央廣網(wǎng)北京10月27日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報道，中國奶業(yè)協(xié)會首次對外發(fā)布的《中國奶業(yè)質(zhì)量報告（2016）》指出，2008年三聚氰胺事件后，我國奶業(yè)生產(chǎn)能力及乳品質(zhì)量等水平大幅提升，但大包粉、成品液態(tài)奶、嬰幼兒配方奶粉等乳品的年進(jìn)口量也在快速增長。

　　去年我國乳制品抽檢合格率高達(dá)99.5％。有農(nóng)業(yè)部專家表示“目前國內(nèi)奶業(yè)生產(chǎn)和乳品質(zhì)量安全正處于歷史最好時期。”

　　光明乳業(yè)的投資價值該如何判斷？國融證券投資顧問劉云龍對此進(jìn)行了分析與解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從公司的中報可以看到，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入102.70億元，同比增長0.42%；但是凈利潤2.41億元，同比增長20.25%。在營業(yè)收入變化不大的情況下，利潤卻穩(wěn)步增長，是公司管理方面出現(xiàn)變化了嗎？

　　劉云龍：今年上半年整個乳品市場一直處于一個基本飽和的狀態(tài)，光明乳業(yè)以及其他乳品巨頭的營業(yè)收入的增長速度都在放緩，但是上游原材料的成本實(shí)際上有所下降，所以它的凈利潤率是有所提升的。它毛利率的提升幅度還是比較大的。此外，從地區(qū)來看，它最大的地區(qū)大本營—上海地區(qū)的營業(yè)收入同比也有小幅上漲。因此它的利潤在穩(wěn)步增長。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：去年7月上海牛奶集團(tuán)向光明乳業(yè)合計(jì)注入約11.5億元資產(chǎn)，目前看，這種資產(chǎn)注入對光明主業(yè)的競爭力有什么樣的影響？

　　劉云龍：目前來看，最大的影響就是它在上海地區(qū)的市場份額是有所提升的，同時收入也同比小幅增長。未來幾年在整個產(chǎn)業(yè)整合以后，它上海地區(qū)的市場份額占比應(yīng)該會有更大的提升，它整體的凈利潤率應(yīng)該也有提升的空間，后期的影響可能會逐漸的體現(xiàn)出來。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：光明乳業(yè)在去年以69億元人民幣用于收購以色列一家公司100%股權(quán)。子公司新萊特位于新西蘭，可以進(jìn)口工業(yè)奶粉來滿足奶源淡季供應(yīng)。海外布局，以及在國內(nèi)進(jìn)一步整合上游資源,降低公司的乳制品生產(chǎn)成本后，目前可能公司實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展嗎？

　　劉云龍：目前公司補(bǔ)足了海外市場這一塊的缺口，針對海外奶源這一塊，今年上半年新收購的新萊特的凈利潤出現(xiàn)了大幅增長，從而對公司的盈利和全產(chǎn)業(yè)鏈的布局作出了比較大的貢獻(xiàn)。所以這筆收購從短期來看是貢獻(xiàn)利潤，長期來看會對公司未來的戰(zhàn)略布局產(chǎn)生很深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略影響。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：今年公司獨(dú)家贊助中國女排，從營銷角度看，無疑是乳品企業(yè)當(dāng)中最大的贏家。在二級市場上，公司的估值會進(jìn)一步提升嗎？

　　劉云龍：中國的乳品企業(yè)其實(shí)有一個很大的軟肋，就是品牌和嬰兒乳品的口碑和影響，所以公司在品牌建設(shè)和代言上下了大力氣拿到了目前最大的一個品牌，就是中國女排。這對于提升品牌的美譽(yù)度和知名度，特別是消費(fèi)者對于品牌的信任度其實(shí)有很大的政策性作用。既然它在商業(yè)上成為了今年最大的贏家，未來它的股價和估值應(yīng)該也會有所體現(xiàn)。同時，它目前的股價其實(shí)還處在一個比較低的位置，還有改善的空間。