評(píng)論員 歐陽(yáng)曉紅 至少現(xiàn)在這還是一個(gè)“偽命題”—如果央行不干預(yù)外匯市場(chǎng)，人民幣匯率將會(huì)逐步實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)嗎？它還會(huì)繼續(xù)成為維護(hù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的“定海神針”嗎？

　　就條件而言，央行似乎目前就可以不介入外匯市場(chǎng)進(jìn)行“買”或“賣”美元，以表達(dá)其對(duì)人民幣匯率所賦予的政策意愿。但短期看這并不現(xiàn)實(shí)，作為外匯市場(chǎng)上最大的“買家”或“賣家”，所有的外匯做市商、交易商都得看央行的“臉色”行事。

　　11月20日，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.1305，再創(chuàng)匯改新高。11月以來(lái)，人民幣即期價(jià)格運(yùn)行于6.09一線，人民幣匯率破6已近在眼前。

　　而這是央行所希望看到的結(jié)果嗎？在新一輪的金融改革推動(dòng)過(guò)程中，也許基于人民幣國(guó)際化使命的權(quán)衡與考量，人民幣一直保持強(qiáng)勢(shì)。這可能因?yàn)�，一個(gè)國(guó)家貨幣的強(qiáng)勢(shì)有助于其貨幣國(guó)際化的進(jìn)程。

　　央行行長(zhǎng)周小川在《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》的輔導(dǎo)讀本中表示，根據(jù)外匯市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，有序擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)匯率的作用，央行基本退出常態(tài)式外匯市場(chǎng)干預(yù)，建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。

　　于是，“雙向浮動(dòng)彈性”與“退出常態(tài)干預(yù)”成為業(yè)界熱詞，當(dāng)然，也成為一個(gè)政策風(fēng)向標(biāo)，涉足深水區(qū)的改革已勢(shì)在必行。

　　其實(shí)，對(duì)于人民幣匯率改革，市場(chǎng)可能存在一個(gè)誤區(qū)，包括從國(guó)際上對(duì)人民幣匯率政策的訴求看，也不乏有國(guó)家或國(guó)際機(jī)構(gòu)借鼓勵(lì)中國(guó)推動(dòng)人民幣匯率市場(chǎng)化改革之名，行加速人民幣匯率升值之實(shí)。而事實(shí)也讓人覺(jué)得困惑，2005年7月以來(lái)啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革，人民幣長(zhǎng)期呈單邊升值走勢(shì)；從數(shù)據(jù)上看，自匯改以來(lái)，截止2013年9　月末，人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)累計(jì)升值34.62%，人民幣名義有效匯率升值30.92%，實(shí)際有效匯率升值40.55%。

　　因此，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，人民幣持續(xù)升值的可能性有限。其邏輯是，與早前十六屆三中全會(huì)的決議強(qiáng)調(diào)保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定不同，此時(shí)決策層已經(jīng)確認(rèn)人民幣接近均衡水平。

　　不過(guò)，早在幾年前，就有中國(guó)官員指出，如果看市場(chǎng)的話，人民幣不一定必然升值，只是為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融前景不確定性的增加，市場(chǎng)讓位于管理，央行則轉(zhuǎn)而強(qiáng)調(diào)雙邊名義匯率的穩(wěn)定性而非彈性。但顯而易見(jiàn)，現(xiàn)在的說(shuō)法是更加強(qiáng)調(diào)“彈性”。這暗示央行允許人民幣雙邊波動(dòng)，既可能升值也可能貶值。

　　而央行最新數(shù)據(jù)顯示，10月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款環(huán)比新增4416億元，創(chuàng)下今年以來(lái)的次高，僅低于1月的6837億元。與之對(duì)應(yīng)，外管局10月銀行代客結(jié)售匯順差359億美元，創(chuàng)4月份以來(lái)的新高；這些現(xiàn)象都顯示外匯資金流入壓力在增加。某種程度上，人民幣持續(xù)的升值預(yù)期也是原因之一。

　　因此，央行是否入場(chǎng)干預(yù)外匯市場(chǎng)的主要前提之一是，央行能否管理好人民幣的升值或貶值預(yù)期，包括利率匯率市場(chǎng)化改革需與之協(xié)調(diào)推進(jìn)，否則這可能就是一個(gè)“偽命題”。