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曝片仔癀旗下護(hù)膚品或致流產(chǎn) 無藥用價(jià)值
2013-11-25 10:04 來源：人民網(wǎng) 說兩句 分享到：
“神藥”煉成，夸大宣傳功不可沒
中藥的標(biāo)準(zhǔn)化始終是醫(yī)學(xué)界的難題。近年來在中藥國際化的過程中，基于藥動(dòng)力學(xué)的缺失和藥用有效成分不明，而被發(fā)達(dá)國家屢屢拒之于門外。中藥在海外市場推廣所面臨的難題，即便是號(hào)稱”閩南鎮(zhèn)宅之寶”的片仔癀也未能免俗，其銷售對象主要集中在國內(nèi)市場（境內(nèi)銷售占80%以上），海外僅局限于部分深受華人文化影響的東南亞國家中。
從片仔癀發(fā)展歷史看，其早年不過是偏安福建一隅的中藥消淡藥品。傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)認(rèn)為片仔癀的主治功能無非是“清熱解毒，涼血化瘀，消腫止痛”，可被用于熱毒血瘀所致癰疽疔瘡、跌打損傷等癥。而到現(xiàn)今，經(jīng)過長期的宣傳包裝后，“神藥”形象似乎已是深入人心，其不僅被譽(yù)之為“中國特效抗菌素”，用于急慢性肝炎的治療，以及日常的保肝護(hù)肝之功效，甚至還不乏有針對肝癌晚期治療的藥用傳聞，而在上市公司的產(chǎn)品宣傳材料中更是將其稱為“閩南鎮(zhèn)宅之寶”。
但事實(shí)至目前，從科學(xué)的角度仍然無法獲知片仔癀在治療相關(guān)疾病過程中的藥動(dòng)力學(xué)過程和參數(shù)指標(biāo)，也即從科學(xué)的角度尚無法證實(shí)片仔癀的藥用有效性原理，針對片仔癀藥品在多種疑難雜癥上的藥用價(jià)值似有被過度宣傳之嫌。
但正是這種過度的“神話”宣傳卻維系著片仔癀產(chǎn)品售價(jià)屢屢大幅提升的基礎(chǔ)，并由此催生出A股市場中漲幅最大的牛股之一。
十年20倍，股價(jià)傳奇根基不牢
“神藥”片仔癀近十年來的表現(xiàn)可謂是無限風(fēng)光，自2003年6月以8.55元價(jià)格發(fā)行上市以來，一直呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲趨勢，股價(jià)復(fù)權(quán)價(jià)最高達(dá)226.95元，復(fù)權(quán)最高漲幅超過了20倍。但在近期，因受貴州茅臺(tái)在反腐風(fēng)潮導(dǎo)致的高端酒困局中高價(jià)股股價(jià)“失寵”的影響，片仔癀股價(jià)也走出斷崖式下跌的走勢，自高位回調(diào)超過了30%。
從片仔癀現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，其既以片仔癀藥品為主業(yè)，又涉足于“未來業(yè)績增長點(diǎn)”的日用護(hù)膚品，這樣的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，頗多類似于同為擁有“國家保密配方”的云南白藥，只不過一方面片仔癀的產(chǎn)業(yè)延伸側(cè)重于護(hù)膚品，云南白藥主要兼攻于日化類產(chǎn)品；而在另一方面，云南白藥的日化產(chǎn)品線發(fā)展更為迅猛，源自日化產(chǎn)品的業(yè)績貢獻(xiàn)，明顯大于片仔癀的護(hù)膚品產(chǎn)品線所產(chǎn)生的業(yè)績貢獻(xiàn)。
