雖然大眾集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在“排放門”造成的巨大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)面前，大眾集團(tuán)對(duì)上半年取得的業(yè)績(jī)表示滿意。但從營(yíng)收和凈利的變動(dòng)幅度對(duì)比來看，大眾集團(tuán)“增銷不增利”的局面并不那么樂觀。

　　核心品牌利潤(rùn)率下降

　　可以看到，今年第二季度，隨著銷量的攀升，大眾集團(tuán)旗下的產(chǎn)品總銷售額達(dá)到了569.71億歐元，與去年同期的560.41億歐元相比，銷售額增長(zhǎng)了1.7%。但大眾集團(tuán)在第二季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則遭遇了大幅滑落僅為18.99億歐元，較去年同期的34.92億歐元，下降近45.62%。

　　這一落差意味著大眾集團(tuán)獲得市場(chǎng)的成本在提高、利潤(rùn)率正在以較大的幅度下滑。更為直接的數(shù)據(jù)是，占12個(gè)品牌總銷量的一半以上的大眾品牌，今年上半年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴跌逾三分之一。

　　實(shí)際上，“排放門”事件發(fā)生后，因大眾汽車集團(tuán)為支付賠償和訴訟費(fèi)等需預(yù)留160億歐元儲(chǔ)備金，造成極大財(cái)務(wù)壓力。同時(shí)，更多的受“排放門”事件影響，大眾集團(tuán)旗下車型銷量出現(xiàn)較大幅度的跌落態(tài)勢(shì)，為控制核心品牌市場(chǎng)不在此次危機(jī)中被快速分流割離，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，大眾方面不得不投入更大的成本以重塑品牌形象，這讓其本就不高的利潤(rùn)率“雪上加霜”。

　　據(jù)彭博社估計(jì)，大眾乘用車品牌營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從去年同期的9.14億歐元下降到了8.08億歐元，而且利潤(rùn)率也從去年的3.4%降到了2.9%。

　　而在“排放門”事件之前，大眾集團(tuán)前首席執(zhí)行官馬丁﹒文德恩曾提及這一過低的利潤(rùn)率“情勢(shì)不容樂觀”，其2014年提出到2018年，大眾核心品牌的利潤(rùn)率必須達(dá)到6%，而且將每年節(jié)省50億歐元左右。但目前來看，時(shí)間過去一半，大眾卻陷入更深的低利潤(rùn)泥淖。

　　賠償壓力未減

　　面對(duì)利潤(rùn)率短期內(nèi)仍難以抬升的困局，大眾集團(tuán)也在進(jìn)行積極調(diào)整。去年，大眾集團(tuán)高層人事大幅調(diào)整，任命了研發(fā)、銷售等五大業(yè)務(wù)領(lǐng)域的新高管，同時(shí)進(jìn)行成本削減和精簡(jiǎn)短板業(yè)務(wù)。

　　今年上半年，大眾集團(tuán)CEO穆勒表示：“2016年將是大眾的轉(zhuǎn)折年，大眾將在根本上做出調(diào)整�！贝蟊娂瘓F(tuán)表示，將逐漸把精力從“尾氣門”事件轉(zhuǎn)移，并將集中精力提升大眾品牌的銷量。

　　但是，想早日轉(zhuǎn)移精力同樣有著不小的困難。日前，據(jù)外媒消息，在美最新的賠償方案中，大眾需要支付擁有相關(guān)車型的車主約100億美元。再加上美國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)的罰款，大眾需要為排放造假事件共計(jì)賠付約150億美元。這較之前預(yù)計(jì)的數(shù)字增長(zhǎng)了50億美元。同時(shí)也占到了此前公司160億歐元儲(chǔ)備金（約180億美元）的80%以上。

　　同時(shí)，大眾集團(tuán)在歐洲的賠償方案還未落地。此前有消息稱，公司拒絕了針對(duì)大眾柴油車排放作弊在歐洲的賠償方案，據(jù)悉，該方案與大眾在美150億美元的賠償方案相似。穆勒表示，相似的解決方案并不適用于歐洲，該方案也是大眾在經(jīng)濟(jì)上負(fù)擔(dān)不起的。

　　由于該方案還在博弈之中，僅以Evercore ISI機(jī)構(gòu)最新估算數(shù)字來看，大眾可能最終為“尾氣門”埋單大約300億歐元。就今年上半年公司披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，這仍然是一個(gè)難以吞下的苦果。