五糧液凈利下滑52% 白酒業(yè)“冬天剛剛開(kāi)始”
2013-10-29 09:54 來(lái)源：南方日?qǐng)?bào)我要評(píng)論
公布三季報(bào)的9家白酒上市公司8家前三季凈利下滑
五糧液凈利下滑52% 白酒業(yè)“冬天剛剛開(kāi)始”
五糧液近日披露三季度財(cái)報(bào)，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.46億元，同比下滑40%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.13億元，同比下滑52.36%。實(shí)際上，今年前三季度五糧液業(yè)績(jī)逐季下滑。
五糧液并不孤單。受政府抑制“三公”消費(fèi)政策力度不斷加碼，白酒尤其是高端白酒市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)。從目前公布三季報(bào)的9家白酒上市公司來(lái)看，僅貴州茅臺(tái)一家前三季度凈利增速，其余8家前三季凈利增幅均為負(fù)數(shù)，其中皇臺(tái)酒業(yè)前三季凈利潤(rùn)增幅同比下降364%。
和高端酒企不同的是，不少定位中低端的上市公司則取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。以順鑫農(nóng)業(yè)為例，該公司三季度白酒收入近9億元，前三季度白酒收入增長(zhǎng)30%左右。中低端白酒市場(chǎng)正在散發(fā)誘人魅力，包括五糧液、郎酒、瀘州老窖等酒企也開(kāi)始放下身段，開(kāi)辟中低端產(chǎn)品。
五糧液三季度預(yù)收款降近八成
今年以來(lái)，五糧液三個(gè)季度業(yè)績(jī)呈逐季下滑態(tài)勢(shì)。公開(kāi)資料顯示，五糧液第一季度營(yíng)收達(dá)86.76億元、凈利潤(rùn)37.86億元，第二季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)則分別下滑至68.44億元、22.53億元。而在第三季度，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)繼續(xù)下探。
值得注意的是，除營(yíng)收、凈利潤(rùn)兩大主要指標(biāo)外，有“利潤(rùn)蓄水池”之稱(chēng)的預(yù)收款項(xiàng)也大幅下降。五糧液三季度財(cái)報(bào)顯示，截至9月底，五糧液的預(yù)收款項(xiàng)為13.1億元，較年初下降了79.75%。
公司表示，這主要由于客戶(hù)預(yù)付款減少所致。據(jù)悉，預(yù)收款項(xiàng)是企業(yè)先收款、后發(fā)貨模式形成的，預(yù)收款項(xiàng)的增多意味著需求上升，下降則意味著經(jīng)銷(xiāo)商訂貨的積極程度走低，進(jìn)而影響企業(yè)的收入和現(xiàn)金流量。
季報(bào)顯示，截至9月底，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為3.14億元，較上年同期減少了95.21%。另外，受原料采購(gòu)預(yù)付款增加的影響，五糧液的預(yù)付款項(xiàng)達(dá)到了3.75億元，較年初增加了45.17%。
國(guó)都證券投資顧問(wèn)周錚表示，五糧液自2011年預(yù)收賬款達(dá)到90.47億元以來(lái)，逐年開(kāi)始下滑。今年三季度披露的預(yù)收賬款較年初又下滑了近80%。從這種趨勢(shì)來(lái)看，白酒行業(yè)短期難以走出低谷。
受此影響，截至昨日收盤(pán)，五糧液股價(jià)報(bào)收于16.29元每股，大跌6.75%，整個(gè)釀酒板塊出現(xiàn)整體回落。截至昨日收盤(pán)，水井坊大幅下跌8.55%，伊力特下跌6.32%；此外，金種子酒、沱牌舍得、古越龍山等股價(jià)跌幅也分別達(dá)到6.80%、4.32%、6.53%。
實(shí)際上，多家白酒上市公司三季報(bào)均告慘淡。從目前公布三季報(bào)的9家白酒上市公司來(lái)看，僅貴州茅臺(tái)一家前三季度實(shí)現(xiàn)了凈利6.62%的增速、且為近三年新低，其余8家前三季凈利增幅均為負(fù)數(shù)，其中皇臺(tái)酒業(yè)前三季凈利潤(rùn)增幅同比下降364%，而沱牌舍得、酒鬼酒前三季凈利同比下滑幅度超過(guò)90%。