從估值對比看，目前片仔癀的市盈率（TTM法）在38倍，而云南白藥的估值在32倍。若參照產(chǎn)品概念相似、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也極為相近的同業(yè)公司對比分析，片仔癀的估值似乎并不具備明顯優(yōu)勢，其被高估的幅度至少在15%以上。這也意味著在目前股價(jià)基礎(chǔ)上，片仔癀的股價(jià)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)下調(diào)15%才能夠趨于合理。
但即便其股價(jià)回歸至理論上的合理區(qū)間，長期維持片仔癀股價(jià)穩(wěn)健業(yè)績增長的現(xiàn)有盈利模式也存在著很大風(fēng)險(xiǎn)。從公司利潤貢獻(xiàn)構(gòu)成看，其主要由藥品銷售和日用品、化妝品銷售構(gòu)成，其中藥品銷售利潤占其利潤貢獻(xiàn)的90%以上。而片仔癀自2003年上市以來，每一次產(chǎn)品的提價(jià)都構(gòu)成了對公司業(yè)績和股價(jià)的一次又一次的“刺激”，股價(jià)的強(qiáng)勢與其主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀片劑的價(jià)格提升有著密切聯(lián)系。
《紅周刊》記者通過檢索該公司發(fā)布的公告，發(fā)現(xiàn)其上市后共計(jì)發(fā)布了11條產(chǎn)品提價(jià)公告，產(chǎn)品的出廠價(jià)格從2005年的每片130元提高到現(xiàn)在320元/粒，內(nèi)銷價(jià)格累計(jì)漲幅高達(dá)146%（見附表）。
與此同時(shí)，核心產(chǎn)品的不斷提價(jià)也導(dǎo)致片仔癀的藥品類產(chǎn)品營業(yè)收入呈現(xiàn)快速增長，但整體漲幅相對價(jià)格上漲則有所偏少。從wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，片仔癀在2006年全年實(shí)現(xiàn)藥品收入就多達(dá)5.1億元，而截止到2012年該公司藥品產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入10.89億元，累計(jì)增長了113%，與同口徑可比時(shí)間段內(nèi)片仔癀內(nèi)銷售價(jià)的漲幅146%相比明顯低了不少。
對此組數(shù)據(jù)，投資者需要注意的是，片仔癀藥品的銷售收入的累計(jì)漲幅，明顯落后于主導(dǎo)產(chǎn)品的提價(jià)幅度，這意味著該公司產(chǎn)品的銷售數(shù)量實(shí)際上是處在下滑狀態(tài)中，進(jìn)而從銷售對象來看，可證明片仔癀藥品的客戶消費(fèi)受眾范圍實(shí)際上正在日趨狹窄，其愈發(fā)依賴于較少的高端客戶消費(fèi)能力。這也意味著，在產(chǎn)品實(shí)際銷量下降、客戶受眾范圍明顯萎縮的條件下，片仔癀正積累起更高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，而一旦其依賴的高端消費(fèi)市場發(fā)生了難以預(yù)計(jì)的負(fù)面事件，如高端客戶的消費(fèi)趨向出現(xiàn)轉(zhuǎn)移、消費(fèi)能力發(fā)生變化等，很可能就會(huì)產(chǎn)生如同此次反腐風(fēng)暴對于茅臺(tái)酒銷量的壓制一樣，置片仔癀產(chǎn)品于價(jià)跌量減的窘境當(dāng)中。而一旦毛利率與產(chǎn)品銷售量同步快速下降時(shí)，則將對公司的盈利能力直接構(gòu)成“戴維斯雙殺”的致命打擊。
