原標(biāo)題：歐元區(qū)通縮魅影顯現(xiàn) 銀行業(yè)聯(lián)盟臨艱難博弈

　　法國興業(yè)銀行全球研究主管帕特里克·勒格蘭在接受《中國證券報(bào)》記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)，自2007年至2018年，歐元區(qū)將經(jīng)歷“失去的十年”，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）平均增速將非常低，這主要是由政策導(dǎo)致的。與此同時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將面臨較大的通縮風(fēng)險(xiǎn)，為此歐洲央行必須采取更多刺激措施。此外，歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)針對(duì)銀行業(yè)“單一解決機(jī)制”達(dá)成一致，促進(jìn)了歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的建立，但建立歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的談判仍困難重重，需要?dú)W盟當(dāng)局開通“綠色通道”，各方就此在政治上達(dá)成高度一致。

　　通縮魅影顯現(xiàn)

　　中國證券報(bào)：你對(duì)歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)前景有何預(yù)期？

　　勒格蘭：總體而言，目前我們對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期不及今年夏季時(shí)樂觀，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持相當(dāng)?shù)偷膹?fù)蘇速度，2007年至2018年將成為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“失去的十年”，在此期間，人均GDP將維持在歷史低位。

　　中國證券報(bào)：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前主要風(fēng)險(xiǎn)何在？

　　勒格蘭：首先，我們對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景最大的擔(dān)憂是通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，歐元區(qū)通脹率目前已經(jīng)位于歷史低位。預(yù)計(jì)2014年歐元區(qū)通脹率將降至1%，2015年通脹率有望升至1.4%，遠(yuǎn)不及歐洲央行設(shè)置的2%的通脹目標(biāo)。歐洲央行的“彈藥箱”仍然有“子彈”，通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇了歐洲央行實(shí)施新一輪長(zhǎng)期再融資計(jì)劃（LTRO）以釋放流動(dòng)性的緊迫性，但我們預(yù)計(jì)中期內(nèi)這項(xiàng)政策效果將十分有限。未來歐元仍將走強(qiáng)，這將加劇歐元區(qū)的通縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　中期來看，歐元區(qū)政治經(jīng)濟(jì)政策不確定性仍然較高。歐元區(qū)在推進(jìn)改革方面步伐緩慢，預(yù)計(jì)明年歐元區(qū)仍將在地區(qū)整體和各成員國政府兩個(gè)層面分別推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，但需較長(zhǎng)時(shí)間才能取得一定的效果。

　　銀行業(yè)聯(lián)盟面臨艱難博弈

　　中國證券報(bào)：你如何評(píng)價(jià)歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)今年底就銀行業(yè)“單一解決機(jī)制”達(dá)成的最新協(xié)議？

　　勒格蘭：12月18日，歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)就銀行業(yè)聯(lián)盟的“單一解決機(jī)制”達(dá)成協(xié)議�！皢我唤鉀Q機(jī)制”是建立歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的重要步驟之一，而歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的建立將修復(fù)歐洲受損的銀行業(yè)信用渠道，并通過對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)提供支持來推動(dòng)歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）在2017年前增加1個(gè)百分點(diǎn)。

　　然而目前來看，歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟在歐盟范圍內(nèi)仍缺乏廣泛而堅(jiān)實(shí)的政治共識(shí)，各國對(duì)此仍各懷利益訴求。預(yù)計(jì)建立銀行業(yè)聯(lián)盟的道路仍很不平坦，需要?dú)W盟各方未來進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的艱難博弈和努力。