日本性网址,狠狠色香婷婷久久亚洲精品,91精品国产欧美一区二区,777导航,国产精品四虎在线观看免费,草伊人,伊人激情综合网

　　提示聲明：

　　本文涉及的行業(yè)及個股分析來源于券商研究報告，僅為分析人士對該行業(yè)及個股的個人觀點，不代表我們的觀點。股市有風(fēng)險，投資須謹慎。

　　長城汽車（601633）

　　明星產(chǎn)品H6銷量再次破兩萬輛且創(chuàng)新高

　　產(chǎn)銷快報:9月,公司共銷售汽車66079輛,同比增長16.85%,環(huán)比增長8.09%。其中,SUV銷售38339輛,同比增長29.6%,環(huán)比增長3.5%;轎車銷售17502輛,同比增長5.2%,環(huán)比增長19.7%;皮卡銷售10232輛,同比增長4.4%,環(huán)比增長8.3%(來源:公司公告)

　　點評:

　　H6銷量再創(chuàng)新高,繼續(xù)保持SUV市場“霸主”地位:在產(chǎn)品需求旺盛的背景下,受益于近期產(chǎn)能的釋放,H6銷量再創(chuàng)新高,在8月破兩萬輛的基礎(chǔ)上銷量再創(chuàng)新高,達到21135輛,同比增長40.3%,環(huán)比微增0.8%,在維持現(xiàn)有產(chǎn)能的前提下預(yù)計未來單月將長期保持在2萬輛以上。隨著H6升級版和運動版上市后的逐月放量,產(chǎn)品平均售價逐漸上升,盈利能力將不斷提高。9月,SUV整體銷售38339輛,同比增長29.6%,環(huán)比增長3.5%,市場份額毫無爭議將繼續(xù)保持第一。

　　轎車同比表現(xiàn)一般,但C50表現(xiàn)較突出。9月,轎車共銷售17502輛,同比僅增長5.2%,表現(xiàn)遠差于行業(yè)整體,但環(huán)比增長19.7%,呈恢復(fù)態(tài)勢。其中,C50表現(xiàn)突出,9月銷售6239輛,同比增長45.4%,環(huán)比增長39.6%。此外,C50在轎車中的銷售占比大幅提升,9月占比達35.6%,較上月提升5個百分點,售價較高的C50占比提升意味著轎車盈利水平有望得到提升。預(yù)計三季度盈利將維持高增長。三季度,公司汽車整體銷量同比(20%)、環(huán)比(1%)均實現(xiàn)正增長,環(huán)比增幅雖較小,但為公司盈利貢獻最大的SUV銷量環(huán)比實現(xiàn)15%的快速增長,其中的明星產(chǎn)品H6環(huán)比更是實現(xiàn)35%的高增長。雖然新廠投產(chǎn)會導(dǎo)致折舊增加,但考慮到公司SUV產(chǎn)品的熱銷以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的上移,我們預(yù)計公司三季度業(yè)績?nèi)阅軐崿F(xiàn)50%-70%的高增長。四季度,H8將上市,預(yù)計月銷量在4000-6000輛之間,再加上H6月銷量將保持在2萬輛以上,且升級版和運動版份額會逐步提升,我們認為四季度公司業(yè)績同樣會高增長,預(yù)計全年業(yè)績增長在60%左右。

　　盈利預(yù)測及投資建議。憑借明星產(chǎn)品H6銷量的持續(xù)高增長以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的上移,三、四季度業(yè)績高增長毫無懸念,未來隨著H8、H2等產(chǎn)品的不斷豐富,SUV產(chǎn)品將形成完善的系列,“組合拳”的效力將進一步提升公司產(chǎn)品和品牌的競爭力,長期看好公司的成長能力。我們上調(diào)公司2013、14、15年EPS分別為:2.97元、3.90元和4.69元,按當(dāng)前價格(10月11日收盤價52..06元)算,2013、14、15年P(guān)E分別為18、13和11,結(jié)合公司的市場地位和持續(xù)的高成長性,股價有較大的提升空間,上調(diào)至“買入”評級。

　　風(fēng)險提示:新車上市時間推后,需求未達預(yù)期;SUV競爭加劇,侵蝕公司部分市場份額。

　　機構(gòu)來源：山西證券