退一步說，即便片仔癀的產(chǎn)品出廠價(jià)格能夠保持穩(wěn)定，只要沒有繼續(xù)漲價(jià)，單單是產(chǎn)品實(shí)際銷量的持續(xù)萎縮便足以使該公司的業(yè)績增長套上沉重的枷鎖，出現(xiàn)小幅衰退。常識(shí)告訴我們，無論多么優(yōu)秀的產(chǎn)品，其漲價(jià)的空間也存在“天花板”，不可能無限地上漲下去。以東阿阿膠(41.30, 0.64, 1.57%)為例，此前也是通過產(chǎn)品連續(xù)提價(jià)而提振了業(yè)績表現(xiàn)，但目前不也漲不起來了嗎？在此，誰敢肯定片仔癀的產(chǎn)品就一定能像“永動(dòng)機(jī)”一樣可以永久地加價(jià)下去？
其實(shí)，片仔癀目前的經(jīng)營表現(xiàn)，與時(shí)下貴州茅臺(tái)所面臨的囧境是何其相似？甚至是有過之而無不及。
而恰恰在這樣經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)積聚的時(shí)刻、在片仔癀的股價(jià)表現(xiàn)創(chuàng)下歷年新高的今年中期，片仔癀“不失時(shí)機(jī)”地推出了配股計(jì)劃，一舉成功募集了7.76億元巨額資金，主要用于在靖城新區(qū)建成占地約300畝的新生產(chǎn)基地。從該公司發(fā)布的配股說明書內(nèi)容來看，除了“順應(yīng)政府規(guī)劃要求”之外，對公司本身而言最大的影響則在于“解決公司的產(chǎn)能擴(kuò)張問題”。
然而，從前文已經(jīng)分析的數(shù)據(jù)結(jié)果來看，片仔癀藥品的實(shí)際銷售量正處在下滑狀態(tài)中，此時(shí)募集巨額資金用于產(chǎn)能擴(kuò)張，似有導(dǎo)致存貨積壓之風(fēng)險(xiǎn)。
此外，熟知片仔癀經(jīng)營業(yè)務(wù)的分析人士都知道，真正限制片仔癀產(chǎn)品產(chǎn)量的，恐怕并非是其生產(chǎn)能力，而恰恰是其主要原材料、被實(shí)行配給制的珍貴藥材麝香，而正是麝香的供給有限，才制約了片仔癀的產(chǎn)能擴(kuò)張，這與新建生產(chǎn)基地何干？即便生產(chǎn)能力得以提升，又將從哪里搞來更多的麝香藥材？
事實(shí)上，早已有“草根”分析人士推測，現(xiàn)有的麝香供給量早已無法滿足片仔癀藥品的生產(chǎn)所需，在片仔癀所生產(chǎn)的相關(guān)產(chǎn)品中不可避免地會(huì)將人工麝香部分替代天然麝香的應(yīng)用，而對于人工麝香的功效，時(shí)至目前仍無科學(xué)依據(jù)能夠證實(shí)人工麝香的效果將等同于天然麝香。假定片仔癀在生產(chǎn)中部分使用了低價(jià)人工麝香，這無疑會(huì)拉低了企業(yè)的生產(chǎn)成本，但公司卻以不斷提價(jià)來“回報(bào)”消費(fèi)者，這對消費(fèi)者是否公平？
其實(shí)，掩埋在片仔癀無比亮麗光環(huán)之下的隱型“炸彈”遠(yuǎn)不止這些，被投資者賦予更大期許的護(hù)膚品系列產(chǎn)品，實(shí)際上也隱含著一個(gè)更大的“炸彈”。
隱形炸彈，護(hù)膚品或致孕婦流產(chǎn)
片仔癀自2006年開始高調(diào)進(jìn)軍日用護(hù)膚品產(chǎn)品線，且以國內(nèi)高端護(hù)膚品品牌形象贏取消費(fèi)者的認(rèn)同。至今年上半年，此項(xiàng)業(yè)務(wù)營業(yè)收入累計(jì)增長率已經(jīng)高達(dá)7倍，顯著超過同期片仔癀藥品約2倍多的增幅，這是被證券分析界一直所看好，贊譽(yù)片仔癀的護(hù)膚品系列將成為公司盈利增長的主要驅(qū)動(dòng)力。
