2014年，中國(guó)大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起。2014年12月，中國(guó)首家互聯(lián)網(wǎng)銀行——深圳前海微眾銀行正式上線(xiàn)。今年3月，“互聯(lián)網(wǎng)金融”再次被寫(xiě)入政府工作報(bào)告，有關(guān)規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的指導(dǎo)文件將很快出臺(tái)。擁有良好發(fā)展環(huán)境的互聯(lián)網(wǎng)金融，迎來(lái)了發(fā)展的春天。

　　新型融資模式風(fēng)靡全球

　　信息通信技術(shù)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)帶來(lái)了互聯(lián)網(wǎng)金融的興起。1995年，全球第一家網(wǎng)絡(luò)銀行——安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行（SFNB）在美國(guó)誕生，以網(wǎng)絡(luò)銀行為代表的網(wǎng)絡(luò)金融飛速發(fā)展。到2000年，網(wǎng)絡(luò)金融覆蓋了美國(guó)除現(xiàn)金外的所有零售銀行業(yè)務(wù)和部分投資銀行業(yè)務(wù)。通過(guò)引入互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，金融業(yè)務(wù)突破了時(shí)空因素的局限，降低了信息管理和交易成本，大大提高了服務(wù)水平與效率，讓服務(wù)更加個(gè)性化。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融1.0時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以門(mén)戶(hù)網(wǎng)站為主，個(gè)人用戶(hù)間不能相互聯(lián)系溝通，缺乏平等、透明、協(xié)作與共享。

　　進(jìn)入21世紀(jì)，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展進(jìn)入2.0時(shí)代，去中心化、去中介化成為趨勢(shì)，各終端互聯(lián)互通，信息通信技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施演變成為整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活的基礎(chǔ)設(shè)施。電子商務(wù)平臺(tái)、民間金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)等新興機(jī)構(gòu)以后發(fā)優(yōu)勢(shì)探索金融創(chuàng)新，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為更廣泛的用戶(hù)提供金融服務(wù)。

　　伴隨電子商務(wù)的異軍突起，網(wǎng)絡(luò)支付開(kāi)啟了第三方支付的新方式。1998年貝寶在美國(guó)成立，它在銀行金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)之間建立起基于掌上電腦的服務(wù)平臺(tái)，為商家提供網(wǎng)上支付通道。隨著亞馬遜支付、谷歌錢(qián)包等第三方支付公司的出現(xiàn)，美國(guó)一度占據(jù)全球互聯(lián)網(wǎng)支付的主要份額，直到2013年才被中國(guó)超越。

　　互聯(lián)網(wǎng)支付奠定了本輪互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基石。借互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的東風(fēng)，在傳統(tǒng)金融體系之外的民間借貸開(kāi)拓出P2P（個(gè)人網(wǎng)貸平臺(tái)）發(fā)展新機(jī)遇。隨著2005年佐帕（Zopa）在英國(guó)成立，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改造傳統(tǒng)民間借貸的邊緣革命開(kāi)始。2006年，美國(guó)成立繁榮（Prosper）、放貸俱樂(lè)部（LendingClub）等網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，主要服務(wù)于個(gè)人借貸，具有小額、細(xì)分的特點(diǎn)。由于P2P網(wǎng)貸相對(duì)銀行貸款更加靈活便捷，這種新型融資模式很快風(fēng)靡全球。

　　在眾籌領(lǐng)域，美國(guó)2009年出現(xiàn)了一家旨在為藝術(shù)家搭建籌資平臺(tái)的網(wǎng)站Kickstarter，如今被視為眾籌網(wǎng)站的開(kāi)山鼻祖。2011年，英國(guó)最大的眾籌平臺(tái)Crowdcube宣告成立，投資者不僅能得到投資回報(bào)，還能成為所投企業(yè)的股東。2012年美國(guó)頒布了《創(chuàng)業(yè)企業(yè)扶助法》，有條件地支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)到互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上進(jìn)行股權(quán)眾籌，極大鼓舞了全球各國(guó)發(fā)展股權(quán)眾籌的熱情和信心。美國(guó)著名的股權(quán)眾籌平臺(tái)天使名單（AngelList）推出了投資基金在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的玩法——“合投”模式。截至2013年，全球已有2000多家眾籌平臺(tái)。

　　金融服務(wù)傳統(tǒng)模式受到?jīng)_擊

　　當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展背景有了不同特征。首先，廣義互聯(lián)網(wǎng)成了金融經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施和生存環(huán)境。第二，通過(guò)云計(jì)算和大數(shù)據(jù)，廣義互聯(lián)網(wǎng)成了金融的核心資源和實(shí)現(xiàn)條件，日本的“云銀行”，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)將借入者和借出者聯(lián)系在一起。這種投資服務(wù)年收益率高達(dá)4%—5%。第三，人們已習(xí)慣在互聯(lián)網(wǎng)條件下思考金融問(wèn)題，推動(dòng)金融體系的重構(gòu)。

