[摘要]

　　事件：

　　公司公告以昆侖香港為投資主體，作為有限合伙人入伙SourceCodeL.P.，認(rèn)購(gòu)該美元基金1650萬(wàn)美元，占股89.19%，出資方式為自有貨幣資金。

　　本次認(rèn)購(gòu)的美元基金將定向投資于隨手科技，間接占股8.25%。

　　※我們的觀點(diǎn)：

　　投資隨手科技，占據(jù)個(gè)人理財(cái)重要入口，再次加碼互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　隨手科技是國(guó)內(nèi)最大的個(gè)人理財(cái)應(yīng)用提供商，成立于2012年，旗下?lián)碛须S手記、卡牛等明星應(yīng)用產(chǎn)品，其中：隨手記是個(gè)人記賬領(lǐng)域第一并隨后拓展到個(gè)人理財(cái)領(lǐng)域，而卡牛作為信用卡管理工具在技術(shù)、銀行合作伙伴、功能、用戶(hù)上均遙遙領(lǐng)先。公司曾聯(lián)合中信銀行信用卡中心推出“信金卡”產(chǎn)品，與國(guó)內(nèi)各大銀行合作緊密。截止2015年3月，隨手記、卡牛累計(jì)用戶(hù)已經(jīng)超過(guò)1.5億。隨手科技先后獲得紅杉資本1500萬(wàn)美元的A輪投資和復(fù)星昆仲資本領(lǐng)投、紅杉資本跟投的數(shù)千萬(wàn)美元B輪融資。

　　公司早前已經(jīng)先后投資趣分期和信達(dá)天下，其中趣分期是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的面向大學(xué)生提供分期消費(fèi)的金融服務(wù)平臺(tái)；信達(dá)天下是一家提供端到端的互聯(lián)網(wǎng)信息化運(yùn)營(yíng)服務(wù)以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)整體解決方案的公司，2014年推出了多款合作品牌和自有品牌的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。此次投資隨手科技，占據(jù)個(gè)人理財(cái)重要入口，是公司在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的再次加碼！我們認(rèn)為，公司投資思路再次驗(yàn)證我們此前的邏輯，公司成長(zhǎng)路線仍然將是從泛娛樂(lè)到泛互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融是重點(diǎn)布局方向，參考國(guó)外同類(lèi)模式，公司未來(lái)市值成長(zhǎng)空間廣闊。

　　※盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)不考慮新外延情況下，我們預(yù)測(cè)公司2014-2016年凈利潤(rùn)分別為3.35/4.55/5.92億，對(duì)應(yīng)14-16年EPS分別為1.2/1.62/2.12元。我們認(rèn)為，公司未來(lái)戰(zhàn)略視野開(kāi)闊，具備大格局觀，全面布局互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，打開(kāi)新的市值成長(zhǎng)空間，重申“推薦”評(píng)級(jí)。