盡管銀行理財產(chǎn)品收益率節(jié)節(jié)下滑，但依然難擋九芝堂(000989.SZ)對其青睞有加。

　　日前，九芝堂公告稱，公司將再次動用1億元自有閑置資金購買北京銀行保本理財產(chǎn)品，而兩年多來公司循環(huán)利用買理財產(chǎn)品的閑錢總金額達6億元。

　　大量閑錢理財背后，卻是九芝堂近年來業(yè)績停滯不前的尷尬現(xiàn)實，公司2010年之后的四年間，營收一直在11億元左右徘徊，凈利潤則在2億元上下震蕩，與多數(shù)醫(yī)藥上市公司業(yè)績連年大增的景象迥異。

　　不過，記者近日從內(nèi)幕人士處獨家獲悉，九芝堂大東家可能易主：涌金系正在考慮撤退，而華潤醫(yī)藥有意接盤。

　　“九芝堂是涌金系旗下首家上市公司，魏東生前對其頗有感情，也有足夠把控力，但他的遺孀陳金霞則不同，她在實業(yè)經(jīng)營方面并無經(jīng)驗，無論是水平還是駕馭能力均與其夫相去甚遠，如何能守住現(xiàn)有攤子？”湖南資本業(yè)內(nèi)人士如是評析。

　　此外，缺乏獨家核心產(chǎn)品、營銷能人缺失、高層頻繁震蕩亦是九芝堂業(yè)績原地踏步的重要肇因。

　　業(yè)績難題待解

　　2002年，涌金集團入主九芝堂，此后，九芝堂成為涌金系的重要資本運作平臺，在資本市場一時風(fēng)光無敵。然而好景不長，隨著2008年魏東辭世，九芝堂亦風(fēng)光不再。

　　財報顯示，2010年至2012年，九芝堂營收和凈利潤分別為11.22億元、11.49億元、10.42億元和1.63億元、2.02億元、1.12億元，相比多數(shù)醫(yī)藥上市公司，其業(yè)績可謂原地踏步。

　　而九芝堂的募投項目也是一團亂麻。公司2003年增發(fā)募集的5.1億元資金，直到2012年才全部用完。而最初的募投項目大部分被變更或終止，截至2012年底，13個項目中有1個停產(chǎn)、4個終止、2個在建、1個轉(zhuǎn)讓，僅有3個達到預(yù)計效益。

　　“九芝堂產(chǎn)品線長，缺乏獨家核心產(chǎn)品，定位不明確和營銷乏力是主要短板�！焙�南醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士稱，九芝堂主要產(chǎn)品為六味地黃丸和驢膠補血顆粒，盡管這兩個產(chǎn)品銷量均超2億元，但并非獨家產(chǎn)品，市場競爭非常激烈。

　　主業(yè)經(jīng)營不善，九芝堂高管層近年來卻頻繁更迭：2009年8月，年僅55歲的九芝堂董事長余克建辭職，原總經(jīng)理關(guān)繼峰繼任董事長，總經(jīng)理助理劉志濤接任總經(jīng)理；2010年5月，公司再次人事震蕩，關(guān)繼峰、董秘蔡光云、總工程師何國平等多名高管辭職，魏東胞兄魏鋒空降九芝堂親任董事長。

　　2012年2月，被視為陳金霞心腹的劉志濤卸任總經(jīng)理，前東阿阿膠(000423.SZ)副總經(jīng)理程繼忠空降九芝堂任總經(jīng)理。不過，程并未令九芝堂業(yè)績重?zé)ㄉ鷻C，亦在2013年4月黯然掛冠而去，董秘徐向平接任總經(jīng)理。

　　涌金思退華潤欲接盤？

　　由于失去了魏東廣泛的人脈關(guān)系，陳金霞主導(dǎo)下的涌金系開始在資本市場上接連失利，其投資的賽輪股份、信得科技兩次IPO被否即是明證。同時，涌金系分析師大量跳槽、高層震蕩、IPO失利等各種負面消息亦紛至沓來。在此背景下，涌金系放棄經(jīng)營不善，亦非集團核心主業(yè)的九芝堂，似乎亦在情理之中。

　　早在2013年上半年即有傳言稱涌金系有意退出九芝堂，當(dāng)時九芝堂董事長魏鋒曾表示有過接觸，但否認已達成意向。不過，前述內(nèi)幕人士稱，目前涌金系已經(jīng)開始著手做出讓九芝堂的準(zhǔn)備，而可能的意向方是央企華潤集團。

　　資料顯示，華潤集團業(yè)務(wù)涵蓋電力、金融、水泥、消費品、醫(yī)藥多個領(lǐng)域，其醫(yī)藥板塊目前已有華潤三九(000999.SZ)、華潤雙鶴(600062.SH)、華潤萬東(600055.SH)、東阿阿膠數(shù)家上市公司。

　　“華潤在醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)驗比較豐富，像華潤雙鶴主業(yè)也是藥品制造和連鎖銷售，與九芝堂比較類似，而且華潤的營銷能力也不錯，如果華潤接手，不排除可以在九芝堂打造出類似東阿阿膠這樣的核心單品。”前述醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士分析。

　　而華潤此前與九芝堂已有交集。九芝堂財報顯示，公司2012年第一大客戶為長沙雙鶴醫(yī)藥，銷售額為2652.85萬元，而長沙雙鶴醫(yī)藥此前為華潤雙鶴控股子公司，2013年9月，華潤雙鶴將其所持長沙雙鶴66.954%轉(zhuǎn)讓給華潤醫(yī)藥集團。