　　適應(yīng)新技術(shù)變革形勢(shì)的網(wǎng)絡(luò)銀行更強(qiáng)調(diào)從客戶(hù)需求出發(fā)，大力發(fā)展不設(shè)物理網(wǎng)點(diǎn)的直銷(xiāo)銀行和一站式服務(wù)的全能銀行。荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）成立互聯(lián)網(wǎng)直銷(xiāo)銀行INGDirect，次貸危機(jī)后在美國(guó)轉(zhuǎn)型為全能銀行，創(chuàng)立不過(guò)5年就擁有400萬(wàn)客戶(hù)、400億美元存款，同時(shí)還保持每月增加10萬(wàn)客戶(hù)和10億美元存款的增長(zhǎng)速度。其制勝秘訣之一就是，鼓勵(lì)客戶(hù)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)賬，通過(guò)主動(dòng)承擔(dān)交易手續(xù)費(fèi)利用所有已存在的銀行網(wǎng)點(diǎn)和ATM機(jī)。由于沒(méi)有傳統(tǒng)銀行的大量網(wǎng)點(diǎn)和大量員工，節(jié)約下來(lái)的運(yùn)營(yíng)成本使得其提供的存款年利率是傳統(tǒng)銀行的10—20倍。

　　互聯(lián)網(wǎng)證券和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等也從個(gè)人用戶(hù)轉(zhuǎn)向企業(yè)用戶(hù)、從信息服務(wù)到在線(xiàn)交易、從單一業(yè)務(wù)到綜合服務(wù)。值得一提的是，以比特幣為代表的加密電子貨幣的誕生，在某種程度上構(gòu)成對(duì)中央銀行貨幣政策運(yùn)行模式的挑戰(zhàn)，以瑞波（Ripple）幣為基礎(chǔ)貨幣的全球性開(kāi)放支付網(wǎng)絡(luò)，對(duì)傳統(tǒng)的跨境支付結(jié)算模式也可能產(chǎn)生沖擊。

　　金融咨詢(xún)、風(fēng)險(xiǎn)管理、理財(cái)服務(wù)等在移動(dòng)技術(shù)驅(qū)動(dòng)下也在創(chuàng)造一系列新平臺(tái)和新模式。如跨平臺(tái)在線(xiàn)商家融資服務(wù)創(chuàng)業(yè)公司Kabbage，除交易平臺(tái)外，還將來(lái)自企業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)中的客戶(hù)互動(dòng)數(shù)據(jù)、地理信息數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)等進(jìn)行整合。Kabbage聲稱(chēng)，數(shù)據(jù)即金融。2007年上線(xiàn)的美國(guó)免費(fèi)個(gè)人理財(cái)網(wǎng)Mint，通過(guò)授權(quán)創(chuàng)造性地把用戶(hù)的所有賬戶(hù)信息與Mint的賬戶(hù)連接，自動(dòng)更新用戶(hù)的財(cái)務(wù)信息和分類(lèi)收支詳細(xì)情況。

　　當(dāng)前，全球都興起借助互聯(lián)網(wǎng)改善金融服務(wù)的創(chuàng)新浪潮�？夏醽喌囊苿�(dòng)支付就是一個(gè)典型例子。人們只需一部低端手機(jī)在移動(dòng)支付巨頭Safaricom注冊(cè)信息，不需現(xiàn)金、銀行賬號(hào)或永久性住址就可購(gòu)買(mǎi)任何東西。這項(xiàng)革命性的創(chuàng)新支付手段改變了非洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)，截至2010年，超過(guò)50%的肯尼亞人使用了這項(xiàng)服務(wù)。

　　隨著生物特征識(shí)別、人工智能等技術(shù)日趨成熟，以及物聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、房聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等一系列新概念的實(shí)現(xiàn)，各種智能感應(yīng)器在終端取得的數(shù)據(jù)可通過(guò)無(wú)線(xiàn)寬帶瞬時(shí)傳輸?shù)皆破脚_(tái)，互聯(lián)網(wǎng)金融將演化出移動(dòng)金融、智慧金融、綠色金融等更多新模式�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融3.0時(shí)代的腳步正在走近。

　　如何監(jiān)管對(duì)各國(guó)均是考驗(yàn)

　　盡管互聯(lián)網(wǎng)讓融資手段更便捷和多樣化，但不確定性也存在。在美國(guó)，個(gè)人和小企業(yè)的融資首選依然是傳統(tǒng)銀行。據(jù)美國(guó)小企業(yè)管理局2014年底公布的數(shù)據(jù)，截至2013年6月，未償清的銀行發(fā)放的小額貸款總計(jì)5850億美元；而截至2014年第二季度，放貸俱樂(lè)部的貸款總額僅達(dá)到50億美元，與傳統(tǒng)銀行的小額貸款業(yè)務(wù)規(guī)模相去甚遠(yuǎn)。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志指出，一旦美國(guó)進(jìn)入加息周期，網(wǎng)絡(luò)高利率貸款吸引力可能會(huì)逐漸減少。

