金融是農(nóng)業(yè)觸網(wǎng)企業(yè)的最佳“變現(xiàn)”出口:自14年9月以來,農(nóng)業(yè)企業(yè)變革的投資主線從土地流轉(zhuǎn)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化,再聚焦到農(nóng)業(yè)信息化&互聯(lián)網(wǎng)。我們認為,后期會進一步瞄準到農(nóng)村(互聯(lián)網(wǎng))金融。以往,企業(yè)觸網(wǎng)更多是為了升級現(xiàn)有的服務(wù)模式,以綜合服務(wù)平臺優(yōu)勢促進產(chǎn)品銷售,但這帶來的盈利和市值空間有限。而互聯(lián)網(wǎng)金融恰恰是平臺資源轉(zhuǎn)變成盈利增長點的最好出口!農(nóng)民對金融服務(wù)的需求是明確的,而農(nóng)村廣大的市場空間和傳統(tǒng)金融體系的缺失,為傳統(tǒng)農(nóng)企布局農(nóng)村金融提供了可能。因此,我們持續(xù)推薦大北農(nóng)、新希望、康達爾、諾普信等在農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)布局的先驅(qū)者。同時,我們關(guān)注到海大集團、正邦科技等企業(yè)近期也正積極布局農(nóng)業(yè)金融,我們建議投資者積極配置!

　　海大集團:加快并購,踏實轉(zhuǎn)型。從基本面看,15年一季度氣候回暖快,水產(chǎn)飼料旺季有所提前,一季度預(yù)計有30%利潤增長(扣非后)。從戰(zhàn)略布局看,今年核心任務(wù),有兩個層面:一是加快并購。畜禽產(chǎn)業(yè)鏈連續(xù)兩年不景氣,是產(chǎn)業(yè)并購最佳時點,尤其針對公司較為薄弱的豬料領(lǐng)域,完全可以通過并購區(qū)域性的豬料龍頭企業(yè)來加快發(fā)展;第二任務(wù)就是“觸網(wǎng)”,其中優(yōu)先是布局農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融。優(yōu)先選擇農(nóng)村(互聯(lián)網(wǎng))金融,針對經(jīng)銷商、養(yǎng)殖戶發(fā)放小額貸款,并有條件的組織經(jīng)銷商、養(yǎng)殖戶之間的p2p貸款。憑借薛華董事長的行業(yè)影響力,公司完全可以跳出海大自身的體系,與若干個農(nóng)牧企業(yè),甚至金融機構(gòu)聯(lián)合成立一家專業(yè)服務(wù)農(nóng)村的金融公司。觸網(wǎng)的第二步,就是農(nóng)戶、經(jīng)銷商經(jīng)營數(shù)據(jù)的信息化。公司目前正積極開展內(nèi)外部SAP系統(tǒng)的開發(fā)與整合,農(nóng)戶資信數(shù)據(jù)信息由技術(shù)服務(wù)人員和銷售人員錄入能與公司OA網(wǎng)對接的SAP系統(tǒng)。在不考慮并購的情況下,預(yù)計公司15-16年EPS分別為0.65/0.9元,維持增持評級,因并購預(yù)期將愈發(fā)強烈,農(nóng)村金融戰(zhàn)略不斷清晰的原因,給予15年40x估值,第一目標價26元。

　　正邦科技:嘗試新模式,爭取新突破。公司后期在農(nóng)業(yè)金融領(lǐng)域的布局,將在一定程度上依賴集團公司發(fā)起成立的“裕民銀行”及后期擬成立的相關(guān)子公司作為平臺完成。在模式上,公司的亮點主要在于,通過與各村、各縣的本地“牛人”進行合作(成立合資公司),來解決農(nóng)戶小額貸款的風險問題。同時,借助上市公司的平臺,對“牛人”進行股權(quán)激勵,牛人做得好,上市公司就多換一些股份。類似于人才IPO的模式�？紤]增發(fā)攤薄后,預(yù)計公司15-16年EPS分別為0.53/0.70元,建議投資者積極增持!

　　關(guān)注農(nóng)村金融的潛力新軍:我們認為,后期會有更多的“觸網(wǎng)”農(nóng)業(yè)公司將布局金融業(yè)務(wù),我們建議投資者關(guān)注估值相對較低,在金融業(yè)務(wù)方面發(fā)展?jié)摿�較大的北大荒、金正大、史丹利等公司。申萬宏源