從上市公司基本財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，片仔癀的日用護(hù)膚品似乎也是不負(fù)眾望的：2006年時(shí)毛利率就高達(dá)68.31%，至今也仍然維持在66.7%的高位，雖與茅臺(tái)超九成的毛利率尚有差距，但已逼近茅臺(tái)系列酒的盈利能力；此項(xiàng)產(chǎn)品線為公司貢獻(xiàn)的毛利額更是從2006年的806.94萬元快速擴(kuò)張到今年上半年的2888.83萬元，折算全年逼近6000萬元，占公司總毛利的比重更是從2006年的4.18%增長到今年上半年的7.59%，在片仔癀盈利構(gòu)成中的權(quán)重提升明顯。
更為引人關(guān)注的是，片仔癀護(hù)膚品產(chǎn)品的68.31%毛利率，顯著超過了片仔癀藥品52.66%的毛利率水平；也即單從盈利能力來看，護(hù)膚品未來將是比片仔癀藥片更優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)種類。
其實(shí)，片仔癀護(hù)膚品之所以能夠以高端形象示人，與其產(chǎn)品中含有的片仔癀藥品精華成分密不可分、休戚相關(guān)，而恰恰是片仔癀所擁有的“源自宮廷秘方”、至今仍為國家保密配方的神秘感，以及片仔癀藥品“一片可去癀”、在解毒、強(qiáng)化新陳代謝等方面具有的奇效，才使得片仔癀護(hù)膚品一經(jīng)面世，便以其他護(hù)膚品所無可比擬的優(yōu)勢搶占消費(fèi)市場。從片仔癀護(hù)膚品的宣傳材料看，其無一例外地突出了“含國家絕密配方成分”、“富含片仔癀精華”的產(chǎn)品特征（見下圖）。
尤其是針對片仔癀護(hù)膚品產(chǎn)品中銷量最高的珍珠美白系列，在該公司設(shè)于天貓[微博]商城的官方旗艦店中的產(chǎn)品選產(chǎn)材料，更是在極力拉近與片仔癀藥品的關(guān)系，并謂之為“高貴血統(tǒng)”(相關(guān)宣傳內(nèi)容見企業(yè)網(wǎng)站或企業(yè)網(wǎng)店)。
然而，需要引起消費(fèi)者極大關(guān)注的是，片仔癀絕非是適用于所有人群的“仙丹靈藥”，尤其是針對孕產(chǎn)婦而言。
眾所周知，麝香是片仔癀藥品的最關(guān)鍵原材料之一，片仔癀在數(shù)次產(chǎn)品提價(jià)公告中所述內(nèi)容，多以麝香材料價(jià)格上漲為誘因；進(jìn)而片仔癀護(hù)膚品因?yàn)閮?nèi)含了片仔癀藥品的精華，這表明其是含有麝香成分的。但是，作為消費(fèi)者耳熟能詳?shù)拿F藥材麝香，對于孕產(chǎn)婦而言卻是大大的危險(xiǎn)。
在各大電視臺(tái)熱播的宮廷大劇《甄嬛傳》中，就涉及到不少暗用中藥致嬪妃不孕和流產(chǎn)的情節(jié)，例如皇帝怕華妃生下皇子后以家族勢力威脅帝位，便將加入了麝香的歡宜香獨(dú)賜給華妃作為專用香料，導(dǎo)致華妃即便承寵最多，卻始終懷不上龍子；再如安陵容爭風(fēng)吃醋，得知莞嬪有孕，借給其治貓抓傷，在舒痕膠里加了麝香，最后導(dǎo)致莞嬪懷孕4個(gè)月后流產(chǎn)。
科學(xué)實(shí)驗(yàn)進(jìn)一步證實(shí)：麝香對妊娠大鼠、家兔或流產(chǎn)后豚鼠的離體子宮有明顯的興奮作用。可促使子宮收縮力逐漸增強(qiáng)，節(jié)律增快，對妊娠后期家兔的子宮作用更為明顯。合成麝香酮有類似的效應(yīng)，小鼠每日皮下注射麝香酮20mg后，在不影響孕鼠的正常生活和健康以及未出現(xiàn)任何神經(jīng)系統(tǒng)異常情況下，表現(xiàn)有抗著床和抗早孕作用，且隨孕期延長，抗孕作用更趨顯著。
