混合所有制企業(yè)的優(yōu)勢在于揚長避短，充分發(fā)揮不同所有制性質的強項，打破單一所有制的自身弊端。資本市場是一個公開、透明的市場，企業(yè)經營規(guī)范，股份流動性強，兼具價值發(fā)現和直接融資的功能，國有資產和民營資產雙方面都出現顧慮的較少，為各種要素發(fā)揮各自優(yōu)勢提供了高效的平臺。中小板在過去十年的發(fā)展當中成為了混合所有制改革先行先試的重要陣地。

　　據了解，混合所有制企業(yè)的實現方式可分為兩類：一類是有限責任公司整體變更為股份有限公司時，引入不同所有制的股東；一類是股份有限公司通過股權轉讓、非公開發(fā)行股份募集資金、發(fā)行股份購買資產等方式，引入其他類型的股東。深交所表示，現階段在我國主要國有企業(yè)均已成為上市公司的背景下，研究在資本市場中如何實現規(guī)范、有序地向混合所有制的轉變，顯得尤為重要。

　　中小板目前有8家公司在上市后利用資本市場完成了向混合所有制的轉變，這些公司的轉變方式各不相同：中核集團以其所持有的中核科技的股份分別置換陳潮鈿、王木紅等自然人所持東方鋯業(yè)股份，成為東方鋯業(yè)的實際控制人；中國移動通過定向認購科大訊飛非公開發(fā)行的股份，成為科大訊飛的第一大股東；岳陽財政局將持有的21.45%的天潤控股的股份轉讓給恒潤華創(chuàng)實業(yè)有限公司，從而由第一大股東變?yōu)榈诙�大股東；中國水務投資收購利歐股份6.34%股權，成功參股利歐股份。

　　在上述案例中，上市公司股權交易定價、交易目的、國企占比、業(yè)績承諾及補償、戰(zhàn)略合作協(xié)議簽訂等關鍵問題，均為其他向混合所有制轉變的企業(yè)提供了經驗和借鑒。

　　企業(yè)引入不同所有制成分的一個重要原因是借鑒、吸收和利用對方的技術、市場準入許可、銷售渠道等優(yōu)勢，強強結合，優(yōu)勢互補，實現彎道超車。特別是民營企業(yè)，由于歷史原因和制度限制，缺乏技術積累和專業(yè)人才，或者難以進入一些特定領域，即所謂的“天花板”、“玻璃門”。此時，引國資入股成為一個雙贏的選擇，通過借用國資的特殊優(yōu)勢，完成技術升級和產業(yè)轉型。

　　安徽科大訊飛信息技術股份有限公司（以下簡稱“科大訊飛”）于2008年5月21日在中小板上市。2012年8月23日，科大訊飛與中國移動簽署《股份認購協(xié)議》及《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，中國移動認購科大訊飛非公開發(fā)行的股份7027.39萬股，成為公司戰(zhàn)略投資者，雙方并宣布在智能語音及語言技術創(chuàng)新應用上開展深度合作。交易完成后，中國移動持有科大訊飛15%的股份，以科大訊飛董事長等13位自然人股東持有公司股本的17.64%，仍為科大訊飛的實際控制人。

　　中國移動作為中國最大的移動通信服務供應商，擁有全球最多的移動用戶和全球最大規(guī)模的移動通信網絡，科大訊飛是我國語音產業(yè)龍頭企業(yè)，智能語音技術處于國際領先水平。根據戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方在智能語音、客戶服務應用、基礎電信業(yè)務及行業(yè)信息化等領域建立戰(zhàn)略合作。借助科大訊飛的語音技術優(yōu)勢以及中國移動的網絡和資源優(yōu)勢，雙方各項業(yè)務迅速發(fā)展，智能云平臺、咪咕愛唱等項目順利實施，語音技術應用的普及和推廣加速，科大訊飛的語音技術與中國移動音樂、閱讀、動漫等成熟的內容資源以及12580等生活服務類增值應用的有機結合，使智能語音技術的研發(fā)、產品和用戶的使用與反饋形成更快速的迭代進步，促進了公司的技術升級和業(yè)績提升。

　　如何打破國企體制僵化的困局，吸引和留住人才，提高管理層的積極性，發(fā)揮員工的創(chuàng)造性，一直以來是國有企業(yè)面臨的難題。在國有企業(yè)向混合所有制企業(yè)的改革過程中，允許管理層持股，或實行股權激勵，將其利益與公司長遠發(fā)展更緊密地結合，是激發(fā)員工內生動力、實現企業(yè)可持續(xù)發(fā)展有效手段。

　　廣州廣電運通金融電子股份有限公司（下面簡稱“廣電運通”）是由擁有50多年歷史的國有軍工企業(yè)廣州無線電集團組建的，生產自主知識產權的ATM。公司處于一個充滿市場化競爭的行業(yè)，競爭對手基本為國際知名企業(yè)，優(yōu)秀的管理人員、技術研發(fā)人員和業(yè)務銷售人員是這個行業(yè)領域競爭力的保證。為吸引和留住專業(yè)人才，充分調動管理者的工作積極性和創(chuàng)造性，提高企業(yè)的經營績效，2002年廣電運通向國資委提出進行國有股減持轉制，通過管理層收購，讓公司經營骨干購買一定比例的股份。經批準，當年8月，公司控股股東廣州無線電集團向公司經營管理骨干轉讓持有的廣電運通20%的股權，實施對公司中高層管理人員和技術、營銷及管理骨干的管理層持股，使得48個自然人持有公司1892.7萬股股份。

　　廣電運通通過管理層持股，優(yōu)化了治理結構，增強了團隊的穩(wěn)定性，留住和吸引人才，公司績效與管理層的利益直接掛鉤，充分調動管理人員、技術骨干和銷售人員的積極性，更好參與國內、國際競爭。公司主要管理人員和核心技術人員主動性和積極性提高后，企業(yè)經濟效益明顯提升，對上市公司持續(xù)經營能力和股東權益帶來持續(xù)的正面影響。