另外，與五糧液同期公布三季報(bào)的金種子，前三季度凈利潤(rùn)2.73億元，同比下降36.17%；根據(jù)水井坊上周五發(fā)布的三季報(bào)，公司前三季度凈利潤(rùn)為3459.98萬(wàn)元，同比下降89.1%。
白酒行業(yè)“冬天”
實(shí)際上，隨著政府抑制“三公”消費(fèi)政策力度不斷加碼，白酒尤其是高端白酒市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)，今年中秋、國(guó)慶也并未給高端酒業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力。
白酒行業(yè)的冬天已然到來(lái)。這是來(lái)自多個(gè)分析機(jī)構(gòu)的口徑。對(duì)此，各家酒企也紛紛出招。以貴州茅臺(tái)為例，今年7月份，貴州茅臺(tái)首次打破專(zhuān)營(yíng)放開(kāi)渠道，只要今年以每支999元的價(jià)格進(jìn)貨30噸飛天茅臺(tái)，2014年就可以成為茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商。
此外，貴州茅臺(tái)還開(kāi)放供應(yīng)給貴州酒交所、酒仙網(wǎng)、京東商城等渠道，據(jù)測(cè)算該部分量約有3000噸，可帶來(lái)約50億元的報(bào)表收入。
然而，不少分析人士認(rèn)為，白酒行業(yè)的“冬天”才剛剛開(kāi)始。日信證券食品飲料行業(yè)分析師張志剛表示，秋糖會(huì)招商整體冷清，行業(yè)雙節(jié)銷(xiāo)售平臺(tái)，三季報(bào)更是遭遇業(yè)績(jī)大幅下滑壓力，板塊短期缺乏上漲動(dòng)力，復(fù)蘇仍需等待。不過(guò)，他同時(shí)認(rèn)為，目前不少酒企推出新產(chǎn)品、新勢(shì)力為白酒經(jīng)銷(xiāo)體系增添了新的變量和活力。
不過(guò)，和高端酒企不同的是，不少定位中低端的上市公司則取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。以順鑫農(nóng)業(yè)為例，該公司三季報(bào)顯示，按照上半年白酒收入占比和三季度營(yíng)收推算，三季度公司白酒收入近9億元，前三季度白酒收入增長(zhǎng)30%左右。
據(jù)中信建設(shè)研報(bào)分析，順鑫農(nóng)業(yè)白酒產(chǎn)品定位大眾化，50元以下百姓酒放量增長(zhǎng)。另外，公司在2005年后就較早進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，為100-200元價(jià)位段打下基礎(chǔ)，北京根據(jù)地市場(chǎng)地位穩(wěn)固，外埠市場(chǎng)拓展順利。擁有首都文化底蘊(yùn)、兼具百姓可接受價(jià)格的牛欄山二鍋頭，產(chǎn)品周轉(zhuǎn)款對(duì)渠道占用資金少，因此在行業(yè)調(diào)整時(shí)期仍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
企業(yè)對(duì)這一變化體會(huì)尤為深切，不少酒企選擇了轉(zhuǎn)戰(zhàn)低端白酒領(lǐng)域，五糧液、郎酒、瀘州老窖就在此列。數(shù)據(jù)顯示，瀘州老窖的高檔產(chǎn)品國(guó)窖1573的銷(xiāo)售持續(xù)低迷，經(jīng)銷(xiāo)商打款積極性降低，但以老窖特曲為代表的中低價(jià)位產(chǎn)品銷(xiāo)售仍然實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，銷(xiāo)量增速穩(wěn)定在20%左右。
根據(jù)五糧液三季報(bào)，結(jié)合當(dāng)前白酒行業(yè)現(xiàn)狀，五糧液未來(lái)將形成多酒種和高中低全價(jià)位、全產(chǎn)品線(xiàn)產(chǎn)品的格局，需具備配套的基酒儲(chǔ)存能力。公司決定在廠(chǎng)區(qū)內(nèi)新建3萬(wàn)噸酒庫(kù)，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資1.93億元。（南方日?qǐng)?bào)駐京記者 趙曉娜）
編輯：賈國(guó)強(qiáng)
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