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政府隱性擔(dān)保讓金融系統(tǒng)潛藏風(fēng)險(xiǎn)
2013-11-13 08:40 來源：中國經(jīng)濟(jì)周刊 說兩句 分享到：
中國金融改革之路系列訪談之
政府隱性擔(dān)保讓金融系統(tǒng)潛藏風(fēng)險(xiǎn)
央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 據(jù)中國經(jīng)濟(jì)周刊報(bào)道：上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院副院長朱寧最近一直在做關(guān)于中國的財(cái)政可持續(xù)性問題的研究。他就未來的金融改革方向以及地方政府隱性擔(dān)保潛藏的風(fēng)險(xiǎn)等問題，接受了本刊記者專訪。
《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：在未來的金融改革中，一些存在于銀行、保險(xiǎn)、證券等領(lǐng)域的改革死角，尚需進(jìn)行哪些方面的改革與創(chuàng)新？
朱寧：針對(duì)銀行業(yè)的改革中，利率市場(chǎng)化是最核心的問題。目前我國銀行業(yè)一半以上的利潤來源于存貸款的利差。隨著利率市場(chǎng)化程度的深入，存貸款的利差可能會(huì)縮減，這會(huì)對(duì)銀行的盈利水平帶來很大的沖擊，這也是為何近來，銀行極為看重中間業(yè)務(wù)比如企業(yè)的增值服務(wù)、私人銀行財(cái)富管理的原因。利率市場(chǎng)化將是銀行業(yè)領(lǐng)域最重要的一個(gè)改革方向。
保險(xiǎn)行業(yè)在成熟的市場(chǎng)中，主要有三個(gè)收入來源，一是死差益，即保險(xiǎn)條款預(yù)期的賠付額與實(shí)際的賠付額之間的差額；二是利差益，即保險(xiǎn)條款預(yù)定的利率與保險(xiǎn)公司實(shí)際投資收益之間的差額；三是費(fèi)差益，即保險(xiǎn)條款預(yù)定的費(fèi)用和保險(xiǎn)公司實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用之間的差額。
目前，我們保險(xiǎn)行業(yè)的主要收益來自于利差益，這促使保險(xiǎn)行業(yè)逐漸變成了投資機(jī)構(gòu)。針對(duì)這種現(xiàn)狀，保險(xiǎn)行業(yè)需要進(jìn)一步提升整體業(yè)務(wù)的盈利能力和專業(yè)化水平。保險(xiǎn)行業(yè)在整個(gè)金融行業(yè)的定位和社會(huì)地位相對(duì)較低，如何改善自我形象，使之更加專業(yè)化，從而得到社會(huì)和其他金融行業(yè)所尊重，是保險(xiǎn)行業(yè)今后需要著力提升的重要方向。
證券行業(yè)主要面臨過度監(jiān)管、創(chuàng)新不足等發(fā)展瓶頸。所有券商的業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，這需要監(jiān)管層考慮如何放松監(jiān)管、鼓勵(lì)市場(chǎng)發(fā)展、鼓勵(lì)更多的金融創(chuàng)新，開發(fā)更多創(chuàng)新產(chǎn)品。
《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：如何改善國內(nèi)銀行長期以來依賴存貸款利差獲取收益的局面？銀行未來還有什么辦法去豐富和完善對(duì)客戶的服務(wù)？
朱寧：對(duì)此的改變，必須是自上而下進(jìn)行的。從整體行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度來看，銀行業(yè)是一個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，但是為何銀行業(yè)還主要依賴存貸款利差獲得高收益，這主要是制度性的原因，是人民銀行和銀監(jiān)會(huì)對(duì)利率進(jìn)行管制的結(jié)果。
監(jiān)管層如果進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化，存貸款利差縮小擠壓銀行的獲利后，在利益的驅(qū)動(dòng)下銀行自然就有動(dòng)力去發(fā)展其他業(yè)務(wù)，這個(gè)更多的是一個(gè)自上而下的改革過程。
目前越來越多的銀行意識(shí)到今后私人銀行和財(cái)富管理是今后的發(fā)展方向。主要原因是，隨著中國人財(cái)富的逐漸積累，相關(guān)的業(yè)務(wù)和定制化的服務(wù)會(huì)增多，有需求就會(huì)有市場(chǎng)，市場(chǎng)力量會(huì)吸引銀行進(jìn)入目前還沒有開展充分博弈的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這些領(lǐng)域一是涉及小微企業(yè)融資，另一個(gè)則是高凈值人群的財(cái)富管理業(yè)務(wù)。
