央廣網北京4月27日消息（記者柴華）4月26日，以“金融監(jiān)管：創(chuàng)新與挑戰(zhàn)”為主題的債券俱樂部2018春季論壇在北京舉行。此前中央經濟工作會議將防范化解重大風險作為今后三大攻堅戰(zhàn)之首，并明確“重點是防控金融風險”“強監(jiān)管與防風險”成為本次論壇的核心議題。

　　北京大學國家發(fā)展研究院教授霍德明認為，金融監(jiān)管本身就是制度，創(chuàng)新與挑戰(zhàn)就是制度的改變。金融監(jiān)管應順應金融市場，既要允許市場發(fā)展壯大，又要時刻警惕泡沫發(fā)生，這在于金融監(jiān)管尺度的拿捏，需尋找金融監(jiān)管的最優(yōu)選擇。

　　針對近期金融市場關注度最高的“資管新規(guī)將出爐”的話題，光大證券首席固定收益分析師張旭認為，資管新規(guī)的落地將重塑整個金融業(yè)態(tài)，也是金融強監(jiān)管進程中的一個里程碑。

　　張旭特別指出，在對金融監(jiān)管政策進行研判的過程中，市場通常會犯兩類錯誤：一是只知道自己所知道的，導致市場不可能預期到政策；二是只愿意相信愿意相信的，導致市場低估監(jiān)管所造成的影響。他認為，對金融行業(yè)的強監(jiān)管是一個長期的過程，并不會在短期內結束，而且加強監(jiān)管的目的是重新塑造一個更為健康的金融生態(tài)，而不僅是讓某個具體的指標下降，是要持續(xù)地讓市場感到壓力。

　　衡泰軟件資管、資金產品線行業(yè)總監(jiān)薛奮飛認為，資管新規(guī)的推出將影響行業(yè)經營模式，例如，通道模式逐漸要轉變?yōu)橹鲃庸芾�、主動服務模式，收入由通道費轉為管理費；銀行資管子公司化，專業(yè)的資產管理模式與經驗，實現與母銀行的風險隔離；銀行資管中收主要來源不再是投資利差的收入，利差模式逐漸轉為管理費模式；打破剛兌付，發(fā)展凈值型，加強流動性管理，建立績效考核機制。

　　談及未來資管新規(guī)對債市的影響，聯(lián)訊證券首席經濟學家李奇霖說，債券中的期限利差與信用利差均回歸常態(tài)，在流動性管理訴求上升、資管新規(guī)公布后，理財也會用類貨幣試水。

　　中債金融估值中心有限公司估值專家張?zhí)煊钪赋觯�當前中國債券市場違約信用風險特征是違約企業(yè)性質的變化，從民企擴大到央企，違約企業(yè)所處行業(yè)遷移，從鋼鐵、煤炭行業(yè)擴大到其他行業(yè)，債券性質則由私募債擴大至公募債。

　　中國銀河證券債券分析師劉丹認為，今后政策將是寬財政、穩(wěn)貨幣、嚴監(jiān)管、促改革的政策組合。隨著各項改革的推進，金融服務實體經濟能力將加強，房地產行業(yè)、地方政府融資對實體經濟的擠壓將減弱，長期來看債券市場分析將重回基本面，長債具有較好的配置價值。

　　此次論壇由債券俱樂部、京東金融、衡泰軟件聯(lián)合主辦，協(xié)辦機構包括中國銀河證券研究院、第一創(chuàng)業(yè)債券研究院、天風證券、開源證券、深圳東陽光、暖流資產、藍石資管、財意志、Ebond、貝塔智投、融孚律所。