同時(shí)，針對麝香于孕產(chǎn)婦的危害，廣州市荔灣區(qū)中醫(yī)院院長沈堅(jiān)華曾在接受媒體采訪時(shí)表示：“由于麝香極具香氣，所以很能走竄，活血通經(jīng)、催生下胎，所以孕婦忌用，用了有可能導(dǎo)致滑胎（流產(chǎn)）。即便是外貼的麝香風(fēng)濕膏之類，也是孕婦禁用的�，F(xiàn)代藥理研究表明，麝香對子宮有很大的影響（對子宮有興奮性作用，抗早孕、抗著床）�！�
更需消費(fèi)者注意的是：“使用化妝品、香水和洗發(fā)液時(shí)，麝香化合物的一部分就留在了人體上，直接與皮膚接觸。進(jìn)入體內(nèi)后造成肝腎負(fù)擔(dān)加重進(jìn)而影響免疫系統(tǒng)，慢性危害會(huì)造成畸胎及腫瘤。”
綜上所述，可見麝香對于孕產(chǎn)婦而言，本應(yīng)是避之惟恐不及的危險(xiǎn)品。但包含了片仔癀精華成分、進(jìn)而包含了麝香成分的片仔癀護(hù)膚品是否也具備這樣的副作用呢？
記者注意到，在片仔癀各類型護(hù)膚品的說明書中，除均標(biāo)注了以“片仔癀”為主要成分之一，并未包含“孕婦忌用”或“孕婦慎用”等警示性字樣，甚至還特意標(biāo)注“所有人群適用”（見下圖）。
同樣還需要注意的是，作為片仔癀主要成分之一的牛黃、三七也是孕婦慎服或禁服之物,在《本草品匯精要》這本書中也明確表示“妊婦勿服”一說，對于這兩類藥物，片仔癀依然未給予警示。而在記者實(shí)地暗訪片仔癀護(hù)膚品專柜與相關(guān)促銷人員交流過程中，也未能獲得相關(guān)提示或警示。
《紅周刊》：“這里面所有的護(hù)膚品都含有片仔癀的成分嗎？”
促銷人員：“那是肯定的，我們就是主打的國家保密配方，這是別的護(hù)膚品中都不可能有的�！�
《紅周刊》：“這在產(chǎn)品說明書中是否標(biāo)注了？”
促銷人員：“在成分構(gòu)成部分都標(biāo)著呢，除了調(diào)和劑之類的東西，片仔癀是主要的功效構(gòu)成部分。”
《紅周刊》：“在說明書中好像沒有標(biāo)注片仔癀的含量是多少？”
促銷人員：“因?yàn)檫@是國家保密配方，所以也不能寫得很詳細(xì)，但肯定都是含的。”
《紅周刊》：“那么大概的含量有多少？”
促銷人員：“不同的產(chǎn)品含量也不一樣，有多有少，含量最多的，比如這款珍珠臻白膏，含量就比較高，占了功效成分中的30%片仔癀。這款產(chǎn)品賣得很不錯(cuò)。”
《紅周刊》：“在使用上有什么注意事項(xiàng)？比如孕婦能不能用？”
促銷人員：“沒問題，什么人都可以用，這個(gè)盡可以放心。”
然而，對于促銷人員信誓旦旦的說法，記者卻心生狐疑：如果宮廷大戲《甄嬛傳》中所述的、含有麝香的“舒痕膠”就可以導(dǎo)致孕婦流產(chǎn)的話，那么同樣以富含麝香的片仔癀為賣點(diǎn)、甚至含量在功效中能夠高達(dá)30%的護(hù)膚品，對于孕產(chǎn)婦而言就能夠是安全的嗎？
畢竟在片仔癀藥品的使用說明上，我們可以清晰地看到“孕婦忌服”的警示性字樣（見下圖），但以片仔癀藥品作為主要功能性材料的護(hù)膚品，孕婦就可以安然使用了嗎？
對此，一位接受本刊記者采訪的醫(yī)藥專業(yè)人士表示：“且不論這個(gè)護(hù)膚品中包含的片仔癀功效成分到底有沒有30%，這個(gè)在產(chǎn)品說明書上也沒有明確標(biāo)注，但是只要是含有，就必須引起足夠的重視。如果片仔癀藥品屬于孕婦禁用的，那么包含了其有效成分的護(hù)膚品，也至少屬于孕婦慎用的，這應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)品說明書上明確標(biāo)注出來。”
