與互聯(lián)網(wǎng)金融公司推出的收益率動輒8%的理財產(chǎn)品相比，信托產(chǎn)品的收益率優(yōu)勢越來越不明顯。而且信托產(chǎn)品100萬元的認(rèn)購起點把眾多“屌絲”投資者擋在門外。

　　業(yè)內(nèi)人士坦承，信托產(chǎn)品與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的客戶定位不同�！靶磐泄�司的客戶更高端。信托公司即便與互聯(lián)網(wǎng)公司合作賣信托產(chǎn)品，也不會選擇淘寶這類的‘屌絲’代表�！蹦承磐泄�司的信托經(jīng)理說。但收益率不夠“高大上”，信托產(chǎn)品越來越難維持以往“理財神壇”的地位。

　　收益率優(yōu)勢不足

　　“春節(jié)前有一款集合信托產(chǎn)品發(fā)行，兩年期、預(yù)期年化收益率8.9%，借款人為南京某開發(fā)區(qū)總公司，是國企。借款人園區(qū)員工也認(rèn)購了一部分。屬于風(fēng)險收益適中型理財產(chǎn)品，適合穩(wěn)健型投資者。如有意向，歡迎聯(lián)系信托公司財富管理中心�！毙磐薪�(jīng)理丁浩（化名）在微信的朋友圈里發(fā)布了這樣的信息。但是朋友圈里的反應(yīng)不算熱烈。

　　信托產(chǎn)品的最低認(rèn)購金額為100萬元，這樣的高起點把不少“屌絲”客戶擋在門外。

　　相比之下，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品更“接地氣”。實際上，從2013年10月開始，多家互聯(lián)網(wǎng)公司推出的現(xiàn)金理財產(chǎn)品就開始了高收益率的比拼。先是百度推出約定收益率8%的“百度百發(fā)”，不足部分由基金公司墊付；新浪傳出聯(lián)合多家基金公司推出預(yù)期收益率高達(dá)10%的產(chǎn)品；東方財富網(wǎng)跟進推出約定年化收益率10%至11%的產(chǎn)品；中國平安保險官方網(wǎng)站推出預(yù)期最高年收益率7%的370天投資產(chǎn)品，門檻只有1000元。該產(chǎn)品更像是信托計劃與銀行理財產(chǎn)品的組合投資產(chǎn)品，并不具備保險性質(zhì)。

　　盡管有些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品因為過分強調(diào)高收益而被監(jiān)管部門叫停，但互聯(lián)網(wǎng)金融無疑把信托產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)頭一把搶了過去。

　　“高大上”客戶流失

　　曾璟（化名）是一家保險公司投資部的負(fù)責(zé)人。他告訴中國證券報記者，已經(jīng)把銀行賬戶里的閑置資金全部轉(zhuǎn)入余額寶�！傲鲃有院�，收益高。我覺得沒什么風(fēng)險�！痹�璟說，余額寶實際上是天弘基金公司的貨幣市場基金。在市場資金面緊張、銀行間同業(yè)拆借利率處于高位的情況下，貨幣市場基金的收益率可高達(dá)6%。他相信余額寶有能力給投資者提供6%以上的收益率。

　　曾璟認(rèn)為，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險有限。與銀行理財一樣，余額寶是靠賺取利差盈利的。但與銀行平均2%以上的利差收入相比，余額寶只收取千分之六左右的利差。同時，余額寶是在我國利率市場化剛剛進入開始階段的產(chǎn)物，這個階段利差收入還是有保障的。不像美國的Paypal，在完全利率市場化的條件下推出，規(guī)模越大，Paypal補貼越多，虧損越大，最終難以為繼。

　　曾璟已經(jīng)不考慮投資信托產(chǎn)品了�！傲鲃有蕴�差。當(dāng)然我會把保險公司的資金對接信托產(chǎn)品，從而提高收益�！痹�璟解釋道。

　　實際上保險資金和信托公司的合作已經(jīng)開始。2013年平安養(yǎng)老推出“富盈人生”產(chǎn)品。該產(chǎn)品本質(zhì)上屬于委托理財產(chǎn)品。預(yù)期年化收益率為7%，只在2013年12月12日至17日期間發(fā)售，投保門檻較低，千元起售，產(chǎn)品存續(xù)期為370天。在投資領(lǐng)域上，該產(chǎn)品主要投資于信托公司集合資金信托計劃，適當(dāng)參與商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、債券、債券回購、存款、貨幣市場基金等領(lǐng)域。在倉位限制上，該產(chǎn)品最多可以全部投資信托計劃，投資債券正回購的比例不高于委托投資資產(chǎn)凈值的40%。此外，該組合不參與股票投資，但可適當(dāng)參與新股申購。

　　信托“變通”

　　對于起點高、收益率吸引力不大的劣勢，信托經(jīng)理丁浩心知肚明。所以他專門建立了微信公共賬號開始嘗試“自媒體營銷”。

　　丁浩和他所在的信托公司甚至在考慮和互聯(lián)網(wǎng)公司合作推出產(chǎn)品，就像基金公司與互聯(lián)網(wǎng)公司的那種合作關(guān)系�！拔覀兛隙ú粫�選淘寶，京東還有可能。因為京東的定位稍微高端些�！倍『普f。

　　除了與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，丁浩所在的信托公司積極和第三方理財公司合作，擴大銷售。

　　丁浩介紹，為了把100萬元的門檻降低，信托公司會通過與第三方理財公司合作，把沒達(dá)到信托購買門檻的投資者通過“湊份子”的形式集合起來。例如，有第三方理財公司想出了“信托團購”的辦法，把幾位投資者湊到一個人或是某家機構(gòu)名下，達(dá)到100萬元的認(rèn)購起點。但是當(dāng)一位投資者想退出或者遭遇意外時，這種做法容易引發(fā)糾紛。

　　“和第三方機構(gòu)合作沒什么不妥，關(guān)鍵要看信托項目的風(fēng)險情況。是不是‘拖拉機’賬戶并不是決定信托產(chǎn)品風(fēng)險大小的關(guān)鍵因素�！倍『普f。

　　丁浩認(rèn)為，銀監(jiān)會早就有專門規(guī)定，信托產(chǎn)品不得委托非金融機構(gòu)進行推介。但在實際操作中，信托公司找到很多規(guī)避監(jiān)管的辦法。例如，是融資方而不是信托公司給予第三方理財公司報酬。這樣一來，第三方理財公司就不是代銷信托產(chǎn)品，自然不在監(jiān)管范圍之內(nèi)。尤其是一些總部在外地、來上海發(fā)展業(yè)務(wù)的小型信托公司，最愿意與第三方理財公司合作。