《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：您如何看待地方政府對(duì)于未拿到經(jīng)營金融業(yè)務(wù)許可證的各類創(chuàng)新性金融機(jī)構(gòu)的推動(dòng)？
朱寧：各地方政府已在推動(dòng)金融創(chuàng)新，自從溫州金改以后，各個(gè)地方都鼓勵(lì)成立小貸公司，或者原有的小貸公司改制成村鎮(zhèn)銀行，地方政府對(duì)此都有一定的推動(dòng)。比如上海奉賢就出臺(tái)了促進(jìn)對(duì)類似機(jī)構(gòu)發(fā)展的政策。
這類創(chuàng)新性金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，促使我們思考兩個(gè)問題：一是到底如何界定金融機(jī)構(gòu)，尤其是出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融之后，大家對(duì)科技企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等的業(yè)界界限日趨模糊；二是如何更好地幫助中小企業(yè)融資。
地方政府在提供政策激勵(lì)的時(shí)候固然要考慮財(cái)政稅收以及傳統(tǒng)金融行業(yè)的盈利，但也應(yīng)該更好地考慮如何促進(jìn)那些可以為本地中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展。這類沒有拿到經(jīng)營金融業(yè)務(wù)許可證的創(chuàng)新性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該得到額外的政策扶持或資助。 這些機(jī)構(gòu)的落戶的確能夠增加地方政府財(cái)稅收入，這對(duì)地方政府來講是利好的。
《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：在我國目前的地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中，地方政府擁有較大的決策權(quán)，這也讓人擔(dān)心地方政府性債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。您認(rèn)為地方財(cái)政體系有哪些不足？
朱寧：首先，我們的財(cái)政體系必須有所改革，需要鼓勵(lì)地方財(cái)政更加透明。地方政府預(yù)算和財(cái)政收支平衡必須有審計(jì)，但目前很多地方政府的財(cái)政狀況到底如何，幾乎無人可知。
一些地方政府的預(yù)算遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于實(shí)際支出，但是中央政府對(duì)此的態(tài)度是“這些實(shí)際支出不告訴我，我也不過問”，這就助長了地方政府這些不合適的行為；其次，官員的考評(píng)體系也需要改革，官員在任期內(nèi)的財(cái)政狀況要對(duì)民眾負(fù)責(zé)。
如果地方政府出現(xiàn)財(cái)政收支不能平衡的問題，就得削減財(cái)政支出，中央政府可以提供一定的救助，但不是無償?shù)木戎�，地方政府必須要為自己的問題付出代價(jià)。只有經(jīng)過幾次博弈和互動(dòng)之后，地方政府才會(huì)意識(shí)到自己有職責(zé)維護(hù)財(cái)政平衡。
今后隨著房地產(chǎn)行業(yè)的增幅放緩，尤其在土地拍賣收入這個(gè)最主要的財(cái)政來源出現(xiàn)枯竭或者不能增長時(shí)，不排除會(huì)出現(xiàn)財(cái)稅政策調(diào)整，改變當(dāng)前地方政府財(cái)政體系的現(xiàn)狀。
我最近所做的關(guān)于中國的財(cái)政可持續(xù)性問題的研究發(fā)現(xiàn)，從表面上看我們的財(cái)政狀況似乎問題不大，但是無論是地方政府還是中央政府的信用狀況，在很大程度上都建立在隱性的剛性兌付，或者對(duì)一些金融機(jī)構(gòu)的部分金融產(chǎn)品提供的隱性的金融擔(dān)保之上。
我個(gè)人覺得這種情況對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)來說潛藏著非常大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)具體的金融機(jī)構(gòu)或者政府而言，怎么走出這個(gè)怪圈，值得深入探究，需要讓大家意識(shí)到信用價(jià)值和潛伏著的信用風(fēng)險(xiǎn)，才可能使得地方政府了解真實(shí)的投資風(fēng)險(xiǎn)。（記者 趙磊）
編輯：任偉
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