而退一步講，即便片仔癀認(rèn)為其護(hù)膚類產(chǎn)品屬于“低端產(chǎn)品”系列，其麝香選用價(jià)格更為低廉的人工麝香作為原材料，恐怕也同樣難以保證其安全性。上海香料研究所副所長、上海應(yīng)用技術(shù)學(xué)院香料香精技術(shù)與工程學(xué)院的賈衛(wèi)民教授，曾向媒體表示：“人體接觸了過多的人造麝香后，有害物質(zhì)多集中于人體的脂肪中”，同時(shí)“人造麝香作為香精成分添加到化妝品中，女性作為化妝品的主要消費(fèi)群體，更易受到人造麝香的危害�！�
更為重要的是，如果用人工麝香（其實(shí)不過是人工合成的類脂化合物香精的一種）替換了天然麝香，片仔癀的藥效和藥用價(jià)值是否已經(jīng)發(fā)生改變，而改變功效的片仔癀是否還能繼續(xù)稱之為國家保密配方的片仔癀？退一步講，如果用在化妝品中的片仔癀沒有了其功效中特有的麝香、三七、牛黃等對孕婦有傷害的成份，那么以此為原材料制成的護(hù)膚品被冠之以“含有國家保密配方”而被大肆宣傳和銷售，是否存在虛假宣傳和誤導(dǎo)消費(fèi)者之嫌？
根據(jù)產(chǎn)品說明書編寫的國家標(biāo)準(zhǔn)，其中明確指出：“說明書的內(nèi)容必須齊全，一般有以下內(nèi)容：“消費(fèi)品必須注明對使用者的特殊群體例如兒童、老人和殘疾人的危險(xiǎn)必須關(guān)注；安全警告應(yīng)標(biāo)識(shí)在產(chǎn)品的包裝和產(chǎn)品說明書的醒目位置。有高、中度危險(xiǎn)的產(chǎn)品必須將安全警告內(nèi)容永久地標(biāo)識(shí)在產(chǎn)品顯著位置上；安全警告內(nèi)容的文字要用不同的印刷體、用特別的符號(hào)或顏色來強(qiáng)調(diào)；闡述傷害的性質(zhì)，必要時(shí)解釋傷害的原因；對如何避免傷害和正確的操作給予清楚的指示；但切記頻繁重復(fù)的警告和錯(cuò)誤的警告會(huì)削弱警告的效用。”
由此來看，片仔癀在其護(hù)膚品產(chǎn)品說明書中的風(fēng)險(xiǎn)警示內(nèi)容嚴(yán)重不足，這是對消費(fèi)者、尤其是孕產(chǎn)婦這類特殊人群極大地失職，涉嫌消費(fèi)誤導(dǎo)和欺詐。試問片仔癀：如果有孕產(chǎn)婦在不明就里的情況下，誤用了高含量片仔癀的護(hù)膚品并造成誰都不愿見到的后果，你們是否應(yīng)對此負(fù)責(zé)？再者，一旦這個(gè)隱藏的“炸彈”炸響，將會(huì)對片仔癀的品牌和產(chǎn)品的消費(fèi)者信任度造成多大的沖擊？
此外，在2011年國家食品藥品監(jiān)督管理總局下發(fā)的《化妝品產(chǎn)品技術(shù)要求規(guī)范》中，也明確指出防曬、祛斑類的化妝品須全部啟用新編號(hào)，特殊用途化妝品編號(hào)將改為字母編寫的形式，其中國產(chǎn)特殊用途化妝品按照HZ+GT+年份+0000編制。然而從片仔癀系列護(hù)膚品的產(chǎn)品外包裝標(biāo)注情況來看，除了在刻意強(qiáng)調(diào)“含國家絕密配方成分”之外，再無其他編號(hào)提示。如此一來，片仔癀護(hù)膚品的產(chǎn)品標(biāo)識(shí)也是涉嫌違規(guī)的。
親如一家，高管違規(guī)任職陰影
除護(hù)膚品中含有麝香、牛黃、三七等對孕婦有害的“炸彈”外，片仔癀在合規(guī)經(jīng)營方面也存在未引爆的“炸彈”，這突出體現(xiàn)在經(jīng)營獨(dú)立性缺失這一方面，部分高管人員在供職于上市公司的同時(shí)，還在實(shí)際控制人處位居要職，顯然沒有遵從于“人財(cái)物三分開”的監(jiān)管原則。
首先是片仔癀的財(cái)務(wù)總監(jiān)莊建珍女士，自2007年2月至今供職于上市公司，而其更早的財(cái)務(wù)資歷則是起始于2004年7月，至今仍任漳州片仔癀集團(tuán)公司董事、財(cái)務(wù)審計(jì)部主任、財(cái)務(wù)總監(jiān)。
