11月的最后一天，市場(chǎng)傳來(lái)重磅消息，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)》，與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還在新聞發(fā)布會(huì)上表示，預(yù)計(jì)明年1月份將有50家企業(yè)陸續(xù)上市。至此，市場(chǎng)一直牽掛的IPO何時(shí)重啟，終于有了一個(gè)明確的時(shí)間表，市場(chǎng)既有鞋子終于落下的輕松感覺(jué)，又不免對(duì)消息明朗后，究竟會(huì)如何反應(yīng)忐忑不已。這種忐忑主要是對(duì)改革進(jìn)行后，市場(chǎng)是短期反應(yīng)還是長(zhǎng)期反應(yīng)，是短痛還是長(zhǎng)痛，均一時(shí)難以做出有效判斷。

　　從長(zhǎng)期看，由于此次發(fā)布的新股發(fā)行改革意見(jiàn)，最大的亮點(diǎn)就是明確了新股發(fā)行將由審批制向注冊(cè)制過(guò)渡，但怎么過(guò)渡，如何進(jìn)行配套改革，已經(jīng)習(xí)慣了在審批制下面生存的市場(chǎng)各方，在面對(duì)證券市場(chǎng)這個(gè)即將發(fā)生的根本性改變的時(shí)候，未來(lái)形成的新的股市生態(tài)會(huì)是什么樣的，目前都很難做出有效判斷。因?yàn)楝F(xiàn)行的審批制度實(shí)際上是一個(gè)整體，取消了某些內(nèi)容，其他內(nèi)容改革相對(duì)滯后，那改革的結(jié)果肯定是扭曲的、片面的或者是部分市場(chǎng)化，會(huì)造成更大的扭曲。新股發(fā)行要從審批制向注冊(cè)制過(guò)渡，再融資發(fā)行制度、退市制度、資產(chǎn)重組制度等等相關(guān)制度，肯定要做相應(yīng)的配套調(diào)整，這樣改革才能協(xié)調(diào)進(jìn)行。新股發(fā)行制度的注冊(cè)制改革，是一個(gè)漸進(jìn)和長(zhǎng)期的過(guò)程，需要在實(shí)踐中不斷檢驗(yàn)并及時(shí)做出調(diào)整。從十八屆三中全會(huì)做出的改革決定看，管理層改革的決心非常堅(jiān)定，我們有理由相信，證券市場(chǎng)的各項(xiàng)改革未來(lái)肯定會(huì)積極推進(jìn)和不斷豐富。所以，新股發(fā)行制度的改革，對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展是長(zhǎng)期利好。

　　短期來(lái)看，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的安排，IPO重啟之后，預(yù)計(jì)將有50家企業(yè)準(zhǔn)備上市，其發(fā)行開(kāi)始后，對(duì)市場(chǎng)存量資金是有一個(gè)分流的作用。從央行的動(dòng)向看，未來(lái)還會(huì)繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)中偏緊的貨幣政策，因此，IPO重啟后，短期將加大股市的資金供求壓力。這些會(huì)對(duì)短線市場(chǎng)形成一個(gè)利空的影響，大盤今日出現(xiàn)一定幅度的震蕩不可避免。不過(guò)，由于市場(chǎng)對(duì)IPO重啟已有預(yù)期，此次消息明朗，市場(chǎng)有靴子落地的感覺(jué)，短線有利空出盡的作用。因此，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這次IPO重啟消息有短空長(zhǎng)多的意味。

　　展望本周市場(chǎng)，受IPO重啟消息影響，相關(guān)個(gè)股將出現(xiàn)不同的表現(xiàn)，券商類個(gè)股肯定是受益最大的個(gè)股，一些參股券商的上市公司個(gè)股也會(huì)有較好的表現(xiàn)。另外，由所屬集團(tuán)公司持股券商的關(guān)聯(lián)上市公司個(gè)股，受市場(chǎng)情緒影響，本周可能也會(huì)在股價(jià)上有一定的表現(xiàn)。

　　上海證券 程榮慶