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　　 央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道：去年以來A股市場(chǎng)上以自貿(mào)區(qū)、京津冀為代表的區(qū)域板塊遭遇資金輪番炒作，提振了市場(chǎng)的熱度和人氣，也成就不少妖股牛股。

　　 三季度以來，滬深兩市在權(quán)重股的引領(lǐng)下跑出一波300多點(diǎn)的階段性反彈，復(fù)蘇的大藍(lán)籌“搶”走了地域概念股的風(fēng)頭。近一個(gè)月來，天津板塊在政策利好下的強(qiáng)勢(shì)突起，以及新疆板塊個(gè)股的活躍表現(xiàn)，令“地圖炒作”再度升溫。

　　 回溯市場(chǎng)中最具代表的區(qū)域類個(gè)股異動(dòng)時(shí)間軸，股價(jià)漲跌路徑中既埋伏暴漲暴跌的陷阱，也潛伏牛股利好的基因。

　　 上海自貿(mào)區(qū)：個(gè)股暴漲暴跌 地圖炒作接力

　　 上海自貿(mào)區(qū)是新一屆政府在順應(yīng)全球經(jīng)貿(mào)發(fā)展新趨勢(shì)、實(shí)施積極主動(dòng)對(duì)外開放戰(zhàn)略的一項(xiàng)重大舉措，具有十分深遠(yuǎn)的意義。資本市場(chǎng)上的自貿(mào)區(qū)概念也成為去年最火的區(qū)域題材，被視為新一輪“炒地圖”的始祖。

　　 觀察上海自貿(mào)區(qū)概念的炒作歷程，期間有三個(gè)重要時(shí)點(diǎn)不容忽視。2013年3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)表示，建設(shè)好、管理好中國(guó)上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，形成可復(fù)制可推廣的體制機(jī)制，并開展若干新的試點(diǎn)。此為消息初始傳出時(shí)點(diǎn)；2013年7月3日，李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，通過《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》。此日期為方案出臺(tái)時(shí)點(diǎn)；2014年9月29日，上海自貿(mào)區(qū)正式掛牌則為“落地”時(shí)點(diǎn)。

　　 從3月消息傳出至7月方案出臺(tái)，市場(chǎng)和資金處于炒作前期的觀望和醞釀階段。直到7月政策出臺(tái)，相關(guān)概念股終于啟動(dòng)拉升，這一輪行情發(fā)酵期大約維持了兩個(gè)多月，其中龍頭股外高橋連拉12個(gè)漲停板，上海物貿(mào)、陸家嘴等代表個(gè)股漲幅亦十分可觀�？傮w來講，上海自貿(mào)概念的炒作順序以地產(chǎn)股為急先鋒，基建、港口類個(gè)股緊跟其后，隨著行情不斷推進(jìn)，金融改革與文化概念股也加入大漲隊(duì)伍。

　　 或許是自貿(mào)區(qū)題材太過火熱，8月至9月，“炒地圖”向長(zhǎng)三角以南的東部沿海地區(qū)迅速蔓延，舟山自貿(mào)區(qū)、廈門自貿(mào)區(qū)、粵港澳自貿(mào)區(qū)等概念股相繼被熱炒，一場(chǎng)浩浩蕩蕩的地圖行情就此展開。

　　 “蜜月期”總有結(jié)束之時(shí)，股票不會(huì)永遠(yuǎn)單邊上漲。9月29日自貿(mào)區(qū)掛牌，政策“落地”意味著一輪想象空間的暫時(shí)關(guān)閉。進(jìn)入10月后，上海自貿(mào)個(gè)股紛紛大幅回調(diào)，至年末多數(shù)個(gè)股竟然回吐了此前漲幅的40%至60%不等，即所謂“漲得兇，跌得也兇”。以外高橋?yàn)槔�，從�?dāng)年3月5日至9月29日，該股最高區(qū)間漲幅達(dá)478%，至年末的漲幅驟降至190%。陸家嘴的漲幅則從最高的153%回落至47%。

　　 通過以上時(shí)間路徑的追蹤，我們看到上海自貿(mào)區(qū)概念經(jīng)歷了消息觀望期、股價(jià)暴漲期和股價(jià)回落期三個(gè)階段，這一輪行情源自資金的炒作。不過從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，自貿(mào)區(qū)對(duì)于相關(guān)行業(yè)和上市公司還是有積極影響，許多個(gè)股在暴漲暴跌后仍然累積了遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均表現(xiàn)的盈利。

　　 京津冀一體化：題材輻射廣 時(shí)間跨度較長(zhǎng)

　　 自貿(mào)區(qū)炒作的余溫尚未褪盡，游資青睞的又一大區(qū)域題材“京津冀一體化”橫空出世。2014年2月26日，中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席習(xí)近平在北京主持召開座談會(huì)，專題聽取京津冀協(xié)同發(fā)展工作匯報(bào)并作重要講話。

　　 受此消息，A股市場(chǎng)上的京津冀個(gè)股開始蠢蠢欲動(dòng)。從3月到4月中旬，京津冀協(xié)同發(fā)展的預(yù)期成為概念股上漲的主要推手。以華夏幸福、榮盛發(fā)展、萬通地產(chǎn)為代表的房地產(chǎn)公司，和以廊坊發(fā)展、寶碩股份、冀東水泥為代表的多只基建類股票，在這一個(gè)半月內(nèi)的累計(jì)漲幅高達(dá)70%-90%。