漳州片仔癀集團(tuán)正是上市公司片仔癀目前的控股股東“漳州市九龍江建設(shè)有限公司”的前身，在2011年3月在漳州國資委的資產(chǎn)整合下變更為現(xiàn)在的名稱。也就是說，莊建珍女士同時(shí)就任上市公司和上市公司大股東的財(cái)務(wù)總監(jiān)一職，這顯然違反了相關(guān)管理規(guī)定。
先前由監(jiān)管部門發(fā)布的《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》（征求意見稿）中，第三十二條就明確提出“上市公司的人員應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)。上市公司的經(jīng)理人員、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、營銷負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪，上市公司的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職”。而在《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中，也提出了與《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》（征求意見稿）中完全一致的經(jīng)營獨(dú)立性要求。
對此，有律師向本刊記者表示：“假如片仔癀現(xiàn)在還沒有上市，正處在發(fā)行審核的沖關(guān)階段，僅憑其財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任控股股東要職這一項(xiàng)，就將構(gòu)成其成功上市的致命傷�！�
更何況，涉嫌違規(guī)兼職的高管還不僅僅只有財(cái)務(wù)總監(jiān)一人，再如董事賴志軍先生，目前仍任上市公司實(shí)際控制人漳州市國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司的科長、副總經(jīng)理兼綜合部經(jīng)理，而且從2012年報(bào)披露的信息來看，賴先生當(dāng)年僅從上市公司領(lǐng)取了4000元酬勞，同時(shí)主要是從“股東單位或其他關(guān)聯(lián)單位”處領(lǐng)取薪酬。這就不禁令人擔(dān)憂，一旦上市公司與大股東之間發(fā)生了利益矛盾，身為董事的賴先生屁股將坐在哪一邊？
此外，片仔癀的監(jiān)事會(huì)主席游賀根先生，同時(shí)兼任片仔癀集團(tuán)公司的黨委副書記、紀(jì)委書記；監(jiān)事吳文祥先生，更是自1980年12月至今仍就職于漳州片仔癀集團(tuán)公司，歷任財(cái)務(wù)部科員、主辦科員、財(cái)務(wù)審計(jì)部副主任、投資發(fā)展部副主任兼財(cái)審部副主任、投資發(fā)展部主任兼財(cái)審部副主任，可謂是片仔癀集團(tuán)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的“資深元老”。
由此可見，片仔癀上市公司中的諸多董監(jiān)高，真正地與控股股東實(shí)現(xiàn)了“不分你我”、“情如一家”，但由此卻給上市公司的經(jīng)營獨(dú)立性和規(guī)范性方面埋下了巨大的隱患。
編輯：劉倩萌
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