　　對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理、隱私保護(hù)與技術(shù)的可靠性信心不足，導(dǎo)致很多人在創(chuàng)新面前裹足不前。

　　日本信金中央金庫(kù)海外業(yè)務(wù)支援部高級(jí)審議官露口洋介在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，2014財(cái)年上半年，網(wǎng)絡(luò)銀行曾出現(xiàn)18.5億日元存款被非法取走的事件，而且這一金額還在擴(kuò)大之中。此外，互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)也存在著作為金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)安全性的問(wèn)題。關(guān)于非法取款一事，日本全國(guó)銀行協(xié)會(huì)作出了如下約定：只要存款者沒(méi)有過(guò)失，銀行將全額負(fù)擔(dān)儲(chǔ)戶(hù)的損失；而假如互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)業(yè)銀行破產(chǎn)，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以對(duì)1000萬(wàn)日元及利息進(jìn)行保護(hù)。露口洋介表示，在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)，針對(duì)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，完善保護(hù)措施顯得尤為重要。

　　到互聯(lián)網(wǎng)金融2.0時(shí)代，很多創(chuàng)新已處在現(xiàn)有政策法律和監(jiān)管體系之外，如何跟上快速創(chuàng)新的步伐，把握監(jiān)管的適當(dāng)與適度，對(duì)于世界各國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)均是一個(gè)重大的考驗(yàn)。美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)P2P網(wǎng)貸進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，曾認(rèn)定Prosper和LendingClub為非法證券活動(dòng)，經(jīng)過(guò)多輪談判之后才恢復(fù)其業(yè)務(wù)。在規(guī)范網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)、保護(hù)消費(fèi)者利益的同時(shí)，某種程度上也影響了網(wǎng)貸在美國(guó)的創(chuàng)新發(fā)展。

　　歐美網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管開(kāi)始得較早，已形成了比較完善的系統(tǒng)和監(jiān)管制度，最具代表性的是美國(guó)以立法為核心的自律監(jiān)管機(jī)制和歐洲以審慎戰(zhàn)略為核心的聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制。2003年7月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布《電子銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則》最終版本，提出董事會(huì)與管理部門(mén)的監(jiān)察、安全控制和法律與聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理的3方面共14項(xiàng)電子銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則，協(xié)助金融機(jī)構(gòu)建立自身風(fēng)險(xiǎn)管理政策與流程。

　　2014年英國(guó)包括P2P借貸、眾籌、票據(jù)融資、養(yǎng)老金融資等在內(nèi)的非傳統(tǒng)融資市場(chǎng)總額達(dá)到17.4億英鎊，其中P2P份額占到了約79%。英國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展良好的背后，是行業(yè)自律和政府監(jiān)管的雙重作用。政府監(jiān)管由金融行業(yè)監(jiān)管局承擔(dān)，主要制定政策、設(shè)置指引指標(biāo)等，行業(yè)更多通過(guò)自律規(guī)范、成立P2P金融協(xié)會(huì)等方式，較好地處理了創(chuàng)新與監(jiān)管的沖突與溝通問(wèn)題。2011年，英國(guó)7家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)成立了全球第一個(gè)P2P行業(yè)協(xié)會(huì)——互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)。加入?yún)f(xié)會(huì)的企業(yè)定期開(kāi)會(huì)制定行業(yè)規(guī)則，負(fù)責(zé)自律管理。英國(guó)金融行業(yè)監(jiān)管局2014年發(fā)布《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過(guò)其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。

　　有人將互聯(lián)網(wǎng)金融比喻成15世紀(jì)開(kāi)始的地理大發(fā)現(xiàn)，所有人都憧憬其中蘊(yùn)含的巨大商機(jī)�？偨Y(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融，其優(yōu)勢(shì)有如下五點(diǎn)。第一，提高了信息透明度和運(yùn)營(yíng)效率；第二，提供信息公開(kāi)和風(fēng)險(xiǎn)提示的機(jī)制；第三，高度虛擬集成金融生態(tài)鏈群，打造新的金融生態(tài)鏈；第四，跨時(shí)空集合海量散戶(hù)資金，形成“長(zhǎng)尾效應(yīng)”；第五，推動(dòng)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)改革。盡管存在這樣或那樣的問(wèn)題，但毫無(wú)疑問(wèn)，互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興產(chǎn)業(yè)和新興業(yè)態(tài)給人們帶來(lái)了新的希望。美國(guó)小額貸款平臺(tái)QuickBooksFinancing的主管杰夫·考夫曼告訴本報(bào)記者，雖然傳統(tǒng)銀行在小額貸款業(yè)務(wù)方面已做得十分成熟，民眾因其風(fēng)險(xiǎn)小、信譽(yù)度高，且能提供便捷的融資咨詢(xún)服務(wù)而更加信賴(lài)傳統(tǒng)銀行，但他依然看好互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)的前景。

　　互聯(lián)網(wǎng)這一偉大的技術(shù)引發(fā)的金融創(chuàng)新革命，才剛剛開(kāi)始。