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　　央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 據(jù)新華網(wǎng)報道：A股進入業(yè)績發(fā)布密集期,一批上市公司正面臨“保殼”關(guān)口。爭搶財政補貼、“土地換政府資金”成為一些上市公司的“扭虧”手法。專家認為,種種“保殼”現(xiàn)象凸顯制度困境。

　　財政補貼成“保殼”手法

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,截至2月8日,年內(nèi)已有141家上市公司公布業(yè)績快報,1682家上市公司公布業(yè)績預(yù)告。其中,19家上市公司公告提示,由于凈利潤連續(xù)虧損、凈資產(chǎn)為負等原因,年報披露后可能會被暫停上市。

　　*ST亞星稱,2013年發(fā)生經(jīng)營性虧損。但12月31日,公司收到財政補貼9794萬元,搬遷損失補貼5655萬元。公司稱,將把補貼計入營業(yè)外收入。這成為其2013年財務(wù)性扭虧的關(guān)鍵助力之一。

　　記者了解到,保殼扭虧中,財政補貼已成普遍現(xiàn)象。*ST株治公告,獲得株洲市財政局8948萬元環(huán)保綜治補助。計入年度損益后,恰可沖抵前三季度虧損額;*ST南化更以2.9億元補貼,有望問鼎上財年單項“補貼王”。

　　而土地使用權(quán)收回,也成為保殼公司曲線獲得資金的新方式。*ST黑豹宣布,與文登市國土資源局協(xié)議收回3宗建設(shè)用地,對收儲土地按1.217億元評估價補償。同樣上演“土地換政府資金”的還有*ST祥龍,*ST寶碩,分別獲得補償款12.7億元和4.5億元。

　　“退市難”干擾市場機制

　　復(fù)旦大學(xué)企業(yè)研究所所長張暉明認為,盡管產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)性補貼具有一定合理性,但單純?yōu)榱瞬弧按髅薄薄⒉煌耸械难a貼現(xiàn)象加劇,干擾了正常市場機制。

　　截至目前,A股市場約有50只股票被實施退市風(fēng)險警示處理。其中,近20只股票被暫停上市——與改善經(jīng)營質(zhì)量相對的是,財務(wù)補貼成為扭虧的常規(guī)手段,催生上市公司“死而不僵”。

　　比如,暫停上市近6年的S*ST聚友今年1月10日成為“保殼”贏家,更名“華澤鈷鎳”恢復(fù)上市。根據(jù)審計報告,原S*ST聚友也多次收到政府補助:從2007年獲補132萬元,到2011年獲補256萬元,2012年增至約1300萬元,涉及環(huán)保、產(chǎn)業(yè)振興、獎勵資金等多個名目。

　　上海華榮律師事務(wù)所合伙人許峰認為,目前上市公司保殼行為存在不合理性。短期對劣質(zhì)資產(chǎn)“救急”,不能從根本上解決公司經(jīng)營不善、競爭力減退。

　　需警惕“補貼依賴癥”

　　中國證監(jiān)會發(fā)言人此前在例行發(fā)布會上表示,市場化、法制化和常態(tài)化一直是上市公司退市制度改革方向。下一步,要嚴格執(zhí)行現(xiàn)行的退市制度,實現(xiàn)資本市場資源配置效率最大化。

　　市場人士認為,在監(jiān)管層屢次強調(diào)徹底執(zhí)行退市制度,以及實施注冊制的背景下,上市公司避免“補貼依賴癥”,仍需彌補激勵財務(wù)性保殼的機制缺口。

　　證監(jiān)會主席肖鋼近日在證監(jiān)會官網(wǎng)撰文重申,要加強與地方黨委政府和有關(guān)部門溝通交流和監(jiān)管協(xié)調(diào),完善在公司上市、退市、多層次市場建設(shè)、稽查執(zhí)法、相關(guān)風(fēng)險處置等方面協(xié)作機制�！罢�府介入保殼是低效率行為,實質(zhì)是拿國有資產(chǎn)、納稅所得挽救劣質(zhì)資產(chǎn),有違優(yōu)勝劣汰的市場經(jīng)濟�！睆垥熋髡f。

　　此外,仍需嚴格恢復(fù)上市等退市審核標(biāo)準。深交所《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案》(征求意見稿)中已提出,避免公司暫停上市后通過各種調(diào)節(jié)財務(wù)指標(biāo)規(guī)避退市。

　　許峰認為,補貼屬于具有偶發(fā)性的非經(jīng)常損益,不影響公司實際經(jīng)營質(zhì)量。建議將扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤,作為判斷上市公司退市依據(jù)。(記者杜放)