式不斷增多，交易對(duì)手更多元、違規(guī)操作更隱蔽，風(fēng)險(xiǎn)特征更復(fù)雜。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)需要重點(diǎn)加強(qiáng)不良貸款、融資平臺(tái)、房地產(chǎn)、非標(biāo)債權(quán)業(yè)務(wù)、流動(dòng)性和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面的風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　保險(xiǎn)：

　　投資收益受股市拖累

　　今年前3個(gè)月，A股上市的4家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)出現(xiàn)分化。其中，中國(guó)人壽凈利潤(rùn)同比下滑28.3%，出乎市場(chǎng)意料。對(duì)此，長(zhǎng)江證券分析師認(rèn)為：“公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀陬A(yù)期的主要原因是投資收益增速放緩，同時(shí)，責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)提規(guī)模較高�！�

　　“凈利潤(rùn)增長(zhǎng)下滑是受到投資收益下降的影響�！敝袊�(guó)人壽表示。不過(guò)，市場(chǎng)分析人士則指出：“中國(guó)人壽盈利下滑與去年的高基數(shù)不無(wú)關(guān)系�！必�(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽2013年各單季分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)101億元、61.2億元、74.9億元、10.8億元；其他險(xiǎn)企的每個(gè)季度的盈利分布則較為平均。

　　除了中國(guó)人壽，其他3家保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)都保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示：第一季度，中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)108.09億元，同比增長(zhǎng)46.2%；中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32.11億元，同比增長(zhǎng)44.3%；新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.6億元，同比增長(zhǎng)6.5%。

　　“利潤(rùn)高增長(zhǎng)，主要原因是壽險(xiǎn)高增長(zhǎng)和準(zhǔn)備金折現(xiàn)率曲線上移。”上述分析師以中國(guó)太保的數(shù)據(jù)為例，2014年第一季度，該公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入618.88億元，同比增長(zhǎng)20.4%。其中，個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)收入72.57億元，同比增長(zhǎng)43.8%。

　　對(duì)此，廣發(fā)證券分析師告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售出現(xiàn)改善，這與中國(guó)太保營(yíng)銷員人數(shù)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)相一致。保單銷售確實(shí)出現(xiàn)了回暖，但目前萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率與銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率仍存在倒掛，銷售改善的持續(xù)性仍有待觀察。”

　　新華保險(xiǎn)的表現(xiàn)與中國(guó)太保相似。前3個(gè)月，新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)53%，憑借銀保渠道實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”。新華保險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)：“保費(fèi)收入和投資增長(zhǎng)帶來(lái)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)�！�

　　不過(guò)，在長(zhǎng)江證券分析師看來(lái)，新華保險(xiǎn)保費(fèi)面臨退保和躉繳（一次性付清所有保費(fèi)）占比較高的壓力，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有待持續(xù)優(yōu)化。存量業(yè)務(wù)退保壓力較大影響公司資產(chǎn)配置穩(wěn)定性和持續(xù)性，新單躉繳業(yè)務(wù)占比較高令公司償付能力吃緊�！霸谘a(bǔ)充償付能力前，公司需要有效控制保費(fèi)增速，優(yōu)化保費(fèi)結(jié)構(gòu)”。

　　受資本市場(chǎng)持續(xù)低迷的影響，4家上市險(xiǎn)企的投資收益壓力進(jìn)一步加大。即使是投資表現(xiàn)最好的中國(guó)平安也不能“幸免”。

　　“投資收益下滑主要與第一季度股市下跌有關(guān)�！睒I(yè)內(nèi)人士分析指出，2014年第一季度，除中國(guó)人壽投資收益同比下降7.35%以外，其他險(xiǎn)企投資收益雖然實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但較去年同期增速均放緩。

　　其中，中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)投資收益79.11億元，同比增長(zhǎng)12.8%；新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)投資收益68.95億元，同比增長(zhǎng)12.8%。中國(guó)平安在4家上市險(xiǎn)企中投資收益增長(zhǎng)最優(yōu)，實(shí)現(xiàn)投資收益159.66億元，同比增長(zhǎng)38%，但也低于去年同期87.8%的增速。

　　截至今年第一季度末，中國(guó)平安保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模達(dá)1.3萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)5.7%。由于投資資產(chǎn)減值損失增加，中國(guó)太保計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備同比大增830.5%。截至第一季度末，公司投資資產(chǎn)7191.25億元，較2013年底增長(zhǎng)7.8%。相比之下，新華保險(xiǎn)的投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較穩(wěn)定，公司年化總投資收益率達(dá)到5.1%，為上市以來(lái)高點(diǎn)。2013年，新華保險(xiǎn)投資收益同比增長(zhǎng)79%，2014年投資收益同比增長(zhǎng)12.8%。對(duì)此，長(zhǎng)江證券分析師認(rèn)為，在高基數(shù)背景下投資收益仍穩(wěn)定增長(zhǎng)，表明該公司在資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面較為積極。