　　 與去年的上海自貿(mào)相似，京津冀概念的第一波炒作同樣是由土地升值預(yù)期利好的地產(chǎn)股所引領(lǐng)；但兩類概念的炒作起始時(shí)間點(diǎn)有所不同，前者的啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)于政策出臺(tái)后，后者在政策尚未落地的消息醞釀期便率先發(fā)動(dòng)攻勢(shì)。

　　 對(duì)于二者的時(shí)間差異，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，上海自貿(mào)區(qū)直接利好上海本地的四十多只相關(guān)股票，京津冀一體化所輻射的行業(yè)更多，涵蓋交運(yùn)、港口、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、房地產(chǎn)、環(huán)保、水泥、天然氣化工、城際鐵路等領(lǐng)域，所在地區(qū)的股票標(biāo)的數(shù)目也超百只。兩大題材的市場(chǎng)覆蓋面和期望值有所不同，因此資金的反映也呈現(xiàn)出差異。

　　 伴隨著時(shí)間的推進(jìn)，京津冀一體化方案遲未正式落地，京津冀概念股在整個(gè)夏天陷入了震蕩整理，但回調(diào)幅度有限。這段相對(duì)的沉寂期只持續(xù)到了8月末，在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)天津港口岸新一輪擴(kuò)大對(duì)外開放計(jì)劃的利好刺激下，以天津自貿(mào)區(qū)為代表的港口股和天津本地股全面爆發(fā)。此外，環(huán)保、醫(yī)療類的京津冀個(gè)股也在行業(yè)消息面和全市場(chǎng)板塊輪動(dòng)下開始了一波凌厲上攻。

　　 透過以上時(shí)間脈絡(luò)，可以發(fā)現(xiàn)由于從消息傳出到政策落地的時(shí)間較長(zhǎng)，京津冀一體化概念的時(shí)間跨度得以延長(zhǎng)。在此期間，細(xì)分領(lǐng)域政策的先后推出，也會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)板塊的輪動(dòng)造成影響。

　　 申銀萬國(guó)首席策略分析師桂浩明在比較自貿(mào)區(qū)和京津冀兩大題材時(shí)表示，通常所說的“炒地圖”，即區(qū)域板塊輪動(dòng)。京津冀一體化的炒作范圍僅限于當(dāng)?shù)�，所以并不屬于炒地圖大軍。自貿(mào)區(qū)概念則是一個(gè)獨(dú)特的拓展。從地理上看，今年的地圖炒作題材只有“一帶一路”（絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、21世紀(jì)海上絲綢之路）。

　　 炒地圖：故事背后隱藏難以預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)

　　 資本市場(chǎng)本身對(duì)于風(fēng)吹草動(dòng)的消息異常敏感，資金看中的是行業(yè)和個(gè)股的未來預(yù)期，題材和概念股的炒作，對(duì)于市場(chǎng)人士而言早已司空見慣。

　　 知名職業(yè)證券投資人花榮在談到地域炒作時(shí)告訴記者，股市中炒地域的熱點(diǎn)是周期現(xiàn)象，每當(dāng)市場(chǎng)處于強(qiáng)勢(shì)，但又沒有其他明顯的炒作題材時(shí)，某個(gè)有即時(shí)題材的地域板塊就容易受到游資主力的炒作。炒作地域板塊有三個(gè)注意點(diǎn)：第一，對(duì)一些地域的經(jīng)濟(jì)政策、大事件要有意識(shí)的提前預(yù)判；第二、需注意一些活躍地域板塊的龍頭品種技術(shù)走勢(shì)狀態(tài)；第三、對(duì)突發(fā)性消息保持敏感性，并對(duì)相關(guān)股票的異動(dòng)敏感。

　　 花榮分析稱，同樣是地域板塊炒作，力度往往有所不同。像上海自貿(mào)、京津冀等題材的炒作比其他地域題材力度大，主要是因?yàn)檫@些題材更加有影響力。

　　 大同證券高級(jí)分析師付永翀也認(rèn)為，A股市場(chǎng)中的“炒作”都有可遵循的邏輯，今年市場(chǎng)的主流情緒集中在改革紅利的釋放，因此需要特別關(guān)注政策走向。地域題材中的自貿(mào)區(qū)和京津冀之所以漲得突出，是因?yàn)榉�合市�?chǎng)預(yù)期和炒作邏輯。

　　 “投資者在追逐題材時(shí)要小心，那些沒有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股，在股價(jià)炒到高點(diǎn)后必然有回落的風(fēng)險(xiǎn)”，付永翀警示投資者。

　　 多位接受采訪的市場(chǎng)資深人士都特別提示了“市場(chǎng)情緒”和“市場(chǎng)預(yù)期”。由于信息與資金的不對(duì)稱，普通的散戶投資者對(duì)于“市場(chǎng)情緒”可能無法準(zhǔn)確把握。對(duì)此花榮表示，對(duì)大題材很恰當(dāng)?shù)陌盐諘r(shí)機(jī)，于一般股民來講的確有難度，他們難以預(yù)判消息，只能根據(jù)熱點(diǎn)爆破第一天的主力炒作熱度，在第一時(shí)間追。

　　 在此，借用機(jī)構(gòu)的一句描述，“地域板塊炒作是低估值、低絕對(duì)股價(jià)、大故事標(biāo)的的組合，提前布局需要承擔(dān)時(shí)間成本，盲目追風(fēng)需要承擔(dān)金錢成本，以及難以預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)�！保ㄓ浾� 李苑）