新華網(wǎng)北京5月27日電（記者 萬方）2014年對于赴美上市的中國企業(yè)來說，必然是一個值得記憶的年份。

　　 且不說即將上市的阿里巴巴很有可能創(chuàng)下今年全球最大一宗IPO，僅看排隊名單中同樣赫然在列的迅雷、智聯(lián)招聘等，便可知于2012年熄火的中概股赴美上市熱潮再度點燃。

　　 中國企業(yè)掀赴美上市熱潮

　　 隨著4月3日晚，2014年首只中概股達(dá)內(nèi)科技登陸納斯達(dá)克，中企赴美上市的閘門宣告打開；4月9日，國內(nèi)體檢第一股愛康國賓于納斯達(dá)克IPO。4月17日，醞釀已久的微博上市計劃塵埃落定；緊接著，樂居、獵豹移動、途牛網(wǎng)、聚美優(yōu)品……到上周正式登陸的明星公司京東，短短一個多月的時間內(nèi)，先后有8家公司赴美IPO，數(shù)量之多、頻率之高，將去年10月就開始破冰的中概股赴美之旅推向高潮。

　　 上一輪中概股赴美高潮可以追溯到2010年。據(jù)投中研究院統(tǒng)計顯示，2010年共有43家中國企業(yè)赴美上市，融資金額達(dá)39.9億美元，但自2011年6月起，受機構(gòu)做空、誠信危機等影響，中企赴美上市逐漸降至冰點。

　　 從企業(yè)經(jīng)營范疇來看，追趕這一輪上市熱潮的中概股多為互聯(lián)網(wǎng)公司，這或與美國投資者青睞具有成長潛力的新興企業(yè)不無關(guān)系。美國華平投資集團(tuán)董事總經(jīng)理、北亞區(qū)主席孫強在接受新華網(wǎng)采訪時表示，近年在美國上市的Facebook, Twitter等企業(yè)都有不錯表現(xiàn)，相比香港等其他資本市場對實體企業(yè)的追捧，美國投資者確實更加青睞科技類公司。

　　 中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍亦對記者分析，美國市場向來有吸納新興企業(yè)的傳統(tǒng)，投資者對此類企業(yè)接受和認(rèn)可度較高，納斯達(dá)克作為全球范圍內(nèi)引領(lǐng)創(chuàng)新的交易所，在對企業(yè)的容納性及便利性上具有優(yōu)勢。

　　 值得注意的是，此番熱潮中并不是所有飛赴美國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都成功著陸。近日觸控科技由于不滿低估值而選擇暫緩IPO，究其原因或是國外投資者并不認(rèn)同公司給出的引擎業(yè)務(wù)亮點。由此看來，如何將故事講得清晰且有說服力，也是赴美上市企業(yè)在逐浪過程中需要仔細(xì)考慮的問題。

　　 海外市場更具吸引力

　　 事實上，自今年年初以來，美股科技股開始調(diào)整，經(jīng)歷了一波春寒料峭的行情，多為科技類公司的中概股同樣受到波及。以今年首只登陸美股的達(dá)內(nèi)科技為例，5月23日收盤價報8.52美元，與發(fā)行價8.91美元仍然相去4.38%。

　　 在破發(fā)、腰斬等悲觀情緒的背景下，為何仍有大批中國企業(yè)奔赴美國逆勢入場？

　　 孫強認(rèn)為，經(jīng)歷了上一輪的中概股危機之后，美國投資者對中國企業(yè)的了解也在增加，他們更加關(guān)注公司的基本面和所投資企業(yè)的實際狀況，總體來說對中國科技類企業(yè)的信心在逐漸恢復(fù)。因此在資金充沛的狀況下，投資者對新股的投資意愿也在增強。

　　 趙錫軍更多的從宏觀層面做出分析，他認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，資本市場大環(huán)境回暖，是促成此番赴美熱潮形成的重要因素之一。

　　 另有分析機構(gòu)指出，科技類企業(yè)對資金的渴求、隱藏其后的VC/PE對賬面退出回報的需求，以及部分企業(yè)的國際化戰(zhàn)略布局，也是此次熱潮的三大推手。

　　 而阿里巴巴、京東等備受中國消費者關(guān)注和寵愛的公司選擇遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)，也讓國內(nèi)投資者唏噓不已。有分析人士指出，國內(nèi)科技類企業(yè)具有多元的境外投資背景、復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，如若想在A股落地，除非修改IPO規(guī)則，否則很難實現(xiàn)。因此選擇赴美IPO，亦是在現(xiàn)有環(huán)境和制度下做出的權(quán)衡之舉，從市場的透明度和便利性來看，美國市場似乎更適宜這些具有美式發(fā)展基因的公司。

　　 盛筵背后危機隱現(xiàn)

　　 有市場人士擔(dān)憂，隨著阿里、京東兩大巨頭的登陸，赴美上市熱潮也會隨之達(dá)到頂峰，二者極有可能成為巨大的吸金容器，對市場積累的投資需求形成過度透支。

　　 事實上，這種情況確有先例。從遠(yuǎn)的來說，2012年5月，F(xiàn)acebook上市融資160億美元，三日之后即創(chuàng)下大型IPO跌幅之最；從近期看，阿里巴巴宣布提交招股說明書后，當(dāng)即引來中概股的一輪暴跌，阿里巴巴引起的分流效應(yīng)，似乎印證了“要想吃下巨無霸，就得提前餓著肚子”的戲謔。

　　 在巨頭光環(huán)效應(yīng)的籠罩之下，部分中概股企業(yè)甚至為了抓住時間差，選擇調(diào)低融資額度。在阿里巴巴宣布上市之后，聚美優(yōu)品隨即將IPO融資上限由4.3億美元調(diào)為2億多美元，較預(yù)期“縮水”近半。

　　 更有悲觀者斷言，在阿里上市前的幾個月內(nèi)，中概股將難以擺脫低迷行情，甚至在阿里成功上市后，隨著市場上大量資金被其吸納，中概股赴美熱將逐漸降溫。

　　 但業(yè)界也有不同的看法。據(jù)孫強分析認(rèn)為，2013年底，美國股市資金量占全球總規(guī)模的40%以上，市場體量龐大，在紐交所和納斯達(dá)克的上市公司股票和交易產(chǎn)品過萬，股市流動性非常強，因此單家企業(yè)的上市恐怕難以對市場容量形成透支。

　　 此外，日前多家美國投行調(diào)高了多家中概股公司的評級。摩根士丹利分析師在最新研報中指出，遭遇下跌后，當(dāng)前中概股產(chǎn)生了較大“買入機會”，無論從利潤增長潛力還是長期前景考慮，部分中概股仍然值得買入。

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