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　　央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 12月16日,也就是甲醇1501合約連續(xù)跌停的前一個交易日,鄭商所在網(wǎng)站發(fā)布《紀律處分決定書》,稱12日已向投資者周某某發(fā)出《風險警示談話函》,要求其接受風險警示談話,由于該投資者未遵守相關要求,給予其自22日起暫停甲醇期貨開倉交易一個月的紀律處分。17日、18日甲醇1501合約連續(xù)跌停,周五(19日)放大跌停板幅度后再度跌停。19日,江西瑞奇期貨經(jīng)紀有限公司發(fā)布《風險提示》,公司稱個別投資者在甲醇1501合約出現(xiàn)較大風險,導致穿倉使該公司面臨經(jīng)營風險,公司已啟用風險準備金及自有資金進行填補,具體處置情況將書面告知股東,并對穿倉投資者進行追償。由于出現(xiàn)連續(xù)3個跌停板單邊市,甲醇1501合約暫停交易。22日,鄭商所發(fā)布《通知》稱,當天閉市后,對甲醇1501合約執(zhí)行強制減倉,22日晚夜盤恢復交易。

　　傳說多頭主力是國內(nèi)某大型甲醇貿(mào)易商,對手盤是幾家有現(xiàn)貨背景的投資公司,該貿(mào)易商很早就開始抄底做多,出現(xiàn)虧損后不愿砍倉便想到了逼倉。開始階段逼倉確實起到了效果,整個11月份1501合約逆勢走強,但此后原油暴跌,空頭大量介入,加之交易所增加空頭套保額度,情勢便急轉直下。

　　此次甲醇貿(mào)易商的逼倉,屬于典型的多逼空行為:在一些小品種的期貨交易中,當操縱市場者預期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時,即憑借資金優(yōu)勢在期貨市場建立足夠的多頭持倉以拉高期貨價格,同時大量收購和囤積可用于交割的實物,于是現(xiàn)貨市場的價格同時升高。這樣當合約臨近交割時,迫使空頭會員和客戶要么以高價買回期貨合約認賠平倉出局;要么以高價買入現(xiàn)貨進行實物交割,甚至因無法交出實物而受到違約罰款,這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。但在甲醇整個基本面堪憂的情況下,再加上鄭商所對甲醇交割倉庫進行了擴容,此次逼空行為注定會以失敗而告終。隨著國內(nèi)期貨市場的成熟與發(fā)展,通過逼倉獲得勝利的可能性已經(jīng)越來越小,逼倉失敗的后果往往是爆倉,想要避免爆倉,就要克服急功近利,一夜暴富的想法,控制好倉位,縮小杠桿,設置好止損,保護資金。

　　筆者預計短期甲醇期現(xiàn)市場價格將維持下跌走勢,現(xiàn)貨市場庫存壓力短期內(nèi)難以緩解,而近期甲醇開工率仍舊維持在高位,致使甲醇供應不斷增加,導致港口庫存持續(xù)增加,而下游甲醛、二甲醚等行業(yè)開工率依然很低,下游需求進一步弱化;這也將制約期價上行,對甲醇的壓制作用明顯,預計甲醇短期將震蕩下行。而從長期來看,中國甲醇產(chǎn)能盲目擴張的勢頭已開始放緩,同時隨著下游甲醇替代石化原料領域(烯烴、芳烴)以及替代燃料領域(甲醇汽油、二甲醚)的不斷擴展,甲醇下游需求格局將繼續(xù)發(fā)生變化,下游需求已出現(xiàn)穩(wěn)定增長的跡象,同時國外甲醇價格短期強勢攀升也將導致未來甲醇進口量的減少,2015年庫存壓力將會得到有效緩解。甲醇行業(yè)或將經(jīng)歷一個穩(wěn)步過渡向好的過程。(作者單位為南華期貨研究所)